信用评级是指信用评级机构对发行主体或债项就其偿债能力和偿债意愿作出综合评价，信用评级高低体现了债券的信用风险。债券市场中，发行人为了募集资金发行债券，投资人为了获取收益投资债券，但是市场上这么多发行人，投资人如何能区分他们，并找到符合自己投资偏好的标的？这时候信用评级就发挥作用了，它在发行人和投资人中间架起了桥梁，解决他们之间信息不对称的问题，充分揭示了信用风险。
信用评级是什么？
信用评级是对受评对象信用风险的综合评价，信用风险通俗地说就是违约风险，信用评级所评违约风险的对象是在债券市场发行债券的企业。
为什么要进行信用评级？
债券市场中，发行人为了募集资金发行债券，投资人为了获取收益投资债券，但是市场上这么多发行人，投资人如何能区分他们，并找到符合自己投资偏好的标的？这时候信用评级就发挥作用了，它在发行人和投资人中间架起了桥梁，解决他们之间信息不对称的问题，充分揭示了信用风险。
评级符号都有哪些？
按照对象不同，信用评级可以分为主体评级和债项评级。以中诚信评级为例：
不同的评级符号表明不同的信用等级。先来看主体评级符号，符号从AAA到C共划分为三等九级，代表着违约风险由低到高，除 AAA 级，CCC级及以下等级外，每一个信用等级可用"+""-"符号进行微调，表示略高或略低于本等级。
主体信用等级符号及定义
等级符号 | 含义 |
AAA | 受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。 |
AA | 受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。 |
A | 受评对象偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。 |
BBB | 受评对象偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。 |
BB | 受评对象偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。 |
B | 受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。 |
CCC | 受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。 |
CC | 受评对象基本不能偿还债务，违约很可能会发生。 |
C | 受评对象不能偿还债务。 |
再来看债项评级，债项评级按照期限不同，可以划分为中长期债项评级符号和短期债项评级符号，中长期债项评级评的是债券期限在一年以上的债券。
中长期债项信用等级符号及定义
等级符号 | 含义 |
AAA | 债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低。 |
AA | 债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。 |
A | 债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。 |
BBB | 债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般。 |
BB | 债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险。 |
B | 债券安全性较大地依赖于良好的经济环境，信用风险很高。 |
CCC | 债券安全性极度依赖于良好的经济环境，信用风险极高。 |
CC | 基本不能保证偿还债券。 |
C | 不能偿还债券。 |
主体评级和债项评级，有什么不同？
主体评级和债项评级主要差异是评级对象不同，主体评级评的是发债主体的违约概率，债项评级评的是发债主体发行债券的信用风险，是对违约概率和违约损失率的综合考量。主体级别和债项级别的符号也存在差异。
委托评级和主动评级，有什么不同？
委托评级是指信用评级机构经过评级对象配合，通过实地调查，结合评级对象提供的内部资料进行的评级行动。而主动评级是指信用评级机构主要通过公开渠道收集受评对象相关资料信息，并以此为依据对相关发债主体或债项开展的信用评级。
评级包括哪些内容？
传统评级方法一般从业务端和财务端进行分析评级，其中业务端包括了宏观经济环境、区域经济环境、行业情况、主体情况四个维度，财务端包含了资本结构、盈利能力、偿债能力三个维度，此外评级还考虑了对未来的预测、外部支持和法律、ESG、流动性等角度的要素调整。
信用评级在投资中是重要的参考依据，能提供主体和债券相关的财务、信用等信息。外部评级是专业的信用评级机构进行的评级指标，是投资时重要的参考信息。
图文：股份财务管理部/刘铉铭
主编：张勤
审核：刘海中
