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文 | 创客公社 计蓉蓉
坐拥1400亿超级独角兽的盐城大佬朱一明，正在操刀5.81亿并购案！
11月5日晚间，芯片界传来一则重磅消息：来自江苏盐城的行业大佬朱一明，其实际控制并担任董事长的兆易创新公司，拟于石溪资本、合肥国投、合肥产投共同以现金方式收购苏州赛芯电子科技股份有限公司（以下简称“苏州赛芯”）70%的股份，交易总额高达5.81亿元。
作为清华杰出校友，兆易创新创始人朱一明在存储芯片界，怕是无人不知，无人不晓。
年仅17岁时，他便从盐城阜宁县考到清华大学读物理系，5年读完本科和硕士；又赴美留学，成了杨振宁的校友，拿到第二个硕士学位；成为一名硅谷精英，爬上项目主管的位置。
此后，朱一明还成为了两家公司的董事长。他在32岁时创立兆易创新，曾一度缔造“市值高达1440多亿元”的上市神话；46岁在合肥“二次创业”，他又打造出超级独角兽——长鑫科技，投前估值高达1400亿元。
用了20年的时间，从公司小职员，到上市公司一把手，再到缔造“1400亿”超级独角兽，朱一明究竟做对了什么？而此次收购苏州赛芯，又有何目的呢？
创业初期为了找投资，朱一明吃了许多闭门羹。转折点在2004年初，在硅谷一家星巴克咖啡厅里，这位出生江苏盐城的清华1989级物理系创业者第二次约见时任清华大学信息技术研究院院长的李军，由此迎来转机。此前，朱一明并未给李军留下足够好的印象，直到第二轮见面，朱一明带来了自己研发的一款应用于静态随机存取存储器（SRAM）领域的高速静态存储器模型。
或许是朱一明的一句“我们要做成中国最大的存储器设计和制造者”，又或许是同为清华人的惺惺相惜，李军决定帮朱一明一把。李军不仅个人投资，还引荐硅谷天使投资“金手指”周顺圭，后者提供10万美元资金支持，并将自家车库低价出售给他用作“研发基地”。当时，全球存储器市场被美日企业垄断，半导体存储芯片是我国半导体产业的痛点。于是，朱一明在2005年回国，并在母校的支持下，创办了芯技佳易微电子科技有限公司，也就是兆易创新的前身。成立兆易创新之后，朱一明带领团队用了整整4年时间，终于在2008年研发出国内第一颗移动高速存储芯片——“SPI NOR Flash”。而这一年，金融危机席卷了全球，众多行业陷入大萧条，朱一明再次面临资金链断裂的风险，刚起步的民族芯片，风雨飘摇。在这个重要关口，清华校友薛军帮助他继续融资，有惊无险地度过了金融危机。2010年，荣获新生的朱一明，把公司改名为“兆易创新”，从此坐上了快速发展的列车。2016年，兆易创新登陆A股，其NOR Flash芯片市场占有率全球第二、中国第一。 也是这一年，全球NOR Flash市场已经趋于饱和，中国玩家们终于开始将目光投向曾经惨败过的DRAM产品，兆易创新也是其中之一。2016年，登陆上交所仅一个月，兆易创新欲收购以DRAM和SRAM为主要产品的北京矽成，以丰富产品线，但终因供应链潜在风险于2017年8月失败。收购失败后，正好这时合肥政府伸出橄榄枝，与兆易创新共同出资成立了长鑫存储，开展“19nm存储器的12英寸晶圆存储器研发项目”，其中包含DRAM研发。该项目预算约为180亿元，约定由合肥产投、兆易创新按照4:1的比例筹集资金。长鑫存储也十分争气，发展成为大陆规模最大，且唯一一家能够制造DDR4/LPDDR4（DRAM细分产品）的存储芯片厂商，发展过程中还逐渐吸引了大基金、阿里、腾讯等众多头部资本加盟。2018年，朱一明宣布辞去兆易创新CEO一职，只保留董事长职务，并出任长鑫存储总经理，开启了“二次创业”。为表决心，他立下军令状，在项目盈利之前不领取任何薪酬和奖金。今年3月底，兆易创新发布公告，拟15亿元注资长鑫科技。而在4月，完成新一轮股权融资的长鑫科技，投前估值已高达1400亿元！被收购的苏州赛芯有何来头？
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此次收购苏州赛芯，兆易创新资金颇为充沛。截至今年前三季度，兆易创新账面上的货币资金余额高达92.66亿元。与此同时，公司第三季度营收达到56.5亿元，净利润同比增长了128.31%。截至发稿前，兆易创新最新市值高达644亿！“不缺钱”的兆易创新，此次看上的也是一位清华校友——苏州赛芯创始人谭健，本科毕业于清华自动化系，同样曾赴美读博，直到2009年创立苏州赛芯。多年来，苏州赛芯专攻锂电保护芯片，打破高端市场仍被外国大厂垄断的局面。其依靠自主专利的功率器件结构和独特的半导体工艺技术，推出的单晶圆锂电保护芯片，仅2021年其产品年销量就突破了10亿颗，如今已在小米、OPPO、VIVO、荣耀、漫步者、JBL、Anker、南孚电池等品牌产品中得到应用。从财务角度来看，苏州赛芯的业绩表现同样亮眼。数据显示，赛芯电子在2023年上半年实现营收1.34亿元，净利润3492.10万元，表现出稳健的增长势头。然而，赛芯电子的成长并非一帆风顺。早在2022年，该公司曾尝试在科创板上市，但IPO进程在2023年4月被终止，这无疑对其融资和市场扩展造成了一定影响。
根据公告，被收购前，苏州赛芯在评估基准日的股东全部权益账面价值约为2.13亿元，而评估价值则高达8.31亿元，增值额达到6.18亿元——也就是说，这笔收购足足溢价289.48%。
值得注意的是，此次交易完成后，苏州赛芯原实控人谭健所转让的出资额将获得约10倍回报；元禾系的两只基金、欣旺达系基金及其实控人王明旺，都将获得约23倍回报。
“模拟芯片”赛道，国产化率低
“模拟芯片是兆易创新的战略发展方向之一。”在11月6日的业绩发布会上，兆易创新副总经理、董事会秘书李晓燕表示。
那么，何为“模拟芯片”？
在芯片领域，数字芯片与模拟芯片构成了两大核心分类。数字芯片以量化的数字如0、1、2、3等为基础，便于进行计算与处理。然而，在现实世界中，诸如声音、光线、温度等连续函数形式的模拟信号广泛存在，这些信号无法直接应用于数字系统。而苏州赛芯深耕的模拟芯片领域，正是朱一明所看重的。兆易创新在公告中也表达出了相似的愿景：通过本次收购，公司可进一步增强模拟团队实力，提升电池管理相关技术储备，继续扩充相关产品线，开拓新的市场。然而，中国作为全球最大的模拟芯片消费市场，但国产自给率却并不高。根据Tech Insights的调研数据，2023年全球模拟芯片市场规模为812.25亿美元，其中中国市场的规模为3026.7亿元人民币，但中国芯片自给率仅为23.3%，国外龙头厂商在中国的营业收入远超本土厂商。“模拟芯片的特点是不太烧钱，但是特别地耗人，非常依赖工程师的经验，研发周期比较长。经常是IDM（定制集成制造商）模式，就是自己要有厂房。”南京大学新科技校友会理事姜蕾在接受《经济观察报》采访时表示。然而从研发投入的金额来看，受制于企业规模和营收体量，国内模拟芯片企业的研发投入规模普遍较少。根据同花顺iFind金融终端的统计，申万模拟芯片板块2023年研发支出前五的企业对应的研发支出金额分别为13.48亿元、11.15亿元、7.37亿元、6.29亿元和5.54亿元。与海外龙头动辄几十亿美元的研发支出相比，差距巨大。值得一提的是，兆易创新收购苏州赛芯并非个案：11月5日，希荻微发布公告称，正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳诚芯微；11月6日，思瑞浦亦发布公告称，拟通过收购深圳创芯微的100%股权。过去两年，模拟芯片行业受下游去库存因素的影响，业绩和估值双双受到重创。但随着通信、消费电子、汽车工业等领域的复苏，目前库存周期已接近尾声。另外，相关政策的推动将加速行业资源整合，或将进一步优化竞争格局。兆易创新收购苏州赛芯后，能否挑起国产“模拟芯片”大梁，将会备受业界关注。添加创客君微信：chuangke-jun ，备注“苏州”，即可申请加入城市读者群哦！
文章素材来源：
市界《中国存储芯片突围30年》
苏商会《盐城神秘富豪操刀，估值超千亿的存储巨头什么来头？》
中国基金报《估值达1400亿！存储巨头大消息》
财法天下观《5.8亿元易主：兆易创新收购赛芯电子背后的战略故事》
SISPARK发布《为何这些优秀人才都选择了苏州工业园区？》
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