好风凭借力,送我上青云。
富岭股份昨日在深交所主板成功上市，首日收盘涨幅达到339%，这一表现引起了市场的广泛关注。以下是对这一事件的详细分析：
1. 上市首日股价表现
富岭股份于2025年1月23日上市，开盘价为22.22元，收盘价为23.28元，涨幅达到339%。这一涨幅在近期新股中表现突出，显示出市场对其的高度认可。
2. 市场资金流入情况
根据龙虎榜数据，富岭股份上市首日上榜营业部全天成交2.26亿元，占当日总成交金额的9.42%。其中，买入金额为1.68亿元，卖出金额为5833.90万元，合计净买入1.09亿元。东方财富证券拉萨团结路第二席位买入3635.22万元，显示出市场资金的积极流入。
3. 公司基本面与业绩
富岭股份主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具的研发、生产和销售，产品广泛应用于餐饮堂食和外卖场景，终端客户包括麦当劳、肯德基、茶百道等知名餐饮品牌。2021-2023年，公司营业收入分别为14.58亿元、21.54亿元、18.89亿元，归母净利润分别为1.16亿元、2.55亿元、2.16亿元。2024年1-9月，公司实现营业收入17.06亿元，同比增长27.71%；归母净利润1.64亿元，同比增长0.46%。
4. 行业前景与市场需求
全球生物降解塑料市场价值预计到2030年将增长3倍，富岭股份作为头部企业有望受益。此外，美国快餐市场稳定增长，中国新式茶饮行业快速发展，为富岭股份带来广阔市场空间。
5. 募资项目与未来发展
富岭股份此次上市募集资金总额为7.81亿元，主要用于年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目、研发中心升级项目以及补充流动资金。这些项目的实施有望提高公司的生产能力和核心竞争力。
6. 市场关注与投资者情绪
富岭股份的上市受到了市场的广泛关注，股价的大幅上涨反映了投资者对其未来发展前景的乐观预期。公司作为国家级制造业单项冠军示范企业，工业产品绿色设计示范企业，在行业内地位显著。
简言之，富岭股份首日大涨339%反映了市场对其基本面、行业前景和未来发展的高度认可。公司凭借其在塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具领域的领先地位和广泛客户基础，有望在未来继续保持强劲的市场竞争力。
《中国式隐形冠军》一书指出，所谓企业界的隐形冠军，即隐在专注、隐在坚持、隐在长久、隐在内敛。
聚焦富岭股份，将小小的塑料餐具做出了大名堂，产品远销美国、加拿大，年营收超20亿元、净利超2亿元，净利润率常年稳居10%。2025开年伊始，企业再迎里程碑时刻：1月3日披露招股意向书，此次首次公开发行不超14733.00万股，占发行后总股本比25%，IPO初步询价日期为1月8日，申购日期1月14日，于今日正式登陆深交所主板。
回望2024年，IPO市场颇有寒意。据Choice数据，截至2024年12月31日，A股仅有100家公司首发IPO，相比2023年减少213家，募资规模减少2897.63亿元，同比降超8成，被称主板上市近十年最难阶段。
值此严关，富岭股份在千军万马中成功杀出，除了运气更应有实力使然，后续的做大做强故事会怎么讲呢？
01
年度业绩预双增、进一步做强主业
LAOCAI
投资就是未来。一次成功的上市募资，除了为企业带来资金，更注入了新的成长期望。
招股书显示，富岭股份是一家专注于塑料餐饮具、生物降解材料餐饮具以及纸制品等领域的研发、生产和销售的企业。其产品种类丰富，涵盖了刀叉勺、吸管、水杯、打包盒等多种餐饮用具，广泛服务于麦当劳、肯德基等知名餐饮品牌，以及新茶饮领域的佼佼者霸王茶姬等。
此番上市，公司拟募6.61亿元，其中2亿元将用于补充流动资金，4000万元用于研发中心升级项目，剩余4.21亿元将用于年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目。
锚定创新、升级产品结构的背后，是深挖巨大市场的价值潜力。据公司公告，塑料餐饮具的下游需求为餐饮和快餐领域，美国快餐市场规模较大且保持稳增，中国新式茶饮赛道的蓬勃发展更带来可喜增量，富岭股份订单保持稳长，本次募资投资计划实施前，公司产能已相对饱和，有必要扩大优质产品的产能，以应对增长的客户需求。
对于项目进程与回报，富岭股份给出明确规划：项目建设期为3年，预计第 3 年达到设计生产能力的 50%，第 4 年达到 80%，第 5 年达到 100%。
项目达产后，预计每年实现营收 100,000 万元，净利润12,172.47万元，项目税后投资回收期为6.63年（含建设期3年），税后内部收益率22.43%。其中，来自可循环塑料制品的新增收入3.2 亿元、来自生物降解塑料制品的新增收入为6.8亿元。
“绿色环保，造福地球”。一直是富岭股份的发展使命。从上述用途不难看出，此次募资紧贴业务主线，做大做强做优核心业务的同时，也向环保产业龙头迈出更坚实一步。
注册稿显示，2023年7月，中国塑料加工工业协会出具证明，富岭股份是我国塑料家居用品业中具有较高知名度的企业，以销售收入计，2020年度至2022年度在全国塑料一次性餐饮具制造企业中名列前二。
据招股书，富岭科技2024年前三季营收约17.06亿元，较2023年同期的13.36亿元增长27.71%。同时预计2024年归母净利22,000.00 万元至 23,500.00 万元，同比增长2.01%至8.96%；预计营收218,000.00万元至228,000.00万元,同比变动15.41%至20.71%。
上升到行业视角，据前瞻产业研究院测算，2022年一次性塑料餐具领域可降解塑料市场空间约为15万吨，2025年将接近35万吨，年均复合增速高达32.6%。
行业分析王彦博认为，低碳环保是新兴战略产业，环保餐饮具看似小生意，却蕴含着大宝矿，从募资用途到业绩强预期，背后是富岭股份对于市场的精准洞察、对趋势的深度卡位。此番上市后，站在新起点有助进一步吃透蓝海市场，练好基本功、做个好矿工，后续价值爆发、回馈投资者就是水到渠成的事情。
02
国内国外双驱
从1到100的金钥匙
LAOCAI
九层之台起于垒土，合抱之木生于毫末。同样做企业，贵在日拱一卒、一步一脚印。
聚焦富岭股份，霸王茶姬、茶百道、华莱士等大客户的成功扩张，让公司搭上了国内茶饮品牌崛起的快车，为其面向未来增添了更多新曲线畅想、发展底气。
以霸王茶姬为例，据招股意向书，2022年12月，富岭股份向霸王茶姬小批量供货，彼时销售收入仅3.28万元。2023年开始批量供货，主要销售纸杯和PLA吸管。受益于此，据华金证券，2023 年公司纸杯销量同比增长158.83%，霸王茶姬也一举跻身第一大客户。招股意向书披露，2023年度和2024上半年，霸王茶姬为富岭股份贡献收入分别约为1.72亿元和1.94亿元，占比分别为9.11%和17.69%。
再如茶百道，位列2021年和2023年富岭科技前五大客户。分别贡献收入9718.42万元、1.47亿元，为公司第三、第二大客户，收入占比6.67%和7.76%。
在铑财看来，商业世界中，大客户犹如企业发展航程中的划桨，对其行稳致远、勇立潮头、激发成长韧性发挥着重要作用。
据招股书，2021年至2024年上半年，富岭股份纸制品及其他销售收入金额分别为11,417.44万元、18,147.66 万元、32,009.74 万元和 25,948.63 万元，营收占比分为7.86%、8.44%、17.02%和23.75%。2023年，富岭股份纸制品销售收入同比增长76.38%，销量增长158.83%。2024年前三季，纸制品及其他业务的销售收入4.00亿元，占营收比进一步增至23.42%；
从0到1突破难；从1到100就容易很多。管理大师吉姆柯林斯口中的飞轮效应,在于临界点的质变突破。显然，富岭股份已完成了从0到1的最难一步，且“含金量”颇高。这一过程中，公司积累了丰富经验，积蓄了内生增长动力，打造了行业领先优势，叠加此番上市，富岭股份已站在新脱变起点，后续的价值增长潜力不容小觑。
再看海外，美国作为主要市场，是公司发展根基。2024上半年，富岭股份美国市场销售收入占比65.74%，金额达到7.18亿元。
据华金证券，富岭股份主要的直接或终端客户包括全球前两大连锁快餐品牌麦当劳和肯德基，二者在全球分别拥有38000家门店、22000家门店；还包括在全美拥有6500余家分店的第三大快餐连锁集团Wendy's（温迪），以及全球超18700家门店的汉堡王。（门店数据来自公司招股意向书）。
与美国大客户根深蒂固，得益于公司的产品服务竞争力过硬，也得益于前瞻性的战略布局。据华金证券，作为国内较早开始出口塑料餐饮具的生产企业，公司自2014年便开始在美国、墨西哥等地设有生产基地和销售公司，覆盖美国东部和西部地区的产品销售和客户对接，。有效降低物流成本的同时，逐步形成了完善的北美多地区销售网络和销售服务体系。截至目前，富岭股份拥有台州温岭、美国、印度尼西亚及墨西哥四大生产基地。
完善的本土化布局，让富岭股份拥有更多规模效应、抗贸易波动能力。国内国外双轮驱动、双管齐下，为富岭股份增添了新成长空间、发展韧性，是企业业绩稳增持增的一把金钥匙。
03
规模效应护城河
价值空间有多大？
LAOCAI
毕竟商场如战场，企业间的竞争永无止境。想要坐稳行业龙头、并更大更强、持续向上生长，练就自身强大的核心竞争力是重中之重。
富岭股份所处细分领域，为日用塑料制品制造业，以中小企业众多著称，行业集中度低、同质性高，行业规模以上企业数量相对较少。根据中国塑料加工工业协会统计，截至2022 年末，全国塑料制品业规模以上企业20271家。其中，日用塑料制品制造规模以上企业2176 家。
行业进入门槛低，企业间主要以价格竞争市场份额。那么，富岭股份是靠什么完成突围、坐稳行业龙头的呢？
答案归于规模效应。据华金证券，同行业上市公司对比：根据主营业务的相似性，选取家联科技、恒鑫生活为富岭股份的可比上市公司。2023年度可比公司的平均收入为15.73亿元，平均销售毛利率为23.93%。相较可见，富岭股份营收规模较更高，且毛利率在同业均值以上。
注册稿显示，富岭股份是国内领先的塑料餐饮具制造企业，环保塑料餐具国家级制造业单项冠军示范企业。2022年为中国降解塑料行业十强企业。随着劳动力成本的不断攀升，环保政策的收紧，行业内的中小型企业受到较强冲击，生产模式落后的厂商将逐渐淘汰。头部企业凭借着规模效益和较高的自动化程度，其市占率预计将会逐步提升，行业集中度将会有所提升。
简言之，伴随行业竞争门槛的提升，富岭股份成本优势、规模效应将日益凸显，享受更多行业集中、新兴市场的红利。
对于投资者来说，公司往期的连续分红也是实力和责任的双重体现。招股意向书显示，富岭股份2020年和2021年分红1499.83万元和6538.46万元，合计8,038.29万元。两次分红金额，分别占当期扣非净利的28.34%、73.75%。
04
写在最后 好戏还在后头
LAOCAI
所谓物以稀为贵。回望2024年，整个IPO市场紧缩背后，是监管层严把准入门槛、提升上市公司质量。伴随良币效应加强，优质新股的赚钱效应也吸引着各方眼球。
据IPO日报不完全统计，2024年，A股共有100只新股上市，首日破发的仅有1只，整体破发率仅1%。整体来看，100只上市新股上市首日的涨跌幅均值达到252.76%。
说千道万，打铁还需自身硬。赛道优质+自身精进，长坡厚雪中，站在上市新起点的富岭股份，后续规模效应、竞争优势或将再上一个台阶。好风凭借力,送我上青云。将带给哪些价值惊喜，拭目以待。
2024年11月22日晚，证监会网站披露，同意深交所主板企业富岭科技股份有限公司（以下简称富岭股份）的首次公开发行股票注册的批复。目前，富岭股份已完成上市发行工作，今日将正式登陆A股资本市场。
富岭股份是一家主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业。自1992年成立以来，公司历经三十余年，已发展成为国内领先的塑料餐饮具制造企业，国家级制造业单项冠军示范企业，工业产品绿色设计示范企业。富岭股份以“绿色环保、造福地球”为企业使命，致力于以先进技术打造世界一等的环保餐饮具制造企业。
招股书披露，富岭股份主要产品为塑料和生物降解材料餐饮具，包括刀叉勺、吸管、水杯、小量杯、盘、杯盖、打包盒、打包碗等。公司产品主要销往北美市场，通过了主要市场的产品质量认证，产品销售覆盖美国、中国，加拿大、中南美洲等多个国家和地区，具有广泛、稳定的客户渠道资源。公司主要的直接或终端客户包括McDonald's（麦当劳）、Wendy's（温迪）、KFC（肯德基）、Burger King（汉堡王）、茶百道和霸王茶姬等众多国内外知名企业。
2021年至2024年6月（以下简称报告期），富岭股份实现营业收入分别为145,769.39万元、215,438.92万元、188,889.95万元、109,893.56万元；同期扣非净利润分别为8,865.16万元、24,266.45万元、22,044.25万元、10,932.84万元。2021年至2023年，公司营业收入三年复合增长率为13.83%，同期扣非净利润三年复合增长率为57.69%，整体业绩上涨明显。
《审阅报告》（安永华明（2024）专字第70046014_B12 号）显示，富岭股份2024 年 1-9 月营业收入为 170,645.97 万元，较上年同期增长27.71%，同期归母净利润为16,404.57万元，较上年同期增长0.46%。对此，公司称，业绩上涨主要因素为境内茶饮企业的餐饮具需求继续增长，以及境外客户的塑料餐饮具需求逐步恢复。
从国内来看，随着经济的快速增长、人民生活节奏加快、消费意识改变，国内快餐门店数量及行业市场规模均呈增长趋势。据红餐大数据显示，全国小吃快餐市场规模从2019年的8,072亿元增长至2023年的9,368亿元，预计2024年全国小吃快餐市场规模将突破1万亿元。2024年1-11月，全国新开小吃快餐门店数超过160万家，同比增长26.4%。
与此同时，以年轻“新新”消费者为主要客群的新式茶饮的兴起，国内现制茶饮市场规模不断扩大。据艾媒咨询（iiMedia Research）数据显示，2019-2023年，国内新式茶饮市场规模分别为2,044.8亿元、1,840.3亿元、2,795.9亿元、2,938.5亿元、3,333.8亿元，年均复合增长率达26.38%。艾媒咨询预计，2025年中国新式茶饮市场规模将达3749.3亿元。新式茶饮消费者黏性较高、购买较为频繁，近九成消费者会每周购买，超1/4的消费者表示消费频率将变高，对新式茶饮的需求持续上涨。
终端消费市场需求上涨，带动了富岭股份塑料餐饮具收入提升。在此背景下，公司积极开拓国内客户，包括霸王茶姬、茶百道、肯德基、华莱士等客户，国内收入快速增长。报告期内，富岭股份内销收入金额占比分别为18.43%、14.50%、26.24%和28.67%。
目前，富岭股份产品以外销为主，公司为境外客户提供定制化的塑料餐饮具，主要销售区域为美国，境外其他销售区域主要包括加拿大、中国香港、波多黎各、英国、巴拿马、智利及墨西哥等。
美国民众的生活习惯多依赖一次性塑料制品，美国快餐市场规模庞大，且显著高于中国。据Statista 统计，2019 年美国快餐行业市场规模为 2,959.1 亿美元，2020 年美国快餐行业市场规模下降至 2,560.3 亿美元，2021 年美国快餐行业市场规模恢复至3,220.5 亿美元，2022 年增长至3,820.00 亿美元，保持稳定增长。未来，美国快餐行业的稳定发展将为公司带来旺盛的订单。
据了解，富岭股份在美国设有生产基地和两个销售公司，覆盖美国东部和西部地区的产品销售和客户对接，建立了完善的销售网络和销售服务体系。相比国内其他以FOB模式出口餐饮具给美国客户的企业，富岭股份在美国拥有仓库，更多采取产品送货至美国客户指定地点，为客户提供更多的服务，从而增加客户的粘性。
此次IPO，富岭股份计划募集资金6.61亿元，主要用于年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目、研发中心升级项目和补充流动资金。
上述募投项目是对富岭股份主营业务的巩固和提升，有利于提升产能，增强竞争优势和盈利能力，为公司的持续稳定发展奠定坚实的基础。其中，年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目将通过生产工艺的改进、先进设备的购置等方面提升产品的品质，提高生产线智能化、自动化水平；“研发中心升级项目”将会完善研发资源配置，加快生物降解材料、新工艺及新产品的研发，进一步提高富岭股份研发实力，保持其技术领先优势。
截止2024年6月，富岭股份已经研发了纳米复合材料改性食品级餐具技术和一步法制备高填充餐具技术等行业中较为领先的技术和工艺。同时，公司在PLA等生物降解材料改性领域布局多年，已经形成耐高温生物降解材料改性、生物降解可控结晶耐高温吸管技术、生物降解聚乳酸耐高温一次性餐饮具技术等相关技术，并投入生产。未来，富岭股份将继续加大塑料和生物降解塑料餐饮具的材料改性，生产工艺优化等方面的研发，在保持产品良好性能的前提下，力争持续降低生物降解材料餐饮具的成本。
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