周五的直播中，有同学问到“鸡娃”的话题。我简单聊了几句跟教育有关的话题。
我认为，多数鸡娃的家长，其心理和认知逻辑，与多数散户投资者进入金融市场，有着“异曲同工”的相似之处。
简单说，都是夸大小概率事件发生的可能，幻想好运能眷顾自己，馅饼能砸在自己身上。
在教育的例子中，我们不得不承认，一个班级只有一个第一名，一个学校也只有一个第一名，全国也只有数量有限的名牌大学。一个领域的佼佼者，具有天赋的人，更是凤毛麟角。
然，多数鸡娃的家长，都无法接受这个理性客观的现实。
“为什么我的娃不行？”
“凭什么他家的小孩就更优秀？”
“我鸡一鸡，我也行！”
接受不了自己（或者自己的娃）是普通与平凡人的现实，是很多人内耗的根源。
同样地，在资本市场，这种“大多数人普通平凡”的规律，更是被演绎到极致。
流行的股市谚语是：
七亏二平一赚。
但每个冲入股市的人，都不愿意承认自己是“七”或者“二”，都认为自己是天选之子。
“王侯将相宁有种乎？”
凭什么我不能在牛市里分杯羹？
“你踏空了，别妨碍我赚钱啊！”
然而，事实更加残酷。
一份实证研究论文的结论，完全浇灭了散户到股市发财致富的梦想。这篇论文是：《Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes》，2022年发表于《Journal of Monetary Economics》，作者安砾、楼栋、施东辉。
作者从上海证券交易所获取了全部投资者约4000万账户的日频持仓信息和交易记录，样本期覆盖了2014年7月到2015年12月，完整覆盖上一轮牛市从酝酿到破灭。
文章将个人账户分成四组：0-50万元、50万元-300万元、300万元-1000万元、1000万元以上；账户数量占比分别为85%、12.5%、2%和0.5%。
最后得到的结论是四组个人投资者的累计损益分别为−2500亿元、−420亿元、440亿元、2540亿元。
也就是即财富总量后85%的个人投资者损失了2500亿元，而财富总量前0.5%的个人投资者则赚取了2540亿元。只有2.5%的高净值投资者在那轮行情波动中是赚钱的，85%的普通投资者的2500亿左右资金被0.5%的高端投资者给赚走了。
重点再列一下：
2015那轮牛市当中，最终，
只有2.5%的个人投资者实现了盈利，这些人的账户本来就很有钱。
85%的个人投资者，亏钱，这些人本来就是没多少资金入市。
数字冰冷，现实残酷，都说牛市是散户亏钱的最大原因，实证研究给出了最好的佐证。
这些数字，值得每一位试图靠在金融市场里放手一搏发家致富的普通投资者深思。
想赚钱之前，多问问自己如下几个问题：
1）凭什么？
2）为什么是我？
3）我都赚钱了，谁亏钱？
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