国际视窗 | 全球经济展望:东亚与太平洋地区

财富   2025-01-24 15:30   北京  
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全球经济展望:东亚与太平洋地区


近期动态:据估计东亚与太平洋地区 (简称EAP)2024年的经济增速从 2023年的5.1%放缓至4.9%,略高于6月份的预测,这主要反映出中国经济减速的影响。在中国,在消费者信心低迷和消费增长乏力的环境下,国内经济活动出现疲软,预计2024年增速放慢至4.9%房地产行业持续低迷也抑制了增长。基础设施和制造业的稳健投资抵消了房地产投资进一步下降的影响,整体投资增长仍然不温不火。工业活动得益于外需增强,在全球贸易进一步复苏的推动下,2024年出口出现反弹。与此同时,内需疲软拖累了进口增长。 

在东亚太平洋地区的其他经济体,在全球货物贸易反弹、入境旅游持续复苏和内需旺盛的助力下,据估计2024年的增速从2023年的4.3% 回升至 4.8%。这略高于 6 月份的预测,部分反映出经济势头强于预期的影响。经济活动加速的基础广泛,大多数经济体都出现增速回升,包括许多较大的出口导向型经济体,特别是马来西亚和越南。据估计太平洋岛国次区域的增速也上升至 4.3%。 

前景:预计东亚太平洋地区2025年增速将放慢至4.6%,2026年降至 4.1%,主要原因是受中国经济进一步减速的影响。相比之下,预计除中国以外的东亚太平洋地区 2025 年增速将小幅上升至4.9%, 2026年稳定在 4.7%,这反映了许多主要经济体强劲增长的影响。与 6 月份的预测相比,对2025年东亚太平洋地区的增速预测上调了0.4个百分点,这部分反映了中国的政策支持措施和一些主要经济体强劲经济势头的影响。 

在中国,预计今年经济增速进一步放慢至4.5%,比6月份的预测上调了0.4个百分点,这主要反映了近期出台的政策措施的提振作用和2024年年底前出口势头强劲的影响。受到消费者信心低迷、劳动力市场疲软和房地产价格下跌对财富的不利影响等因素的阻碍,消费增长可能会继续疲软。由于 2024年下半年房地产业的主要指标、特别是新开工面积和抵押贷款规模依然疲弱,预计房地产行业到今年晚些时候才会出现广泛回稳,这拖累了整体投资增长。到2026年,预计经济增速将小幅下降至4%,与潜在增速放缓保持一致。在人口持续下降、公共和企业债务进一步积累、生产率增长放慢的情况下,消费和投资将会继续低迷。 

在除中国以外的东亚太平洋地区,预计强劲的内需将支撑预测期内的增长。在低通胀和强劲的劳动力市场有助提高家庭收入等因素的支持下,私人消费将会保持坚挺。在一些太平洋岛国,活跃的汇款也会促进消费。由于货币政策放松降低了许多东亚太平洋地区经济体的借贷成本,预计普遍支持性的金融条件也有助于提振内需。然而,债务高企将会对私人投资产生一些阻力,而全地区范围的公共投资前景喜忧参半。总体而言,预计投资增长将会有所回升,但低于疫情前的平均水平。 

风险:地区前景面临的风险仍偏向下行,集中在不利的全球政策转变和中国增速低于预期及其对同地区其他国家的溢出效应。鉴于许多东亚太平洋经济体与全球价值链关联的出口导向型活动的重要性,全球贸易政策的高度不确定性构成了尤其严重的威胁。不断加剧的冲突和日益频繁的气候变化相关自然灾害带来了进一步的下行风险。美国增长、全球通胀和货币政策的前景仍不确定,上下行风险并存,这些风险一旦成为现实,就有可能促进或抑制东亚太平洋地区的经济活动。



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