图 路透/Aly Song
中国的对冲基金管理公司正竞相推出以桥水基金（Bridgewater Associates）"全天候 "策略为蓝本的产品，以满足投资者防御特朗普2.0时期波动的巨大需求。
桥水创始人达利欧（Ray Dalio）的 "全天候 "策略是一种减缓波动的多资产策略，曾帮助其中国客户在特朗普第一次总统任期内免受中美贸易战的冲击。
桥水在岸中国策略去年回报率达到惊人的37%，碾压大多数竞争对手的对冲基金产品。
自特朗普 11 月赢得大选并再次威胁对中国征收更高的贸易关税以来，对此一策略的需求激增。但桥水已吸引数十亿人民币的资金，不得不限制其在岸基金的销售，从而引发了一系列竞争对手产品的推出。
据官方注册数据显示，自11月初特朗普赢得大选以来，至少有十多只打着 "全天候 "旗号的对冲基金成立，步伐较前几个月有所加快，其中不乏中国本土大型基金公司，像是上海千象资产管理及上海洛书投资。
正在为产品募资的洛书投资市场总监殷正鑫形容这种竞争局面，就像是特斯拉进入中国后，激发了中国电动汽车行业的发展。
他表示，未来三五年内，将看到中国本土基金公司在全天候策略方面表现出色，从而有可能削弱桥水的主导地位。
这个机会甚至吸引了全球对冲基金巨头英仕曼集团(Man Group)，据两位熟悉该计划的消息人士透露，英仕曼集团的中国部门正准备向内地投资者提供其基于 "风险平价 "的AHL TargetRisk策略。风险平价就是 "全天候 "策略的基础理念。
桥水和曼氏集团没有立即回复路透的置评请求。
**避险资产**
"全天候 "策略是由达利欧于 1996 年设计的，它分散投资于股票、债券和大宗商品等资产，同时平衡风险，使其在任何经济状况下--繁荣或萧条、通胀或通缩--都能表现出色。
桥水中国的 "全天候 "产品于2018年推出，在中美贸易战、新冠疫情，甚至去年春天席卷众多中国对冲基金的 "量化地震 "中，都展现韧性。
据知情人士透露，2024 年初时，桥水中国管理资产约 400 亿元人民币，而在过去一年中，资产应已进一步膨胀，尽管中国经济举步维艰，但在过去五年中，每年仍取得正收益。
千象资产、上海宽投资产、上海澜音私募基金等公司都相继推出类似的"全天候"策略产品。
UBP亚洲高级经济学家Carlos Casanova说，由于每个人都在担心特朗普和他上任后的发展，中国投资者已出现一大波涌向安全资产的操作。
