[导语] 四季度PC市场整体呈现不规则“M”型走势，季度内下游刚需托市为主，市场供需矛盾持续存在，价格多呈现走低行情。展望一季度，市场供应较为充裕，下游或维持刚需采购，供需面仍是价格主要影响因素，预计PC市场低位震荡。
四季度PC市场整体呈现不规则“M”型走势：10月上旬延续9月底上涨行情，下游高位采购意愿逐渐谨慎，PC整体涨幅有限；10月中旬至12月初，市场供应充裕，而下游刚需托市，供需博弈PC价格震荡走低，以乐天1100为例，价格累积下跌1000元/吨；12月上旬，随市场低位成交好转，叠加原料双酚A价格走高，PC盘面低位反弹，下游看涨采购积极性好转，市场成交逐渐增量，中旬下游高位采购积极性逐渐转弱，盘面消化涨幅，各牌号价格上涨400元/吨左右；月下旬随着原料双酚A高位回落，业者看空心态渐起，卖方让利出货，PC市场实单逐渐小幅商谈。
供应充裕而需求释放谨慎 市场整体呈现走低行情
2024年四季度，预估国内PC总供应较三季度增加2万吨，环比增加2.01%，市场供应整体相对充裕。四季度国内PC行业开工负荷率整体在76%左右，季度内河南神马、嘉兴帝人、海南华盛、沧州大化等装置停车检修，浙石化、利华益装置短时降负，市场供应整体充足。随着家电以旧换新等利好政策的传导，季度内部分下游大型改性工厂订单增加，采购PC积极性增加，中小型工厂开工在3-6成，多维持刚需跟进。10月上旬市场延续9月底上涨行情，而下游追高采购积极性回落，市场高位不胜寒开启下跌行情，10月中旬至12月初，市场价格震荡走低，下游持看空心态，刚需谨慎跟进为主，市场新单成交气氛整体不理想。12月上旬，随着PC毛利逐渐出现亏损，卖方过低出货意愿逐渐谨慎，叠加原料双酚A价格走高，下游看涨逐渐入市采购，市场成交逐渐放量，盘面回调走高，部分工厂现货出现短时紧缺现象。上涨过程中，下游高位补仓意愿不畅，逐渐进入原料消化阶段，盘面上涨阻力大，市场逐渐消化整理。
12月原料支撑增强 支撑PC市场上行
12月原料双酚A货紧价扬，价格重心走高，月内华东市场均价为9538.6元/吨，环比上涨4.53%，PC成本支撑增强。月初双酚A工厂库存不高，持挺价意愿，加之上游纯苯、苯酚价格上涨，双酚A价格开启上涨态势，对PC成本支撑逐步增强，下游看涨逐渐入市采购。月中旬双酚A行业开工下降，市场现货供应紧张态势加剧，价格继续走高，成本承压下PC工厂报盘逐渐走高。月内双酚A价格累积上涨幅度为800元/吨，受下游需求跟进持续，PC涨幅远不及原料双酚A，PC毛利空间仍较小甚至出现亏损现象，以华东某主流牌号为例，月内毛利水平运行在-298至83元/吨。
展望：2025年一季度市场或呈倒“N”型走势 波动幅度有限
预计一季度PC市场或呈现窄幅偏弱后低位上探再回落的趋势，影响市场波动的主要因素仍为供需两方面。供应端看，一季度仅四川天华于3月有装置检修计划，其他装置波动小，预计PC行业开工负荷率整体维持近八成水平，市场供应充裕；1-2月涉及春节假期，下游实际消耗减少，拖累其采购积极性，卖方心态或仍以积极转移库存为主。需求端看，部分大型工厂订单较为理想，而部分中小型工厂订单略逊色，预计维持刚需跟进。1月中旬起下游逐渐进入春节假期，2月中旬逐渐归市，整体消耗层面减量，利空业者心态。从成本端看，原料双酚A受供需影响，预计一季度市场涨跌幅度有限，对PC市场直接影响有限。从季节性规律来看，春节前下游往往有备货预期，卖方或让利转移库存，春节前市场或存窄幅偏弱空间，节后随生产生活逐渐恢复，卖方或持挺价意愿，有望带动市场低位上探，而鉴于PC市场供需博弈现象持续存在，预计市场上行空间有限，随后市场商谈或逐渐小幅回落。综合来看，PC市场仍呈现供多需少的局面，且毛利空间较小，预计一季度市场涨跌幅度较小，幅度或在500元/吨左右，关注下游采购情况。
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