30个月，印钞超70万亿，物价下跌、房价下跌、股价下跌，合理吗？
文摘
2024-11-26 14:14
广东
近年来，国内货币超发现象显著。截至2024年10月底，我国M2余额已达309.71万亿，同比增长7.5%，相比2021年底的238.29万亿，短短三年内增加了70多万亿。按常理，货币超发应导致物价、房价、股价明显上涨，但实际情况却大相径庭。今年前10个月，CPI同比上涨仅0.3%，房价也持续走低，10月百城二手住宅均价环比下跌0.6%，已连续29个月下滑。A股市场虽在国庆前后短暂上涨，但很快又重拾跌势。此番货币超发与2008年不同，资金并未大量涌入商品市场、房地产市场和A股市场，而是流向了以下三个方向：首先，超发货币在金融体系内空转。尽管M2大幅增加，但疫情后的市场信心不足，导致消费和投资意愿低迷，企业不敢扩大生产，房地产失去赚钱效应，股市波动大，投资者谨慎。因此，大量资金滞留金融体系，未能有效流入市场。其次，部分超发货币流向基建项目。国家每年推进重大基建工程，城市也有诸多市政规划，这些项目需向银行贷款。然而，贷款资金用于基建后，并未直接反映在物价、房价、股价上，因此公众感受不明显。再者，部分超发货币用于偿还债务。近年来，企业、政府债务规模庞大，到期需还本付息。欠债方用超发货币偿债，债权方因投资风险大而将偿债资金重新存入银行，导致资金仍在金融体系内循环。综上所述，在货币超发背景下，物价、房价、股价下跌，主要是超发资金未进入商品市场、房地产市场和A股市场，而是在金融体系内空转，或流向基建项目和偿还债务。这一现象反映出市场信心不足和资金流向的变化。
