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1) 价差:9月6日,SC 夜盘1-3月差为4.8元/桶,Brent 1-3月差为0.58美元/桶,WTI 1-3月差为1.3美元/桶,月差基本走弱,下滑至年内低点区域。SC夜盘-Brent主力合约为-0.11美元/桶,SC夜盘-WTI主力合约为3.15美元/桶。
2)套利:①估值:9月6日凌晨2:30,Brent 2411盘面价为72.70美元/桶,SC 2412盘面价为501.1元/桶,测算SC 2411盘面理论价为519.9元/桶,盘面估值偏离程度均衡。②利润:测算SC2412盘面到岸利润为-4.57元/桶,折合-0.64美元/桶,其到岸利润仍相对弱势。③价差:SC2412-Brent2411盘面差-0.07美元/桶,理论差0.57美元/桶,盘面价差低于理论价差。
3)总结:①月差来看,本周月差基本走弱,周五近远端油价均落在年内低点区域,尽管OPEC+延长减产至12月,但需求悲观带来的利空主导下,市场对利多因素敏感减弱。②内外价差来看,SC-Brent/SC-WTI价差震荡偏弱,SC基本面弱势结构仍旧难以长时间的跨区价差套利机会。③短期来看, 原油仍在底部区间波动,市场处于相对不稳定阶段,仍处于多空博弈当中。考虑到全球库存仍偏低,补库驱动有寄希望原油悲观后的蓄力反弹。但在OPEC+增产预期下供需压力渐增,反弹空间相对有限。而内盘8月地炼开工率连续6周回暖,短期金九银十下内盘需求修复利好,但结构上仍偏弱看待。上周SC与欧美跨区价差从年内低位有所反弹,后续上行驱动不清晰,且油价处在高波动阶段,耐心观望价差走向。上周提及的做缩EFS可以选择止盈(当下已回落至低位)。
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