我们在平时阅读财经文章时，总能碰到一个词--流动性，但却很难说清楚，究竟何为流动性。这是因为流动性是一个典型的意义重大、定义模糊、难以度量的概念名词。首先我们要对流动性做一个区分。流动性可以分为宏观流动性和股市流动性。
宏观流动性主要指的是货币政策的基调，具体可以从量和价两方面进行考察。我们提到的社融、人民币贷款、M2等，都是量的指标。价的指标主要是利率的变化，主要包括Shibor、10年期国债收益率以及信用利差等等。
股市流动性指的是直接进入到股市中的资金，主要包括公募基金、海外资金、融资余额、个人投资者资金、保险资金、企业年金、养老金、银行理财资金等。两者有一定关联性，当宏观流动性宽松时，容易有部分流动性传导到股市，但是两者不是完全一码事，不能混为一谈。不能由宏观流动性宽松或收紧就简单地对应得出股市流动性宽松或收紧的结论。
本篇文章选择其中对指数中短期方向，市场交易风格，行业配置具有操作指导意义的流动性指标来诠释市场流动性。
A股市场
本周A股上证指数下跌5.55%，收于3211.43点；深证成指下跌7.16%，收于9897.12点；创业板指下跌8.57%，收于2015.97点。大盘风格优于小盘。本周申万一级行业中，共0个上涨，31个下跌。其中，跌幅靠前的行业为计算机（-12.49%）、国防军工（-10.48%）、通信（-9.95%）。注：本周为（2024/12/30-2025/1/3）港股通本周净流入279.11亿元，其中沪港通净流入207.54亿元，深港通净流入71.57亿元。12月30日-1月2日期间新发偏股型基金份额合计99.34亿元，较上周减少51.31亿元。
场内基金净主动买入额
本周（12/30-1/3），股票型基金净主动买入额为-274.38亿元，环比上周减少334.18亿元；偏股混合型基金净主动买入额为-0.42亿元，环比上周减少0.48亿元；ETF基金（非货币）净主动买入额为-204.48亿元，环比上周减少374.95亿元。
2024年三季度，普通股票型基金仓位中位数为91.32%，较上个季度上升1.04个百分点；偏股混合型基金仓位中位数为90.01%，较上个季度上升1.53个百分点。截至1月2日，沪深两融余额为18571.21亿元，较上周同期减少227.94亿元，其中融资余额为18471.23亿元，较上周同期减少222.56亿元。截至10月18日，工行银证转账净值指数周度均值为-0.46，上周为+14.87。（因工行APP系统后台功能升级，公司自2024年10月20日4点起已暂停银证转账指数数据的对外展示。对于该项指数恢复查询的时间，客服表示暂未有确切的安排。）注：工行银证转账净值指数=对应交易日工行账户银证转账净转入证券市场金额/2017年工行账户银证转账净转入证券市场资金量均值。净值指数为正，表示投资者资金净流入证券市场；净值指数为负，表示投资者资金净流出证券市场。
本周股票市场募集资金共计74.76亿元。其中，首发募集资金为50.76亿元，增发募集资金为24.00亿元。
本期开始流通市值：本周限售股解禁规模较上周有所减少。限售股整体解禁规模为360.77亿元，解禁家次为65家。下周限售股解禁45家，规模较本周有所减少。下周A股市场将有45只个股面临解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为335.55亿元，较本周解禁市值有所减少。从解禁股情况来看，中国移动的解禁市值为164.44亿元，解禁市值居于首位；其次分别为迪哲医药-U，解禁市值为22.98亿元；陆家嘴，解禁市值为20.98亿元。重要股东减持：本周共有63家上市公司股份遭重要股东减持。从金额看，减持金额在亿元以上的共7家，减持金额最多的是同花顺，期间累计减持556.61万股，减持金额合计8.09亿元；其次为新产业，减持量769.21万股，减持金额为5.41亿元。本周央行公开市场共进行了2909亿元7天逆回购操作，中标利率为1.50%，与上期持平。因本周共有5774亿元逆回购到期，故本周累计净回笼资金2865亿元。下周央行公开市场共有2909亿元逆回购到期。截至1月3日，1个月同业存单发行利率为1.6587%，较上周下行14.76BP；3个月同业存单发行利率为1.7050%，较上周下行4.17BP；6个月同业存单发行利率为1.8419%，较上周上行5.17BP。DR007与7天逆回购利率
截至1月3日，逆回购利率为1.50%，与上周持平，DR007报1.6815%，较上周上行8.44BP，目前DR007在7天逆回购利率附近，资金面合理充裕。
截至1月3日，3月期shibor报收1.6770%，较上周下行1.52BP。CFETS人民币汇率指数
截至12月31日，CFETS人民币汇率指数为101.47点，较上周上行0.46点。
同业存单到期收益率
截至1月3日，同期限AAA+同业存单到期收益率较上周下行12.92BP至1.5700%。
截至2024年12月29日，3个月期限全市场人民币银行理财产品预期收益率为1.8250%，较上期上升4.64BP；一年期限全市场人民币银行理财产品预期收益率为1.9125%，较上期上升8.75BP。
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截至2024年10月，韩国M2较去年同期上涨6.53%；截至2024年11月，美国M2较去年同期上涨3.74%，日本M2较去年同期上涨1.20%，欧元区M2较去年同期上涨3.06%，英国M2较去年同期上涨2.59%，中国M2较去年同期上涨7.10%。
根据央行2024年三季度货币政策执行报告，2024年三季度末金融机构超额存款准备金率为1.80%，较上季度上行0.3pct，较去年同期上行0.4pct。本资料的接收者应当仔细阅读所附的声明、风险提示及信息披露事项。在任何情况下，本微信号所推送的信息或所表述的观点均不构成对任何人的投资建议；本公司亦不对因使用本微信号的内容而导致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送的内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出投资决策。须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担相应投资风险。上述文字、图标或音视频等资料中所涉具体的财经类领域事件分析、金融工具使用、金融产品选择、市场结论和建议、证券买卖时点及价格等均采自包括但不限于自媒体、门户网站、研究报告、学术报告、上市公司公开披露的信息等公共媒体平台发布的公开信息。本文内容致力于在纷繁复杂的财经信息领域，为读者抽丝剥茧、去伪存真，梳理出更直接、有效的财经信息，为您节省时间，提高阅读效率。上述列示的声明、信息披露事项及风险提示的风险事项并未包括不当使用本资料所涉及的全部风险。股市有风险 投资需谨慎。
