传闻7次冲击IPO未果的老牌锂电国家队，这次能翻身吗？
撰文 | 叶均
出品 | 星球储能所
央企锂电“国家队”又有大动作了！
节前，国务院国资委组织召开中央企业专业化整合推进会暨重点项目签约仪式，包括南方电网、中国电信、中国一汽、中国诚通、中国绿发等在内，12组26家单位专业化整合项目集中签约。
其中，就包括中国一汽、兵器装备集团、东风公司与中国诚通动力电池领域专业化合作项目。
据财联社报道，中国一汽拟投资控股中国诚通所属力神青岛，兵器装备集团、东风公司同步参与，共同打造国资动力电池头部企业，推动中央企业新能源汽车业务加快实现高质量发展。
中国诚通则战略性出让控股权，将力神电池约四分之三的核心资产、产能及主力研发队伍，全面融入央企新能源汽车产业链创新链。
※ 图表：本次集中签约的12组项目
来源：财联社
能汇集三大央企合力，力神电池在业内也算是久负盛名。
诞生于上世纪末的力神电池，历史要追溯到研制出我国第一只锂离子电池的中国电子科技集团第十八研究所。
1997年，天津市政府召集6家国有投资机构，共同出资2亿元组建力神电池股份有限公司。中电十八所作为技术提供方成为公司最大股东，时任中电十八所副所长的秦兴才则担任公司总经理，于此后二十年间掌舵力神商业大船。
作为中国锂电产业的元老级企业，天津力神一度与比亚迪、比克电池、ATL齐名，并称为行业四大鼻祖。
到日后制霸全球的宁德时代初登舞台那年，四家企业的锂电池销量已然占到全球市场的25%以上；力神电池年产量不仅已从最初的500万只提高到5亿只，更是当时向动力电池扩张最为迅猛的一支铁军。
值得一提的是，自常州金坛国资接手中航锂电（即现在的中创新航），将后者从央企三级子公司正式收编为地方国资控股企业以来，力神电池几乎成为锂电龙头中还在为国家队“扛旗”的央企“独苗”。
从股权背景上看，力神在过去十几年间历经央企几度换手。
2009年7月，中海油斥资50亿元投建20条动力电池生产线加盟力神，并以占股32.87%入主公司成为第一大股东；2015年起，老东家中国电子科技集团重新接手力神电池；直至2020年，力神被中国诚通接盘。
被定位为“脱困救火队”、“企业ICU”、“改革工具箱”的中国诚通控股，事实上很能说明力神近些年的发展窘境。
诚如力神电池总经理张强在回答《企业观察报》对中诚通重组企业后的变化时所言：“力神电池在行业内起步早，近些年因大股东的更替及战略的不确定，导致研发投入及产能扩张均落后于行业头部企业。”
※ 图表：2023年 国内动力电池企业装车量排行
来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中汽数研
在2015年以前稳坐行业前五的力神电池，到2023年的新能源动力电池排行榜单前十五名，甚至都已经找不到它的位置，仅在商用车领域独有一席之地。
有媒体报道显示，力神曾7次尝试冲击IPO未果，堪称锂电行业最曲折上市历程。
比较有据可考的是，早在2006年，正处创业以来巅峰时期的力神电池就曾为港股上市进行准备，却至今未能得偿所愿。
至于如今将麾下力神青岛交由一汽控股，交出“力神电池约四分之三的核心资产、产能及主力研发队伍”。是否意味着历经中国诚通的“改造”，力神电池的翻身机会这就要来了？
想要读懂中国诚通近些年为力神谋划的消费/动力电池分拆上市的“大战略”，不妨从2022年这个时间节点看起。
这一年年底，力神宣布与主营造纸的美利云牵手。后者将置入力神旗下消费电池公司天津聚元、苏州力神，前者则通过借壳重组实现消费电池业务与资本市场对接。
不过，伴随今年2月28日美利云宣布终止重大资产重组，历时一年多的37亿资产重组正式告吹，力神的消费电池上市计划再度流产。
而在消费电池以外，以力神青岛为代表的动力电池业务板块也在2022年第一季度完成第一轮融资。59亿元募资中有近40亿在中国诚通的协调下完成，动力电池板块整体估值近200亿元。
去年8月，力神青岛完成29亿元B轮融资首轮增资，引入了南网储能、南网基金、国调基金二期、安徽全柴集团、滁州鑫能基金、金杨股份、昆仑信元基金等重要投资方。
根据公司此前规划，力神的动力电池板块将在2024年下半年申报IPO，到2025年实现A股上市。
以现在的时间节点来看，这项计划怕是已经沦为纸上谈兵。
应该说，消费电池上市计划以失败告终，力神青岛也由大张旗鼓的独立上市转而被一汽收入囊中，中国诚通前一阶段的“改造”很难称得上尽善尽美。
不过，若以一汽的视角来看，拿下力神则无疑是个不错的选择。
较之有蜂巢能源坐镇的长城、自研因湃电池的广汽等头部车企，一汽旗下虽有时代一汽（与宁德时代合资）、一汽弗迪（与比亚迪合资）等合资企业，却始终没有属于自己的“嫡系”锂电企业。
在车企自研电池的浪潮下，力神青岛很有机会在此后享受到一汽“亲儿子”级别的待遇。
况且有一汽、长安（隶属兵器装备集团）、东风三大车企巨头齐聚，即便上市计划不能如期达成，力神的动力电池业务发展潜力依旧不容小觑。
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