重磅！央行、外汇局联合发声！

楼市 2025-01-15 17:51 北京

1月14日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况。中国人民银行副行长宣昌能，国家外汇管理局副局长李斌，中国人民银行新闻发言人、货币政策司司长邹澜，中国人民银行调查统计司负责人张文红，国家外汇管理局国际收支司司长贾宁出席并回答记者提问。

“2024年，人民银行坚持支持性货币政策立场，先后四次实施了比较重大的货币政策调整，助力经济保持回升向好态势，支持经济高质量发展。”宣昌能表示，总体看，2024年货币政策取得了较好成效。

按照中央“实施更加积极有为的宏观政策”要求，宣昌能表示，人民银行今年将落实好适度宽松的货币政策。下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。强化利率政策执行，在保持金融业健康经营基础上，进一步降低社会综合融资成本。科学运用好结构性货币政策工具，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。继续综合采取措施，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

李斌表示，未来一段时期，我国经济回稳向好态势将进一步巩固，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性会不断增强，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。国家外汇局将深入学习贯彻中央经济工作会议精神，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的外汇管理政策，助力经济高质量发展和高水平开放。

保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变

近期，中国国债收益率下行，中美利差持续扩大，人民币贬值压力增加。对此宣昌能表示，未来一段时间，外部环境复杂性、严峻性和不确定性可能进一步上升，但中国的经济基础坚实，经常账户保持顺差，跨境资本流动自主平衡，外汇储备充足，外汇市场有韧性，为保持人民币汇率基本稳定提供了确定性和有力支撑。

宣昌能特别提到，去年以来，特别是去年9月以来出台的一揽子增量支持政策将持续落地见效，中央经济工作会议部署2025年实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将进一步巩固中国经济回升向好态势。此外，经常账户连续多年保持顺差，跨境资本流动自主平衡，外汇储备大盘保持稳定，外汇市场更具韧性。这些都是非常好的外汇市场微观基础。

“人民银行汇率政策立场是清晰和一以贯之的，保持人民币汇率基本稳定的目标不会改变，多年来在应对外部冲击中积累了丰富的经验，我们有信心、有条件、有能力坚决实现目标。”宣昌能表示，下阶段，将继续综合采取措施，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

综合施策拓展利率政策空间

近年来，政策利率引导效果在进一步显现。去年政策利率累计降低了0.3个百分点，引导1年期贷款市场报价利率下降0.35个百分点，5年期以上贷款市场报价利率下降0.6个百分点，带动贷款利率更大幅度下降。宣昌能表示，为实现推动社会综合融资成本下降的目标，将综合施策拓展利率政策空间。

宣昌能提到要继续强化利率政策执行。去年，人民银行集中整治了通过违规“手工补息”高息揽储的行为，还优化了对公存款、同业活期存款利率自律管理，维护市场正常秩序，为银行降低社会综合融资成本创造了条件。今年将继续加强这方面的工作，进一步降低银行整体负债成本，缓解银行净息差压力，更好平衡银行业资产负债表健康性和实体经济融资成本下降之间的关系。

加快补充银行资本金方面，财政部近期已经明确将通过发行特别国债支持大型商业银行补充资本。宣昌能还提到，地方专项债也是中小银行资本金补充的重要渠道，这也是发挥财政政策和货币政策合力的重要体现。资本是银行服务经济增长、促进经济结构调整、防范各类风险的基础，国家财政采取措施补充银行资本金，能够提升银行稳健经营能力，有效服务实体经济和抵御风险，在一定程度上也弥补了实体经济融资成本下降对银行内源性资本补充的影响。

国际收支有基础有条件保持基本平衡

“总的来看，2024年外汇管理工作取得较好成效。”李斌具体谈到，跨境贸易投资更加活跃，2024年企业、个人等非银行部门涉外收支总额14.3万亿美元，较2023年增长14.6%，规模创历史新高，境内人民币外汇市场交易量超过41万亿美元，较2023年增长14.8%。国际收支保持基本平衡，2024年前三季度经常账户顺差2413亿美元，与我国国内生产总值（GDP）比值为1.8%，处于国际公认的均衡区间，初步测算四季度经常账户仍保持合理顺差。我国对外投资较快增长，2024年9月末对外资产存量首次超过10万亿美元，来华直接投资资本金、来华证券投资等资金保持净流入。外汇储备余额稳定在3.2万亿美元以上，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

展望2025年国际收支形势，贾宁分析表示，外部环境不确定不稳定因素依然较多，但我国实施更加积极有为的宏观政策，经济基本面稳固有助于提振市场预期和信心；同时我国外贸外资韧性强，外汇市场稳健性高，国际收支有基础、有条件保持基本平衡。

李斌表示，2025年国家外汇局将更好统筹高质量发展和高水平安全，构建“更加便利、更加开放、更加安全”的外汇管理体制机制，在复杂环境下坚持改革开放，在改革开放中防控好金融风险，更好支持稳外贸、稳外资，助力经济持续回升向好。具体包括出台更多外汇便利化政策、推进外商直接投资外汇管理改革、加力推进外汇领域开放、着力提升开放条件下的监管能力和风险防控水平。

去年9月以来资本市场信心显著增强

去年人民银行创设了支持资本市场稳定发展的两项工具，以提升相关机构融资能力和投资能力。“两项工具遵循市场化、法治化原则。上市公司和行业机构可以根据市场情况，自主决策购买股票的时机和规模，有利于充分发挥市场选择功能，校正资本市场超调。”邹澜说。

去年9月以来，资本市场信心显著增强，交易量和市场指数均大幅攀升。数据显示，截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已经和超过700家上市公司或者是主要股东签订了股票回购、增持贷款合同，金额超过300亿元，2024年全市场披露回购、增持计划上限接近3000亿元。

“在股票市值被明显低估时，上市公司、主要股东和证券机构从自身利益出发，将有足够意愿运用两项工具提供的低成本增量资金去回购或者增持股票，这样就形成内在的稳定平衡机制，能够有效发挥稳定市场作用，遏制市场负向循环。”邹澜表示，人民银行将根据前期实践经验，进一步完善工具设计和制度安排，不断提升工具使用的便利性，相关企业和机构可以根据需要随时获得足够的资金来增加投资。

经济预期好转最终会反映到国债收益率水平中

近期长期国债收益率下行较快，引起了各方关注。

2024年以来，中国经济在波动中回升向好，尤其是9月以来，市场预期和社会信心明显好转，预计可以实现全年5%左右的增长目标。最近召开的中央经济工作会议又明确指出，要实施更加积极有为的宏观政策，保持经济稳定增长。“经济预期的好转最终一定会反映到国债收益率水平中。”邹澜表示。

国债代表国家信用，如果持有到期，一定能收到本金和约定的票面利息，没有信用风险，所以国债通常也被认为是一种安全资产。但是由于长期国债票面利率是固定的，市场预期利率的变动会造成二级市场交易价格的波动，有时波动还会比较大，所以投资国债并非没有风险。邹澜举例表示，如果2023年底买进30年期国债，现在把它卖出去，票面利息收入只能不到3%，但是加上价差的投资回报率会接近20%。高额的回报吸引各类资金持续涌入这个市场，改变了供求关系之后又继续推高价格，个别券种的交易量超过了过去的10倍。反过来，2022年底，长期国债收益率曾经在几天内上行了大概20个基点，二级市场价格相应大幅下跌，一些投资国债的银行理财跌破净值，引起了集中赎回，加速了价格下跌，投资人遭受了比较大的损失。2023年硅谷银行事件也是类似的例子。

“如果长期国债收益率不能准确反映经济基本面，或者供求关系发生较大变化，以30年期国债为例，收益率一旦上行30个BP，二级市场对应的国债价格下跌幅度就会超过5%。”邹澜提示，再考虑到有一些机构是有资金杠杆的放大效应以及集中赎回所形成的螺旋效应，短期内就会产生更大的损失。

考虑到中国债券市场发展的时间还比较短，上世纪90年代以后，没有经历过大的波折，不是所有的投资者、管理者尤其是社会公众，都熟悉政府债券高投资回报背后隐藏的市场价格风险。因此，邹澜表示，人民银行加强了宏观审慎管理，多次提示风险，强化市场监管，并且在一级市场发行较少的时间段，暂停在二级市场买入操作，转而使用其他工具投放流动性，这样能够避免影响投资者的配置需要，加剧供需矛盾和市场波动，目的就是希望市场能够行稳致远。

修订后的M1数据与经济增长指标的相关性增强

去年12月初，央行发布公告修改了M1的口径。对此张文红表示，此次优化M1统计口径，是在现行的M1基础上，进一步纳入了个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。

关于个人活期存款，在创设M1统计的时候，当时我国还没有个人银行卡，更无移动支付体系，个人活期存款无法用于即时的转账和支付，因此当时未包含在M1的统计口径中。随着支付手段的快速发展，目前个人活期存款已具备了转账支付功能，与单位活期存款的流动性相似，应将其计入M1。关于非银行支付机构客户的备付金，比如微信钱包、支付宝余额等，都可以直接用于支付或交易，具有较强的流动性，也应纳入M1。从国际上看，主要经济体M1的统计口径大都包含了个人活期性质的存款以及其他高流动性的支付工具。

“我们通过对历史数据测算后发现，修订后的M1数据与经济增长指标的相关性增强，稳定性也有所改善。”张文红表示，中国人民银行将一如既往地保持统计数据的透明度，将于今年的1月份数据起开始按修订后的口径统计M1，预计在2月上旬向社会公布。在首次公布的同时，还将公布去年1月份以来修订后的M1余额以及增长速度。

中国长城资产

中国长城资产管理股份有限公司（www.gwamcc.com）官方公众平台，致力于为广大客户朋友提供中国长城资产及资产管理行业最新资讯，分享有价值的国内外经济、金融领域动态信息。

最新文章

习近平察看春节市场供应：希望你们的生活像糖果一样甜甜美美

金融监管总局等四部门重磅发布！

中国长城资产旗下长城国瑞证券联席主承国铁集团3000亿中国铁路建设债券

中国经济，未来走势如何？任平文章来了

第二批保险资金长期股票投资试点500亿元资金春节前到位

中央金融办中国证监会财政部人力资源社会保障部中国人民银行金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》

今日永州｜中国长城资产湖南分公司慰问新田县骥村社区困难家庭学子

要留清气满乾坤——2024年以习近平同志为核心的党中央贯彻执行中央八项规定、推进作风建设综述

中国人民银行中国证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会

点石成金｜苏城焕彩浙境新姿—长城“点金甄选”2025年第1期

四川省银行业协会｜长城华西银行开展第三届“笔墨凝书香新春送万福”活动暨“远离非法金融共筑安全防线”讲堂

2025年中国经济开局述评

重大利好！1月20日起陆续实施！

稳中有进，顺利完成！10组数据看2024年中国经济年报→

1349084亿元，增长5%！

习近平：进一步全面深化改革中的几个重大理论和实践问题

司法部、财政部、证监会发声！

重磅！央行、外汇局联合发声！

AMC视点｜热点问题解答——抵押专题

金融监管总局召开2025年全面从严治党工作会议暨专题警示教育会

稳住股市，证监会最新部署！

国家金融监督管理总局召开2025年监管工作会议

证监会召开专题座谈会，推进资本市场改革发展

习近平对审计工作作出重要指示

延长实施期限！重要利好来了！

财政部：2025年财政政策方向清晰明确，非常积极

五部门联合重磅部署！

中央纪委国家监委通报

千亿级央企合并，国资委批复！

中国共产党第二十届中央纪律检查委员会第四次全体会议公报

经济日报 | 中国长城资产山西省分公司：助力山西经济高质量发展

中共中央国务院关于深化养老服务改革发展的意见

中国长城资产获全国金融系统思想政治工作和文化建设多项表彰

习近平在二十届中央纪委四次全会上发表重要讲话强调坚持用改革精神和严的标准管党治党坚决打好反腐败斗争攻坚战持久战总体战

新华社 | 山西隰县：驻村帮扶解种梨大户资金难题

“真正成为世界上最强大的一个政党”——写在二十届中央纪委四次全会召开之际

定调“适度宽松” 货币政策坚持支持性立场

17000亿元！央行年末此举有何作用？

筑牢强国建设民族复兴的文化根基——2024年宣传思想文化事业展现新气象

中央组织部举办离退休干部先进事迹专题报告会

存量公积金贷款利率，批量下调！

最高人民法院、中国证券监督管理委员会发布《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》

AMC视点｜从重整债权人角度看破产重整草案重点法律问题

发挥盘活功能支持实体经济——中国长城资产盘活存量资产项目入选国家发展和改革委员会典型案例

大众网 | 聚焦主责主业深耕齐鲁大地——中国长城资产山东分公司深度服务山东高质量发展

国家主席习近平发表二〇二五年新年贺词

中国长城资产荣获第九届CNABS“金桂奖”两项大奖

央广网 | 企业社会责任优秀案例发布中国长城资产荣获ESG卓越贡献案例

国家金融监督管理总局发布《金融机构合规管理办法》

关于警惕伪造许可证开展非法金融活动的风险提示

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉