当下FA的新定位和
业务逻辑转型思考
FA的角色定位
FA在金融行业中扮演着多重角色，其核心职能可以概括为以下几点：
①专业咨询：FA提供专业的咨询服务，帮助企业进行市场分析、战略规划和财务咨询。
②撮合服务：FA通过以下方式促进交易撮合：信息差——构建标的和买方数据库，利用信息不对称来促成交易，同时对后端专业化的要求越来越高；关系与资源——FA的业务门槛可高可低，但市场化业务的成功依赖于大量资源的布局；信任度——解决信用背书问题，品牌FA可以通过先发优势构建竞争壁垒。信任的来源包括长期的业务关系和圈层效应。
③过程管理：FA在合作过程中扮演协调者的角色，确保交易的顺利进行。
④内部分工：FA的内部分工类似于投行，包括承揽、承做和承销。某些FA机构试图分离这些业务条线，也许不利于大项目的精品化发展。
图 FA的角色定位
FA一般工作流程
FA的工作流程包括以下几个关键步骤：
①材料等前期准备：制作融资材料，对创始人等进行沟通培训，以确保投资叙事的合理性。
②投资者整理与推介策略：制定针对性的推介策略，选择潜在的投资者。
③路演及跟踪：组织路演活动并持续跟进反馈。
④投资方案/TS初步草拟：协助审阅初步投资方案或投资建议书；在当前市场环境下，谈协议需要更加慎重。
⑤尽职调查：协助处理投资人的尽职调查。
⑥投资协议：协助谈判并签署投资协议。
⑦交割及后续：确保交易顺利完成并提供后续支持。
图 FA的工作流程
FA的差异化生态
①行业维度：特定高门槛行业（如医疗、半导体）适合部分FA作为单一赛道，但大部分行业可能可以跨行业覆盖。
②交易类型：股权方面，融资和并购是两种主要的交易类型，未来对行业的要求会更高。
③资源导向：不同机构按手头拥有资源属性或特性，有不同打法。
④内部分工模式：FA行业具有个性化和非标准化的行业特性，因此内部分工模式需要适应这种行业特性。
图 FA的差异化生态
一级市场范式转变
①市场交易活跃度：自2022年起，市场化投资每年同比下降50%左右，交易持续疲软。
②市场偏好与赛道轮换：赛道偏好轮换越来越快越来越显著，前几年的半导体、新能源属于顺周期行业加剧了这种波动，使投资人、初创公司、FA都面临较大挑战。
因此，师兄认为，未来3-5年政府出资或将继续主导市场，如果二级市场回暖，产业资本可能成为重要参与方。市场将更加重视退出机制。创业项目发展中，协同创新机会将大于破坏创新。
③拥抱新核心资源：围绕新的核心资源进行工作，加强资源和协调能力以及过程管理能力。
为了应对转变，FA需要进行许多思考与转型。
①拥抱新核心资源：围绕新的核心资源进行工作。讲故事的能力将淡化，资源和协调能力以及过程管理能力将得到加强。
②泛化交易能力：FA需要具备泛化的交易能力和方案设计能力，以适应不同类型的投资和并购。
图 新范式下的FA进化思考
在直播讲座之后，我们也邀请师兄与Eagle创投俱乐部中对一级市场与FA行业有着浓厚兴趣的会员进行了一个多小时的闭门研讨会，针对会员们关心的问题进行了更为深入的解答，并且就会员们的个性化情况提出了针对性建议。
图 王展师兄与Eagle创投俱乐部会员合影
