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10月16日，英国国家统计局公布的最新通胀数据显示，9月英国CPI同比上升1.7%，较8月下降0.5个百分点，并且低于市场预期1.9%，创出3年多来新低；核心CPI同比上升3.2%，较8月下降0.4个百分点。英国通胀自2021年4月以来首次回落至2%以内，中国银行研究院研究员李颖婷认为，市场对英国央行降息预期增加。
9月英国通胀明显回落的原因包括机票、汽油价格大幅下滑以及服务业通胀明显放缓。商品价格依然是通胀回落的主要因素，9月英国商品价格延续前期下行趋势，同比下降1.4%，降幅较8月扩大0.5个百分点。其中，服装鞋袜价格同比上涨0.8%，较8月涨幅下降0.8个百分点，家具等家用商品价格同比下降1.0%，但食品与非酒精饮料价格同比上涨1.9%，较8月上升0.6个百分点。9月英国服务价格同比上涨4.9%，涨幅较8月下降0.7个百分点，在一定程度上缓解了对于服务通胀顽固性的担忧。其中，文化娱乐、教育以及酒店餐饮的价格涨幅都较8月有所下降。由于机票和汽车燃料价格大幅下降，9月英国交通运输价格同比大幅下降2.2%，是服务通胀放缓的重要因素。
高基数效应与劳动力市场走软推动英国通胀持续回落。英国以2015年价格为基期的价格指数于2023年达到130以上，形成高基数效应。2024年以来，国际能源价格有所回落，能源短缺等问题虽然尚未完全解决，但也没有出现新的大规模冲击，英国价格指数围绕134小幅波动，使通胀率能够逐步回归至2%的央行通胀目标。同时，英国薪资增速放缓。英国国家统计局15日公布的劳动力市场数据显示，6月至8月英国经通胀调整后的实际工资同比增长1.9%，较5月至7月增速下降0.3个百分点，在一定程度上降低了市场对于工资—物价螺旋式上升的担忧。劳动力市场走软反映了英国供给侧增长动力减弱，9月英国制造业和服务业PMI分别为51.5%和52.4%，高于荣枯线水平，但较8月值下降1.0个和1.3个百分点。供给侧疲软可能蔓延至需求侧，9月食品与非酒精饮料等生活必需品价格上升，继续推高居民生活成本，使英国仍面临通胀反复风险。
英国通胀回落至央行目标区间为货币政策与财政政策释放更大空间。一是通胀回落为英国央行降息提供了前提条件。在9月通胀数据公布后，市场普遍预计英国央行会连续小幅降息，11月降息25个基点的概率超过90%，12月继续降息25个基点的可能性也较高，预计基准利率有望于2024年年内降至4.5%。二是通胀回落在一定程度上缓解了英国政府的财政压力。随着英国通胀持续回落，政府与通胀挂钩的福利金支出有望减少。同时，英国央行降息将降低政府利息支出，使英国政府拥有更多财政政策空间用于达成保障居民家庭收入、提升公共服务水平、增加基建投资等目标。
文字/路虹
编辑/何诗霏 路虹
审核/时光
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