粤系房企-时代中国的债务重组之路正变得愈发艰难。据相关报道，时代中国近期通知公募债持有人，计划对全部境内债再次展期9个月，以便制定下一步重组方案。去年5月，时代中国已完成境内债整体展期，总规模超百亿元，而此次再次走上谈判桌，显示出企业偿债资金筹措的困难。
作为曾经的“粤系千亿”房企之一，时代中国因手握大量旧改项目，被誉为“旧改之王”。2023年，公司陷入流动性危机，岑钊雄率队走上债务重组之路。目前，时代中国总资产1150亿元，正努力重组合计超300亿元的债务。
时代中国的境内债存量债共有13笔，总规模约113亿元，包括7笔公司债、2笔ABS、3笔私募债。按照岑钊雄的第一轮境内债展期方案，债券展期时间为3年到4年，至2024年11月和12月，分两批按季度分期偿还。然而，由于对行业恢复的乐观预期未能实现，时代中国原应分别对“17时代02”“20时代10”“20时代12”等私募债/ABS，以及“20时代01”“20时代02”等公募债，分别兑付首期2%的本金未能如期进行。
时代中国讨论的初步方案是先统一兑付0.2%的本息，剩下的做整体债务重组，具体方案需等本次展期后再制定。重组方案将参考融创的境内债展期方案，选项可能包括现金支付、股票兑付、以资抵债、全额长期展期等。这表明岑钊雄团队的化债思路将从展期转向削债。
截至6月末，时代中国的总负债为1073亿元，已有约250亿元本息违约。境外债涉及的投资者类型复杂、规模更大，重组难度更高。截至2023年末，计划重组的未偿还本金约29亿美元，约合人民币217亿元。
时代中国预测，理想情况下，2024年至2035年，可用于偿还境外债的现金约126亿-167亿元，主要来自物业开发项目、城市更新项目出售、商业物业的营收。截至2023年底，公司在中国共有110个城市更新项目，投资总额超205亿元。公司方面称，未来数年，计划出售绝大部分城市更新项目。
时代中国在中报表示，采取了委任财务顾问、加快销售及回款、控制成本等措施。政策风向转变，行业正加快复苏，时代中国的造血能力也有所恢复，11月销售额同比提升三成。
截至2023年底，全职员工总数为1757人，同比少了三成，行政开支降至8亿元，今年上半年，又降至2.2亿元。
时代中国面临的债务重组挑战巨大，但随着政策的支持和市场环境的改善，岑钊雄团队的上岸希望将多一些。未来，时代中国能否成功重组债务，恢复流动性，将对公司的未来发展产生重大影响。
