蛇年伊始，A股市场行情引人注目，指数接连大涨。后续，乙巳蛇年A股将如何演绎？机构给出了最新研判。
财信证券：春季躁动行情开启
春季躁动行情开启，逢低配置科技成长。从历史来看，春节后至全国两会召开前，市场通常演绎“春节躁动”行情，业绩端对市场影响作用消退，充裕流动性及政策利好将驱动指数估值抬升，TMT板块通常表现亮眼。短期看，市场将在短暂横盘震荡后，继续演绎上攻行情。
目前A股市场已开启春季躁动行情，海外端关税扰动可能带来一定低吸机会。展望2025年第一季度，在宏观政策刺激取向不变、经济数据有边际改善迹象，政策端及经济端有一定支撑，预计A股指数有望呈现震荡向上的走势，风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向。
华福证券：短期A股交易价值优于港股
中国系统性制造能力具有全球竞争优势，且仍在上升趋势，或将有效获得AI应用产业趋势带来的制造需求，并形成全球竞争优势中国软科技的强势，或将进一步强化中国AI生态在全球的竞争优势。同时，当前或是美元长期拐点形成的重要时间窗口。中国经济复苏节奏或将对中美汇率在中期形成扰动。
中期重点关注内需政策的发力节奏，财政和地产可能是内需变化主要的预期差。长期中国加速全球化，重塑全球化格局。美股核心资产受AI和全球资本流动影响形成的高估值具有较大风险。短期看A股结构性交易价值优于港股，长期美股风险加剧，推动全球资本流入中国资产，港股长期占优。
银河证券：港股受AI热潮领涨全球，结构性行情仍可期
短期内，DeepSeek热潮和春节消费数据超预期促使投资者情绪更加乐观，带动港股估值提升。但美国加征关税或降低投资者的风险偏好，且美联储降息放缓背景下，港股流动性受压制。
中长期看，港股行情仍取决于基本面情况，随着新质生产力发展和国内促消费政策实施，港股公司盈利预计稳中有增。总体上港股预计震荡上行。
配置方面，第一，科技方面中国国内自主可控逻辑的重要性提升，科技板块依然具备较高投资机会。第二，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。
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