6月中旬之前一直步履蹒跚的日本股市之所以觉醒，是因为特朗普很有可能再次当选美国总统。如果特朗普当选，美国的对华强硬态度加强，资金或进一步流向日本和印度等。有分析认为，日经平均指数“并未出现过热迹象”……
在7月4日的东京股票市场，日经平均指数连续5天上涨，突破3月时创出的最高点(4万0888点)，刷新了历史新高。东证股价指数(TOPIX)超过了泡沫经济时期1989年12月创出的最高点(2884.80点)。6月中旬之前一直步履蹒跚的日本股市之所以觉醒，是因为特朗普很有可能再次当选美国总统。
7月4日，创出历史最高点的日经平均指数收盘比前一天上涨332点，达到4万0913点。资金流入丰田和三菱UFJ金融集团等主力大盘股，推高了指数。
“从最近日美股市的强劲势头来看，特朗普的政策将成为企业业绩的利好，股市意识到了这一点”，瑞银三井住友信托财富管理(UBS SuMi TRUST Wealth Management)的首席投资官青木大树表示。“美国的减税、财政扩张和宽松的货币环境不仅有利于美国企业，也有利于日本企业”。
在6月27日的总统候选人电视辩论之后，现任的拜登阵营正在动摇。其亲近的民主党议员中也出现了退选论，美国《纽约时报》电子版7月3日报道称，“拜登向周围人士表示，正在认真考虑是否应继续参加选战”。党内步调紊乱可能会让作为对手的特朗普获益。
如果以6月26日收盘时比较日美股票，美国标准普尔500指数上涨1%，而日经平均指数上涨3%。为什么更多资金会流入日本股市呢？
“2016年特朗普当选带来的是美国利率上升。在股市上，生产资料和钢铁等旧经济体的价值股被买入”，高盛证券的副总裁石桥隆行指出，市场相关人士对此记忆犹新。从全球市场来看，日本股市的PBR(股价净值比)较低，相对来说受益于利率上升的价值股的比率较高，因此更易受到青睐。
此外还将影响亚洲资金流动的趋势。野村证券的交叉资产策略师须田吉贵注意到，反映外国人买卖中国A股的沪深港通持续出现净卖出。
因中国经济触底预期，香港恒生指数在5月中旬之前呈现复苏趋势，但目前再次陷入低迷。有观点认为如果特朗普再次当选，美国的对华强硬态度将进一步加强，因此向日本和印度等亚洲其他国家转移资金的趋势可能再次加强。
日经平均指数逐步上涨至接近最高点，但“并未出现过热迹象”，野村的须田表示。主要是长期投资者的资产配置调整等，存在进一步走高缺乏利好因素的一面。是否会再次出现1～3月暴涨逾2成那样的大牛市？市场相关人士正在关注全球宏观对冲基金的动向。
这种气息表现在日经平均波动率指数(VI)上。期权市场的动向显示日经平均指数的预期变动率，目前为16左右，仍处于低水平。在最近的股票上涨局面下，曾跃升到20左右。
通常情况下，在应对股价下跌的交易增加之际，VI容易上升，成为衡量投资者不安心理的指标。但在目前，由于预计股票价格将进一步上涨，对以远高于行情水平的看涨期权的需求增加，导致VI 上涨。证券公司等看涨期权的卖方为了避免损失，纷纷买入股指期货，从而形成了股价上涨带动股价上涨的循环。
市场参与者也许可以从这一角度来预测日经平均指数的前景。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）今堀祥和
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
日经中文网 https://cn.nikkei.com
