番茄组合2022年投资总结：管住手，等待一个具有安全边际的价格

1市场情况

2实盘情况

2021年末持仓情况：

股票：信立泰、平安、兴业、华东、华兰、成行

基金：兴全合润、兴全商业、恒生互联等基金。

2022年末持仓情况：

股票：兴业、招商、平安、腾讯、信立泰、华东、华兰、天坛、莱士

基金：兴全合润、兴全商业、中泰星元等基金。

2022年收益为- 11%。

2022年：期初资产44w，当年累计投入12.18w，12月末资产：55w

五年计划净值完成进度46%。

注：2021年初资产40w，番茄组合累计定投17.86w。2021-2025 五年计划即每季度定投1w（即需投入20w），按照18%年化复利，2025年目标净值达到120w。

注明：以下股价均以前复权价计算。

2022年，番茄实盘组合的净值收益率为-11%，如果按照2021年末的持仓不变的话，信立泰22%、平安-2%、兴业-3%、华东17%、华兰-22%、成行33%，按照等权的话收益率都是8%，说明不动反而是更好的结果。但番茄组合其实今年还是有有些变动，持仓上清仓成都银行，新增天坛生物、上海莱士。

2022年番茄组合主要损失：1高位交易兴业银行，2权益公募基金。

2022年番茄组合主要收益：华东医药、信立泰、成都银行。

经过2022年调整，目前番茄组合相对2021年持有的标的更分散，以后也期望通过股票、基金、债券（可转债）等资产上进行配置，实现均衡的投资收益。2022年，实盘主要持有银行保险（兴业、招商、平安）、生物医药（信立泰、莱士、天坛、华兰、华东）、互联网（腾讯）以及公募基金和一点可转债。

（1）银行保险（兴业、招商、平安）

兴业银行：全年涨幅-2.76%，在15-22元的区间震荡。最高价格发生在2月份的22元，最低价格出现在11月份的15元。今年交易兴业上，在兴业19元上方上杠杆买入较多仓位，导致今年在绝对收益上亏算较大。股价在19/20/21元都加仓，反而股价跌至15/16了反而还不敢加仓了，交易上还是有很多不成熟，当然最重要的还是要买到更低价的仓位，对持有更有信心。兴业今年的估值比去年又进一步压缩了，目前动态PE4倍、PB0.6倍、股息率达到6%。那我个人还是认为目前兴业的价格是非常低估的，2023年或许兴业有一定的机会，没有更好的机会前提下会继续持有兴业，等待均值回归。

招商银行：全年涨幅-20.18%，在27-50元区间震荡。2022年的招商受到机制问题、管理层问题以及经营方向问题，市场有一波担心，造成股价波动巨大的反应，出现了一个错杀，招商还是原来招商。看到招商的机会，果断决策在11月份时候从兴业腾挪了一半仓位给招商，买到了27元的全年招商最低价区域。这部分换仓对整个银行板块仓位持股贡献了一定的超额收益。

中国平安：全年涨幅-1.5%，在36-53元区间震荡。全年交易平安较少，本来仓位也没好多了，剩下的没有好机会就继续拿住。

（2）生物医药（信立泰、华东、莱士、天坛、华兰）

信立泰：全年涨幅22.53%，在21-35元区间震荡。信立泰是番茄实盘组合持有最久的一个标的了，今年应该是持有的第7个年头了。今年信立泰的创新标签逐步得到市场的认可，股价也逆势走高。回顾这几年持仓增增减减，公司变化，信立泰也逐步走出最困难的时候，前途现在光明。今年在年末这波信立泰的上涨，也做了一个减仓操作。

华东医药：全年涨幅17.24%，在28-49元区间震荡。在去年华东涨幅50%的基础上，今年股价表现依然非常强势，随着经济的复苏，明年也提出扩内需，我觉得医美板块将迎来大幅度的业绩上涨。操作上今年也减仓了一点。

上海莱士：全年涨幅-6.6%，在5-7.6元区间震荡。莱士是今年纳入到番茄组合的新标的，血制品三巨头中仓位最重的。目前莱士的建仓基本完成，综合成本在5.6元。

天坛生物：全年涨幅-1.28%，在15-27元区间震荡。22元建仓了一笔就没管了，纳入观察标的。

华兰生物：全年涨幅-21.56%，在15-31元区间震荡。今年新增7个单采血站，这个是对华兰长期增长的重要利好。

血制品行业选了这三个，这三个各有各的亮点，建个组合整体持有这几家血制品龙头，最近血制品在临床的使用非常紧张，需求较大，整个板块股价也有所异动。

（3） 互联网（腾讯）

之前是一直通过恒生互联来配置中国互联网企业的，腾讯跌至200港币的时候全部换成了腾讯。目前腾讯股价330港币，盈利50%+，总体上今年配置互联网板块没亏了。

（4）公募基金

基金：持有的兴全合润和兴全商业模式今年也挺惨的，合润下跌26%、兴全商业模式下跌23%，11月份从兴全商业模式换了一部分仓位给中泰星元，使整个基金部分更加均衡。中泰星元近几年表现挺好的好，特别是今年还实现了一定正收益，规模也小，回撤也挺小的。目前权益基金持仓已经达到预计15%的占比仓位了，不动了。

（5）可转债及打新

可转债：今年可转债中签都挺难的，今年赚钱的可转债主要是配售兴业和成行转债赚了一点，可转债打新收益估摸着接近3000元。

可转债是一个好品种，目前可转债市场机会不多，总体的价格还是挺高的。全可转债市场平均价格超过120元，溢价率超过40%，到期收益率为负。目前交易的可转债有460多只，只有不到10只可转债的价格低于100，70/80的可转债没有。2023年，随着经济的复苏，股票市场的转暖，利率有望提升，看能不能有机会买到理想价位的可转债。

新股打新：今年新股收益为0，一年半没中新股了。

总体来讲，2022年收益率落在-11%，最大回撤好像是跌了30%+，最终收益结果还算及格，相对沪深300的-21%，有10个点的超额收益。

即便好标的，买到一个相对高价还是挺难受的，管住手，等待一个具有安全边际的价格。

32023年展望

2021年总结的时候写到对2022年的展望：

保持番茄实盘组合标的稳定，在选择标的上尽量做少的决策。选择投资标的不在于多，在于能抓住自己认知的投资机会，继续关注港股机会和可转债机会。港股连续2年收阴线，估值上出现了投资机会，特别是港股上市的内资互联网，经历了今年的暴跌行情，优秀的腾讯、阿里、美团等互联网企业依然能站起来了。可转债目前处于高位和牛市，如有机会杀价格和杀溢价，可分散买一些可转债，摊大饼。

去年的展望放在当下来看依然适用。

港股：港股2022年依旧表现糟糕，连续三年收阴。但四季度来看，港股似乎迎来了一个反弹，这个反弹比较强势。2023年港股机会依旧看好。

可转债：可转债是熊市阶段的好品种，可能牛市不如股票，但贵在回撤可控，作为攻守兼备的品种，时刻关注可转债市场的机会。

往年总结：

实证2021：实证以来第二年取得负收益

实证2020：积极拥抱高性价比资产

实证2019：实证以来投资最丰收的一年

2022年很难，2023年应该会不错。祝朋友们新年快乐，来年取得好收益。