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11月11日，中国人民银行公布的10月社会融资规模数据和金融统计数据显示，今年前十个月社融增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元；前十个月人民币贷款增加16.52万亿元。经计算，10月社融新增1.40万亿元，同比少增4483亿元；10月人民币贷款增加约5000亿元，同比少增2384亿元。
虽然人民币贷款的增量不及去年同期水平，但是居民信贷数据好于去年。中国民生银行首席经济学家温彬对国际商报记者表示，伴随促消费政策加码以及楼市回暖，居民短期和中长期新增贷款都有改善势头，年初以来信贷结构中的“企业强、居民弱”的格局也有所改善。
10月住户贷款增加1600亿元，同比多增1946亿元，自今年2月以来首次转为同比正增。其中，居民短贷和中长贷分别增加490亿元、1100亿元，同比分别多增1543亿元、393亿元。
温彬分析称，10月以旧换新政策效果延续释放，叠加“十一黄金周”大件商品的购买热潮，汽车、家电销售数据延续高增态势。10月服务业商务活动指数也从前值49.9%上行至50.1%，带动居民短贷明显好转。同时，9月底以来的一揽子稳地产政策带动10月房地产交易明显回升。根据住建部数据，10月新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，是自今年2月以来连续8个月下降后首次实现增长。此外，新发放个人住房贷款利率在3.15%左右，处于历史低位，也带动10月个人住房贷款规模企稳。
与居民信贷数据相比，企业贷款的数据表现较弱。10月企（事）业单位贷款增加1300亿元，高基数下同比少增3863亿元。其中，短期贷款、中长期贷款、票据融资增量分别为-1900亿元、1700亿元、1694亿元，同比分别变动-130亿元、-2128亿元、-1482亿元。
温彬表示，后续看，信贷增量短期内一定程度上会受到地方化债的下拉影响，存量贷款中部分融资平台债务将被偿还或置换。但年内投资增速有望逐步提升，有助于维稳中长期贷款增速。此外，10月新发放企业贷款加权平均利率在3.5%左右，处于历史低位，也会激发企业信贷融资需求。
值得注意的是，10月末，广义货币（M2）余额同比增长7.5%，比上月末回升0.7个百分点；狭义货币（M1）余额同比下降6.1%，比上月末回升1.3个百分点，M1增速在连续6个月负增长后首次出现回升。
对于10月M1增速环比明显改善，温彬认为，一是存量购房需求阶段性释放，房地产销售回暖，带动部分居民存款向企业存款转移；二是10月政府债发行强度较8、9月峰值有所下降，且伴随已发债券资金拨付使用，部分财政存款向地方机关单位、企业账户转移，形成阶段性活期资金沉淀；三是去年同期M1基数较低也形成一定支撑。此外，M2增速继续企稳回升，过去两个月累计升高1.2个百分点。一方面，9月下旬政策面利好驱动资本市场迎来强势反弹，进入10月，市场交投热度不减，股票市场活跃带动证券公司第三方保证金存款增加，进而继续推升M2。另一方面，伴随前期已发债券拨付落地，财政支出节奏加快，带动实体经济部门存款同比增多，财政抽水拖累减弱。
温彬谈到，未来，伴随稳地产、促消费、保民生等政策“组合拳”逐步落地显效，企业生产经营景气度回升，社会信心改善和投资者风险偏好提升，将有助于提升货币活化程度；同时，伴随地方化债工作持续推进，地方政府陆续偿还上下游企业拖欠款项，财政存款向对公存款转移，城投企业及上下游账面活期资金也有望得到部分留存。
央行行长潘功胜11月5日在全国人大常委会作报告时表示，下一步加大货币政策逆周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控的强度，提高货币政策调控的精准性，有效落实存量政策，加力推动增量政策落地见效。
文字/毕若林
编辑/孙楠
审核/时光
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