一、什么是专项债？
地方政府专项债券（以下简称“专项债券”），是指省、自治区、直辖市政府为有一定收益的公益性项目，发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的，政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。（本定义摘自财库〔2015〕83号《地方政府专项债券发行管理暂行办法》）
二、前期资料准备
1、一案两书：实施方案、财务评价报告、法律意见书。
2、可行性研究报告：对项目实施的可行性进行论证。
3、财政评审报告：项目投资估算经财政投资评审中心或专业评审机构评审，并取得财政局相关批复或已编制正式项目投资概算报告。
4、规划许可：自规局出具的项目规划或用地规划。
5、立项文件：发改局出具的准予立项资料，如项目建议书的批复等。
6、可行性研究报告批复：发改局出具的关于项目可行性研究报告准予的批复文件。
7、用地手续：自规局出具的用地预审与选址意见书、用地规划许可证、划拨决定书、国有土地使用证等，具体根据项目用地性质办理。
8、环评文件：环保局出具的项目关于环境影响的登记表或报告批复。
9、收入测算说明：对项目收入进行合理预测，一是项目预期收入与建设内容密切匹配；二是收入预测类型合理，收入实现具有可实现性；三是收入预测取值有国家标准、行业标准、地区标准的、或有市场询价材料支撑的、或有以往年度同性质项目运营收入作支撑；四是项目收入测算有计算构成，有收入测算明细。
10、项目资金筹集情况说明：保障项目财政资金明确，到位时间、条件能够落实。
11、具备《建设工程规划许可证》《建设工程施工许可证》及招投标手续可提升项目成熟度。
三、专项债操作流程
1.项目发起。由项目主管部门或实施机构以项目建议书的形式向主管部门提交需申请专项债的项目。（最开始是作为储备项目，由财政先进行一轮筛选）
2. 项目准备。准备立项文件、可行性研究报告、一案两书等等...资料准备好之后，由主管部门会同实施机构进行项目报送，即按要求在省级政府债券管理平台系统中录入省级政府债券管理平台系统。
3. 项目审核。先由各级主管部门对上报的项目进行初审，再由财政厅组织专家组进行专家评审。
4. 项目入库。项目库分为储备库、发行备选库、执行库三个子库。
（1）通过初审的项目纳入储备库管理。
（2）通过专家审核通过的项目，从储备库转入发行备选库，作为发行项目专项债券的备选项目。
（3）在上级核定新增专项债务限额内，地方政府结合项目轻重缓急等因素从发行备选库选取项目转入执行库。
5. 债券发行。在已制定的各省市的专项债额度之下，由财政厅提出全年度项目专项债券发行方案（或计划）。由各级省财政部门按发行计划，请债券发行机构，安排发行专项债，专项债发行后，各级财政部门应按要求主动披露项目专项债券相关信息，包括发行信息、发行结果、付息信息、兑付信息、定期信息、重大事项信息等。
四、2024-2025项目申报
1、申报频率
2024年的专项债与往年不同，各省申报的批次并不一致。大部分省份申报了两批次，少数省份增加了第3批申报。
根据全国人大的授权，2025年同样会有提前批，预计申报时间会在11月至12月，下达时间会在2025年。2024年已经申报3批次超长期特别国债，申报节点的确定取决于各领域主管部门的准备情况，1万亿已全部下达。国家发展改革委拟在今年10月底提前下达1000亿元“两重”建设项目清单。其中，优先支持一批城市更新重点项目。
2、 从项目开工率看
关于项目申报，10月8日国家发改委郑栅洁主任通报了2024年各类政府投资项目的开工率，其中包括：专项债项目的开工率85%，超长期国债的开工率为50%，中央预算内投资的开工率为58%。
专项债的额度大，但是开工率较高，主要原因有两点：一是有较多的在建续发项目，二是基层政府对专项债项目谋划申报相对熟悉。超长期国债的开工率较低，也有多种原因，今年是第一年，整体申报发行进度较快，同时基层政府对于项目的谋划和申报存在抓不住重点，项目申报时并没有做好充分的前期准备，部分项目存在没有落实资金拼盘计划的情况。
五、目前的投向领域
1、专项债2024年专项债券的投向领域扩充到11大领域，投向增加到50个具体投向。2024年专项债投向领域专项债的投向领域非常清晰明了，基本是按照发改部门的部门划分来确定具体的领域，然后根据专项债的要求，确定具体的投向。两部委的会议多次提出，要增加投向领域，根据对政策的理解，2025年可能增加的投向领域应该是围绕新型城镇化、城市更新、新质生产力方向。而对于近期的热点问题：“断头路”等公益性项目，明显不符合专项债券的定义，不可能成为专项债券的支持投向，解决办法应该是根据政策合理谋划项目。
2、超长期特别国债超长期国债因为是第一年开始实施，重点就是“两重”7000亿元，“两新”约3000亿元。2024年“两重”建设主要支持八方面17项重点任务，各省需要结合自己的区域规划和特点具体明确重点。同时每一批次的重点也不一样。
3、国债项目谋划的基本逻辑是：领会两重核心内涵，熟悉中央预算内投资管理办法，两者结合。
注：本文根据特色小镇研究院等有关解读整理。
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