通货紧缩(deflation)，在经济学中，是指商品和服务的普遍价格水平下降。当通货膨胀率降至0%以下（即负通货膨胀率）时，就会发生通货紧缩。通货膨胀会随着时间降低货币的价值，但通货紧缩则会增加它。这使得与之前相同数量的货币能够购买更多的商品和服务。通货紧缩与通货膨胀减缓（即通货膨胀率下降至较低水平但仍然为正值）不同。
经济学家普遍认为，在现代经济中，突然的通货紧缩冲击是一个问题，因为它会增加债务的实际价值，尤其是如果通货紧缩出人意料的话。通货紧缩还可能加剧衰退，并导致通货紧缩螺旋。
一些经济学家认为，长期的通货紧缩期与经济中技术进步的基础有关，因为随着生产力的提高（全要素生产率），商品成本会下降。
通货紧缩通常发生在供给过剩（即过量生产）、需求低迷（即消费减少）、货币供给减少（有时是对由于粗心投资或信贷紧缩造成的收缩的反应）或因经济体外流的净资本而发生。当竞争过多且市场集中度过低时也可能发生通货紧缩。
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