原文来源：[1]魏龙,蔡培民,潘安.供应链冲击、多元化战略与企业发展韧性——来自中国重大自然灾害的证据[J/OL].中国工业经济,2024,(09):118-136[2024-10-29].
01引言
企业的微观经济冲击将沿供应链网络纵向传播并最终影响宏观经济。近年来，引发企业供应链断裂的诱因逐渐增加，不仅来自供应链生态系统内部，更多来源于外部。其中，全球气候变化导致的暴雨、干旱、洪水和热浪等极端气候事件频发对企业供应链安全稳定的威胁不容忽视。
面对供应链冲击，企业需要具备较强的适应性和抵御力以维持其生产和经营活动，这种抵御风险的能力便是企业发展的“韧性”，而多元化战略能够分散企业的经营风险，并达到有效配置资源的效果。
因此，本文建立供应链冲击影响企业跨区域中间品采购行为的理论模型，然后借助供应商所在地发生重大自然灾害引致供应链中断事件，实证检验企业多元化战略对于供应链不利冲击的缓释效果。
02理论模型构建与研究假说提出
基于Antràsetal.（2017）的异质性企业采购模型，本文构建自然灾害引发供应链冲击影响企业中间投入品采购的理论框架，并探讨供应链多元化的作用。根据本文理论推导，提出两个假说
假说1：供应链冲击将导致下游客户的销售收入增长率下降，多元化战略能缓解不利冲击，提升企业的发展韧性。
假说2：“中间投入品稳定获取”和“商业信用稳定支持”是供应链多元化提升企业发展韧性的主要渠道。
03研究设计
模型设定
本文借助供应商所在地发生重大自然灾害引致企业供应链中断事件，实证检验多元化战略对于供应链不利冲击的缓释效果，计量模型设定如下：
变量定义
1.企业发展韧性
本文采用经营性或市场性指标在受冲击前后的变化来衡量发展韧性，侧重于考察企业对不利冲击的抵御能力。其逻辑在于，企业韧性不同，意味着供应链冲击对企业的负面影响存在差异，如果企业的经营绩效恶化严重则认为韧性较差，否则韧性较强。本文使用企业在y年q季度相对于上年同季度的销售收入增长率作为被解释变量，主要体现了企业的成长性。
2.供应链冲击
本文以供应商受灾衡量客户企业是否受到供应链冲击。由于自然灾害的发生具有局部性和随机性，如果企业至少有一个供应商所在城市受灾，设定核心解释变量Hits取值为1，否则为0。定义该变量的关键是识别企业所有供应商的精确地理位置。本文根据供应商名称，通过企查查网站检索具体地址，然后利用高德地图API地理编码功能批量获取其经纬度及所处城市信息，进而判断供应商是否受灾。
3.供应链多元化。
本文重点关注企业供应链地理分布的多元化程度，式子如下：
的采购总额。该指标越大，表明企业供应链地理分布更加多元化。为避免供应链冲击与企业供应链多元化调整的相互作用干扰回归结果，本文采用企业供应链多元化水平的基期值。
实证分析与结果
基准回归结果
、
以上结果表明，供应链多元化战略能够缓解供应链冲击的不利影响，提升企业的发展韧性，前文假说1得证。
稳健性检验
1.基于倾向得分匹配的双重差分检验。
本文选择样本期内受供应链冲击的企业作为处理组，利用倾向得分匹配法（PSM）寻找供应链未受冲击且具有可比性的企业作为对照组，构建双重差分模型进行分析。回归结果表明，供应链冲击将导致企业的销售收入增长率下降。采用异质性稳健DID估计量并通过平行趋势检验。
2.替换被解释变量。
3.克服样本选择性偏差。
4.限定自然灾害的影响范围。
5.安慰剂检验。
6.其他稳健性检验。
机制检验
供应链多元化与中间投入品稳定获取
供应链冲击最直接的后果是企业无法获得充足的中间投入品。为验证这一机制，本文参考袁淳等（2021）的方法计算企业的采购额。由于中国不同时期各行业的增值税率存在差异，分别将上市企业采购商品的增值税税率设为17%、13%和0%。
可以看出，不论采用何种增值税税率，由自然灾害引致的供应链冲击均显著降低了企业采购额。由于中间投入采购受阻，企业不得不重新寻找新的代理供应商作为替代选择，这一过程需要付出较高的搜寻费用，并最终推高企业的营业成本。为此，本文进一步考察供应链冲击对企业营业成本的影响。根据表2第（4）列的估计结果，Hits的系数显著为正，表明遭受供应链冲击提高了企业营业成本。
供应链多元化企业的营业成本上升幅度较小，可能是因为其具备较高的成本弹性。根据弹性定义，成本弹性是指企业营业收入变动1%时，营业成本变动的百分比。为此，本文使用对数线性模型考察供应链多元化对企业成本弹性的影响，模型设定如下：
综合表2的估计结果可知，由于企业生产运营的核心问题是降本增效，产品层面主要是企业营业成本在起作用。供应链冲击将导致下游客户的营业成本显著增加。而供应链多元化企业之所以能够表现出强韧性，是因为成本弹性较大，能够给予企业充足的成本管理空间，因此营业成本的增加幅度较小。
供应链多元化与商业信用稳定支持
供应链冲击对企业获得上游商业信用的影响。
供应链冲击对企业应付账款周转率的影响。
供应链冲击对企业向上游提供商业信用的影响。
以上机制分析表明，企业供应链受到灾害冲击后，来自上游供应商的商业信用获得额减少，反而需要向上游供应商提供较多的商业信用。由于具有较多的可替代选择，多元化企业的供应商受灾后，不论是可获得的商业信用还是提供给上游供应商的商业信用，其变动幅度均较小。这对基准回归结果形成了良好的解释力：供应链受到不利冲击时，如果企业的商业信用波动较小，那么生产经营活动所需的现金流就相对稳定，最终表现为抵御不利冲击的强韧性。
04拓展性分析
（一）自然灾害异质性
（二）客户企业异质性
1.企业产权差异
2.原材料存货差异
3.要素密集度差异
05结论
（一）供应链冲击具有纵向传播的特征，供应商受灾将使客户企业销售增长率出现明显下滑。究其原因，遭受供应链冲击增加了中间投入品采购成本，并限制了企业的商业信用融资。
（二）供应链冲击下，采购多元化的企业表现出强韧性：中间投入品可获得性方面，多元化企业成本弹性较高，成本管理的空间充足，因此，供应链冲击对营业成本的提升作用较小；商业信用可利用性方面，多元化企业受供应链冲击后，可获得的商业信用相对稳定。
（三）由于多数企业并不依赖于单一化的中间投入品，即使特有供应商受到冲击，供应链多元化战略依然能有效发挥提升企业韧性的作用。
（四）异质性分析表明，供应商所在地受灾等级越高、经济集约化程度越高，对下游企业销售收入增长率的不利影响越大，与此同时，企业供应链多元化的缓释效果也更明显。非国有企业、原材料低库存企业、劳动密集型企业更需要供应链多元化战略提升企业的发展韧性。
