【导语】近五年国内甲苯市场供需格局由供需紧平衡逐步向供应略大于需求转变，供需端对价格的影响力逐步提升。2024年，受供需端、成本端及相关产品影响，国内甲苯市场价格呈现倒“V”型走势--上半年稳步攀升，下半年急速下跌。其中主要拐点出现在7月中旬，价格重心自7月中旬开始重挫，一度回落至2021年底时低位水平。
近年来，随着油转化的推进，作为偏上游的芳烃产品之一，甲苯的化工需求稳步上升，特别是甲苯歧化需求逐年增加。从产品生命周期来看，甲苯行业已进入成熟期，市场成长趋势渐缓。然而，今年纯苯供应紧张的局面带动了甲苯歧化需求的增长，再加上11-12月份汽油船单量的提升推动了调和汽油需求的增长，市场需求端出现了显著波动，2024年整体产品关注度偏高。
2024年中国甲苯年度数据变化一览
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关键数据解读
1、甲苯市场先涨后跌，同比跌幅5.18%。
2024年甲苯价格呈现倒“V”型走势，从价格运行逻辑上看，供需、成本定价逻辑明显。上半年，甲苯价格震荡上行，主要受益于供需基本面和成本端的双重支撑。一方面，由于时值检修高峰期，超过20家企业相继进行检修，使得开工负荷下降约12个百分点；另一方面，华东主港到货量同比下降42%，进口量同比锐减85.31%，导致供应紧张常态化，成为推动价格上涨的关键因素。与此同时，需求层面同样利好：上半年国内纯苯价格上涨约25%，推动歧化需求增长。此外，调油需求因部分假期和油价上涨而阶段性上升，以及外需的增长进一步支撑了市场。整体来看，上半年甲苯市场需求稳健增长，支撑价格上行。
然而，下半年情况发生变化。随着上半年检修装置的逐步恢复，加之华东主港到港量增加，港口库存累积，国内整体供应趋于充裕。同时由于纯苯价格波动下行，歧化需求减弱，加上国际原油价格走低，调油需求也因此萎缩，需求减弱进一步加剧了甲苯价格的下滑速度，并于11月中旬跌至自2021年底以来的低点。11月中旬至12月底，随着调油及化工需求的回升，叠加部分相关产品的价格上涨带动，甲苯市场跌后反弹。
2、虽产能增速放缓，然产量同比增幅11.14%
2020-2024年，随着炼化一体化装置的投建和运营，甲苯产能增速较快，年均复合增长率在8.77%。2019年，以恒力石化等炼化一体化装置的陆续投产，使得甲苯产能得到快速的提升，到了2023年，随着多套炼化一体化装置的再次集中投产，中国甲苯产能迎来再一次的快速提升后，市场供应略大于需求局面逐步凸显，且随着国家“碳中和、碳达峰”政策的指导，2024年开始，甲苯产能增速呈现放缓趋势，同比增速仅在4.45%。虽然产能增速呈现放缓趋势，但是因去年部分炼化一体化装置投产后，开工负荷逐步提升，叠加今年部分新建装置投产，且上半年因价格上涨，带动部分企业开工负荷提升，故2024年整体产量增速高于产能增速。
3、进口量继续下降，同比降幅31.57%
2020-2024年，随着国内供应逐渐满足需求，国内甲苯进口量呈现下降趋势。2021年前，国内供应增速较缓，仍需进口货源补足，但自2022年起，随着国内甲苯产能突破2000万吨，供应逐渐满足需求，叠加当年受国际能源短缺影响，国际甲苯价格高于国内，进一步抑制进口，进口量降至10万吨以内。2023-2024年，国内供应继续增加，叠加进口套利窗口有限，进口量进一步下降，2024年或降至3万吨左右，降幅达31.57%。随着进口量的逐年下降，进口依存度亦跟随下降，2020年至2024年，进口依存度从3.44%下降至0.20%。
4、甲苯歧化利润增长，同比增幅4748%
2020-2024年甲苯歧化装置利润呈现震荡上涨后逐步趋稳的态势。2021年之前，甲苯歧化装置利润有限。2021年起，随着纯苯需求增速大于供应增速，使得纯苯价格快速上涨，进一步推动了甲苯歧化装置利润的快速上涨。另外，2022年，下游PX产能增长速度高于二甲苯产能增速，推动二甲苯价格快速上涨，叠加纯苯价格上涨，共同推动了甲苯歧化利润的进一步提升。2024年，纯苯供应增速不及需求增速，价格呈现快速上涨，带动甲苯歧化装置利润增长。2024年甲苯歧化装置利润较2023年增长约317元/吨，同比增幅4748%。
5、下游消费量增长 同比增幅11.53%
2020年至2024年间，中国甲苯消费量呈现稳定增长，复合增长率达13.51%。主要归因于下游行业扩展与产能提升的双重推动。推动甲苯需求增长的关键因素包括：1、调油需求的稳定贡献：尽管近年来调油需求增速有所放缓，但其在整体消费中的比重依旧较大，依然是甲苯需求增长的重要驱动力。2、甲苯歧化需求上升：伴随着二甲苯和纯苯下游需求的增加，这两类产品出现供应紧张的局面。为应对这一挑战，企业加大了对甲苯歧化装置的投资与建设，通过甲苯歧化工艺生成纯苯和二甲苯，从而缓解供应压力，进一步刺激了对甲苯原料的需求。3、其他下游市场的稳定性：除上述主要需求来源外，TDI、苯甲酸、氯化苄等其他化工领域的稳定需求，也在一定程度上确保了甲苯市场需求的连续性和稳定性。2024年，随着歧化需求及调油需求的不同程度提升，下游消费继续增长，同比增幅11.53%。
结语：卓创资讯预计，2025年中国甲苯市场上半年或震荡上涨，下半年或先强后弱。均价同比2024年或有下跌可能，价格波动预计将围绕在5900-7500元/吨左右。主要影响因素：一、供应端来看，2025年仍有200万吨左右新建装置预期投产，且2025年装置检修企业较2024年减少，市场供应端将呈现增长。二、需求端来看，2025年成品油新增炼油加工能力减缓，叠加随着新能源汽车的渗透，调油需求增速放缓。虽因纯苯供应不足，2025年甲苯歧化产纯苯企业增多，将给予甲苯市场一定需求带动，但是因甲苯歧化体量有限，整体需求增速将有限。三、成本端来看，宏观消息面变数仍较大，全球经济变化对国际油价将形成一定影响，2025年国际原油均价或存下跌预期，成本端支撑减弱。
甲苯2025年价格走势如何演变？相关影响因素如何作用的？
2025年新装置产能继续释放，后续甲苯供需格局如何演变？
甲苯歧化装置投建增多，对甲苯影响如何？
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