2021年4月当时建仓华兰生物，买入时市值700多亿，2020年公司净利润16亿，静态PE40多倍。
详见当时的文章：番茄组合第47期│新入华兰生物
而现在华兰生物才300来亿，3年多时间跌了一半多，非常惨烈。我的主账户也在2023年进行了全部卖出。
其实从近三年的经营情况来看，经营情况却还是挺稳健的，营收、净利、毛利率、净利率都保持稳健经营态势。分红派息率也提升至2022年的50%、2023年的37%。股价的下跌主要是估值杀到动态pe的20来倍。
其实回头看，当初的判断基本现在还是可以继续使用，只是疫苗板块产品丰富还不够理想，单抗板块的盈利情况也不明朗。
守正：血制品业务是属于守正。血制品行业具有较大的经营壁垒，全国就20多家相关公司，剔除进口公司的血制品以外，华兰处于第一梯度。这个血制品的市场需求还是较大，竞争格局稳定，血制品价格也相对稳定，属于现金流较好的一块业务。
出奇：我看好它的疫苗业务以及未来的单抗。疫苗业务现在贡献了较大的利润，这块业务增速也很快。疫苗公司单独上市，进入资本市场，募集资金，加强研发，进一步做强做大。
另外就是生物类似药，目前华兰基因公司的多款单抗进入临床3期。单抗这东西我现在还在研究，单抗药竞争还是多激烈的。
华兰的血制品稳定贡献+疫苗的高增长，足以支持华兰未来的壮大。
当时公众号的判断
今年华兰又继续跌了20%多，面对当前市值的华兰，现在还能不能介入？
先说结论：个人代管账户买入了一点，目前浮亏13%。
风险提示：随时有可能清仓卖出，所以不代表推荐，仅供参考交流。
买入理由如下：
1.高管增持股权
华兰生物是一家高管持有较多的公司，股权激励非常到位。这几年高管持有的股权账面价值也跌去不少，应该也是非常难受的。近年来也是不断增持股权，
跟着他们走，确保利益诉求一致。
2.估值历史低位
华兰的PB跌至2.67倍，处于历史9%的位置。2024年一季度归属母公司股东权益116亿，现在市值310亿，就现金类资产就有80来亿。公司不需要大额资本开支，分掉50亿也不会影响公司可持续发展。
粗略估算，即便只考虑血制品板块业务，每年也能贡献大概10个亿的净利润，这块业务是非常稳定的。剔除现金后的整体估值也就20来倍了，也不算贵了。对标2022年4.5亿、2023年2.5亿净利润的博雅生物，目前的博雅生物都维持在160亿的水平。
虽然疫苗板块业绩波动较大，产品线确实非常单一，最近公司也对流感疫苗产品进行了降价，保守估计每年还是能贡献1/2个亿净利润嘛。
多多“在看”“点赞”，新股中签不断！！
