政策组合拳提振市场信心！A股放量突破万亿！行情启动→
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2024-09-25 17:25
浙江
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前沿观察：隔夜，中国资产狂飙。今天早盘，人民币再度大涨并一度突破重要关口7。值得注意的是，沪指今日冲高回落，收盘涨1.16%，2900点得而复失。深证成指涨1.21%，创业板指涨1.62%。今日A股成交额1.1万亿元，是自5月6日以来首次突破1万亿元。CCF视点：昨天，“一行一局一会”联合发布政策组合拳，特别是央行行长潘功胜宣布，降准、降息、降存量房贷利率三箭齐发；首提“创设新的货币政策工具”支持股票市场发展，首期资金规模有5000亿。随即热门中概股开启狂飙，国内商品市场也出现大幅反弹，周二PX/PTA期货主力合约分别收涨2.42%、2.24%。国际原油也在国内政策及中东局势刺激下出现小幅上涨。今年7月份开始PX/PTA的大幅下跌是否已经到底？价格上，PX最新价格较7月初高位下跌19.1%，PTA最新价格较7月初高位下跌21.4%。效益上，最新PXN较7月底高位下跌44.9%，PTA最新加工差较7月初高位下跌44.2%，不过近期PTA加工差尚在300元/吨上下波动，而PXN则被逐步压缩至190美元/吨以下。对下游终端而言，在原料持续走低，多次抄底失败的情况下，市场整体信心不足，同时今年气温偏高，降温节点较晚导致订单需求后置，今年旺季的成色很难有超预期的表现。昨日下游聚酯工厂降价促销叠加原料端上涨，而终端也有节前补货需求，江浙涤丝产销实现放量，日内平均产销估算在430-440%附近，聚酯工厂库存压力有所缓解，但更多可能还要看10月份能否实现下游环节库存有效去化。整体上，市场主流观点并不认为国内宏观政策的短线利好能够带动市场的趋势性反弹。原油端基本面依然偏弱，国内政策对油价实际影响较小，PX/PTA四季度供需格局偏累，下游聚酯也难有乐观预期。
品种 | 日均价 | 涨跌幅 |
CCF内盘PTA | 4930元/吨现款自提
| 130元/吨 |
CCF外盘PTA(FOB中国） | 635美元/吨 | 5美元/吨 |
CCF内盘PTA现货基差 | 2501-64 | -1 |
CCF PX价格 | 851美元/吨 | 3美元/吨
|
PTA加工费 | 420元/吨 | 134元/吨 |
CCF PTA接盘指数 | 4 | -1 |
今日PTA期货延续上涨，现货市场商谈氛围一般，个别主流供应商出货，主港现货基差偏稳。个别主流供应商出货相对集中。9月底主港主流在01-65成交，个别偏高在01-55有成交，10月初宁波货在01-60有成交，价格商谈区间在4880~5000附近。10月中上主港在01贴水50-53附近成绩，10中下主港在01-45~50有成交。今日主流现货基差在01-64。装置：华东一套120万吨PTA装置计划外停车，具体恢复时间待跟踪。后市：近日PTA计划外装置变动增多，9月供需格局环比改善，主港现货基差偏强。价格方面，国内宏观政策带动TA盘面短线反弹，预计短期跟随成本端震荡运行，关注宏观商品氛围及原油市场波动。
| 品种 | 日均价 | 涨跌幅 | 单位 |
| CCF内盘MEG现货 | 4551 | +104 | 元/吨 |
| CCF内盘MEG期货 | 4543 | +93 | 元/吨 |
| CCF内盘宁波MEG现货 | 4575 | +105 | 元/吨 |
| CCF内盘华南MEG现货（非煤制） | 4610 | +75 | 元/吨 |
| CCF外盘MEG价格 | 545 | +14 | 美元/吨 |
| 主流现货基差（参考2501） | 47 | +5 | — |
周三，乙二醇价格重心冲高回落，场内商谈尚可。夜盘乙二醇窄幅整理， 今日现货成交在01合约升水53-55元/吨附近，上午盘面延续涨势，部分存合约缺口贸易商参与补货。午后市场重心适度回落，场内成交偏弱。美金方面，乙二醇外盘重心震荡走高后回落，早间近期船货商谈重心上行在545-548美元/吨，场内买盘跟进力度一般，午后盘面回落船货价格下行至540美元/吨附近。日内近期船货545美元/吨附近村成交，另外适量台湾现货参与报盘。装置：新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置其中20万吨已于近日重启，目前负荷提升中，该装置此前于9.15附近停车检修。新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日停车更换设备，预计时长一周附近。加拿大一套40万吨/年的乙二醇装置近日已经重启，该装置于8月底停车检修。美国一套36万吨/年的MEG装置近期停车中，重启时间待定。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置近期运行中，本周后半周有1万余吨货源招标，装船期10月初。后市：交割期内仍有补货需求支撑，预计现货基差表现坚挺。9月底至国庆假期内，乙二醇船只预报量将表现偏多，十一长假后港存将明显回升。近期经济刺激政策出台，商品市场有所提振。10月乙二醇依旧处于紧平衡状态，11-12月适度转向累库。预计短期乙二醇震荡偏强为主，后续仍需关注需求跟进以及成本端变化。今日期货维持上涨，现货江浙工厂报价维稳，福建上涨50，成交逐步跟进。期现及贸易商价格抬升，部分有买入工厂货动作。下游采购略有回落，截止下午3:00附近，平均产销87%，部分工厂产销：90%、100%、50%、100%、30%、100%、80%、80%。半光1.4D 直纺涤江浙商谈重心7150-7300元/吨出厂或短送，福建7300~7350附近短送，山东、河北主流7250-7400元/吨送到。涤纱：原料偏强上涨，纯涤纱、涤棉纱维稳走货，销售适度好转去库存。后市：短期市场气氛走稳，但上涨难度较大，暂维持横盘观望。江浙涤丝昨日尾盘产销继续放量，日内平均产销估算在430-440%附近。江浙几家工厂产销分别在200%、500%、400%、800%、350%、60%、420%、600%、400%、400%、300%、400%、20%、160%、400%、220%、300%、80%、60%、160%、500%、500%、100%。江浙涤丝今日产销整体回落，个别尚好，至下午3点半附近平均产销估算在6成略偏下。江浙几家工厂产销分别在110%、140%、110%、0%、60%、0%、50%、90%、400%、90%、35%、80%、30%、0%、30%、300%、0%、0%、30%、0%、10%、50%。后市：今日江浙涤丝价格重心小幅上涨，产销整体回落。日内现货价格PTA、MEG收涨，聚酯原料成本继续抬升。成本端反弹叠加工厂促销，昨日产销有所放量，但后续来看，临近国庆长假，工厂面临累库压力，且当前长丝产品现金流效益较好，短期继续出货降库存为主，关注原料端反弹持续性。
聚酯瓶片：跟涨原料
内盘：上游聚酯原料期货上涨，带动聚酯瓶片工厂价格陆续上调50-100元不等。日内聚酯瓶片市场成交清淡，部分贸易商陆续节前补仓10-12月。9月底订单少量成交在6330-6400元/吨出厂不等，局部略低6270-6310元/吨出厂不等，10-12月订单放量成交在6270-6400元/吨出厂不等，局部略高或略低，品牌不同价格略有差异。出口：受原料期货上涨推动，聚酯瓶片工厂出口报价继续上调5-10美元不等。华东主流瓶片工厂商谈区间至835-860美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，部分工厂10月订单船期基本排货完毕，品牌不同略有差异；华南商谈区间至830-850美元/吨FOB主港不等，整体视量商谈优惠。后市：短期宏观利好政策发布后，继续带动大宗商品和期货原料上涨，聚酯瓶片市场价格预计跟随原料成本为主；出口方面，短期关注集装箱和海运费变动情况。今日聚酯切片成交量高低分化，总体尚可，半光、有光主流在6100-6200附近，个别二线品牌略低在6050，江浙市场几单半光或有光在6100、6120、6130、6150、6200元/吨现款自提成交。切片纺：【慈溪、诸暨切片纺丝价局部上涨】慈溪POY75/36（150）白丝在7000-7100，黑丝在7300-7400左右；诸暨POY75/36(152)白丝在7300-7500，黑丝在7800-8000左右，欠款价高两百。后市：今日聚酯上游PX、PTA、MEG期货盘面冲高回落，涨幅收窄，聚酯切片价格方面今日小幅补涨，市场成交气氛有所分化，虽整体尚可，但较昨日回落明显，下游多数昨日已经完成备货，今日少部分继续跟进。后市来说，预计切片价格走势继续跟随成本端波动，波动幅度或小于成本端。
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