人民幣放水時代，中國經濟超美？
财富
2024-09-30 23:47
广东
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源自：杨风
中国推出了刺激经济措施，上证指数与美国中概股应声上涨，而且是一连涨了几天。就在这时候，美系资金也出现涌向中国股市的趋势。全球资金就在这瞬间出现变化，这个变化不可不知。一，长期低迷的中国股市是不是从此走出低潮，进入一波时间较为长久的上升期，也就是说，中国股市与中概股将进入牛市？二，从去年初以来，有关中国的经济表现不断出现争议，有人说，中国经济走入了通缩期，或是面临通缩的压力。外界也出现不少唱衰中国经济的声音。那么此番中国政府出台经济刺激措施，是为了挽救经济走入颓势，还是说中国经济将再度进入增速较高的增长期？三，这几年中美经济博弈有关双方国力的消长，是不是从此出现分水岭？这三大议题将左右今后世界的局势，正如我们在2023年初向各位所揭示的，中美博弈会很精彩，我们都会见证这一段历史。而且，今年2024年就是中美博弈趋势出现翻转的一年。先谈股市方面。上证指数于星期一开盘的时候是2735点，到了星期五的时候指数上涨到3087点，上涨339点，突破3000点大关，涨幅为12.87%。沪深300指数于同时期也上涨了15.71%。![]()
至于在美国上市的中概股涨幅也相当可观，阿里巴巴与百度这两家公司一个星期上涨约20%，甚至让一些投资人措手不及。![]()
为什么说措手不及呢？因为过去中国股市表现长期低迷，而在美国上市的中概股也因为美国对中国上市公司采取不信任，要求监管会计数据的情况下，中概股处于长期被打压的情势，使得不少投资人转头而去。
但是，就在上星期，尤其是26日中共中央政治局会议出台了刺激经济的措施之后，我们看到了A股上涨、港股上涨、在美中概股也上涨。然而只有这些吗？还不止，就在中国官方推出经济刺激措施当天，全球股市受到鼓舞，也上涨了。只是这样的上涨表现似乎与以往不同，这是什么样的魔力？难道中国股市也开始扮演了跟美国一样的角色，中国官方也具备与美联储同样或类似的威力？据美国知名投行摩根士丹利的说法：从技术层面看，沪深300指数在短期内，可能还有约10%的上涨空间。瞧瞧，摩根士丹利给面子啊！沪深300指数一个星期内快速上涨15.71%，往后在短期内还可以上升10%。这表示这一波前后涨幅将达到25%。美国最著名的投行高盛表示，一旦美国总统大选结束，中国股市应该成为投资者投资计划中的重要组成部分。高盛的说法更是不得了，高盛直接建议，全球投资人需要把中资股票列入投资组合中。中美关系不是不好吗？为什么高盛这么捧场，这到底是捧，还是捧杀？美国两大投行接连说话了，这还可以说是投行的说法，是分析师的预测，但是连美国对冲基金也发话了。对冲基金传奇人物大卫·泰珀表示，没有想到中国政府推出的政策力度这么大，他会买入“一切”中国资产。哎呀呀，泰珀真是毫无顾忌，这是在公开鼓吹全球投资人，此时此刻买入中国资产。听到美国这三方的言辞，是不是有点受宠若惊呢？依照一般的逻辑，这背后肯定有猫腻，一定有什么安排在里头。我们得要详细解析。26日的中共中央政治局会议，要让房市止跌回稳。这里有两个重点，一是止跌，二是回稳。从这里可以看到。中央的意图是不要让房市再跌了，并没有想要让房市（大幅）上升的意思。是以，大家不能对房市期望过高，这一点需要搞清楚。中央的意思是，不要让房市拖累经济，要让房市回稳。二， 中国计划今年发行近2兆人民币的特别主权债务，作为财政刺激措施的一部分。其中1兆元人民币用于刺激消费，具体的支出方式包括：增加家电换新补贴，对大型企业设备升级的补贴，以及向有2个或以上孩子的家庭每个孩子（第1个孩子除外）每月提供约800元的津贴等。第1个1兆元用于刺激消费，以提振经济。这是针对当前民间消费力度不振的问题，从家庭、家电，到企业的补贴。第2个1兆元是帮助与稳定地方财政。除了这两部分外，还会有其他提振经济的措施，将于其后陆续公布。意思是说，中央助力经济的措施不会仅止于前面提到的这2部分，往后还会有，视经济状况而定，这显示了中央推动经济增长的决心。再加上前两天，央行宣布了三大支持性货币政策，包括降准降息，支持房地产市场五项政策，和支持股票市场的两大工具。重点是，这些措施够不够？方向对不对，有没有对症下药？简单总结刚刚说的刺激措施，中央接连出台利好股市、房市，与刺激消费的措施，这是相当全面的覆盖，尤其是26日的中共中央政治局会议中决议的2兆元人民币的政策，这是真金白银的实惠措施，非但刺激了中国股市与中概股上涨，也刺激了美股与全球其他股市上涨。股市上扬就是对刺激的力度是否足够，方向是否对的最好诠释。这几年中国楼市低迷，据中国国家统计局取样的70个大中城市，新房价格下跌始于2022年3月，二手房始跌于2022年6月，至今两年有余。简单评估一下，中国的制造业不是问题，迈向中高端产业也颇有成绩。但房价不振，楼市交易量下跌不免遏制了经济增长的势头。再加上人民消费力度增长有限，面临通缩的压力，消费这一块也需要刺激。而今次的刺激措施，这两个领域都照顾到了。再加上对股票市场的支持，这已经是超额支持了，股市能不涨吗？特别说一下，中央对股市的支持特别有意思，一是创设证券、基金、保险公司互换便利。
二是设立“股票回购增持专项再贷款”这两大工具。一个是对与股市相关金融行业的支持，另一个是支持上市企业股票回购的贷款工具，两方都照顾到了。这是明摆着拉抬股市上升，还不够明显吗？更有意思的是，对于这次的刺激措施，美国方面的资金还特别捧场，高盛与摩根士丹两大投行对中国股市的评估，对冲基金实时呼吁买进中国资产，这几乎是史无前例的正面反应啊，特别是在中美博弈的大环境下，更是难得。我们可以做这样的推断，美国股市上涨乏力，美股资金需要寻求新的出路。那么全世界又有哪一个国家的股市能够吸纳这些资金呢？看来看去，自然是中国股市最具吸引力。其他国家股市这几年跟着美股上涨，也同样是上涨乏力，要在其中再获益已经困难。而中国股市这些年一直处于低档，最具开发潜力，获利机会大。这些方面我们之前也提过，尤其是这两个月有关美股缺乏新的资金动能，以及上星期的文章：《犹太人下一个宿主，是谁？》，特别探讨了美国资金、犹太资金如何寻找下一波的机会。这篇文章等于是为了第二天中国政府出炉经济刺激计划的预告，建议大家参考。但问题是，美国资金想要进场中国捞钱，但美国现今的政策却是负面的。拜登于2023年8月还签署行政命令，禁止美国资金投资中国的科技产业。美国明令禁止，中美两国的气氛也不对，这些资金又如何能来呢？没问题，资金是长了脚的，自己会跑，商人与资本家会想办法尤其是美国背后的资本家，他们才是真正的老板，这方面不是问题。8月下旬，美国白宫国家安全顾问沙利文来到中国访问。他来干什么？而且还是中国邀请他来的。需要注意的是，拜登上任后中美两国高层官员会晤，包括两个领袖的会晤、会谈，多半是美国方面主动。中国也总是对外界说，应美国的邀请。沙利文访华，很多人都存在猜测，主要是认为中美两国都不想让彼此的关系闹僵，虽说两国博弈、竞争的态势不会改变，但双方都不希望彼此的关系恶化下去。但这也是表面上的原因，两国高层官员会谈一定会在某些方面商谈、深谈。今年6月，中方增持美债119亿美元，到了7月的时候，持仓比例又下降32亿美元。由此可见，中国在这方面也是灵活运用，虽然减持美债是长期的趋势，但政策还是有弹性，并非一成不变，也并非不能微幅调整。一是，今年是美国总统大选年，原先外界预期，中美关系一定会是两党总统候选人的竞选话题，两党总统候选人会炒热“中国话题”，把中国拿来当作美国国内问题的替罪羔羊，煽起敌对意识。但是在沙利文访华前后期间，美国两党候选人并没有倚靠这个话题，跟之前几次总统大选相比，有关中国话题的声音反而低了一些。美联储于9月18日的会议后，宣布调降联邦基准利率50个基点。一个星期后，中国央行也进行降准降息，并且2日后又推出大规模的货币刺激政策。中美两国都进行降息，似乎存在一种默契，先后行动。也可以说，美国的资本家们在其中起到了一些作用，资本在美国捞够了钱，要换个地方获利。同时这也是配合美元循环中的最后阶段，美联储需要降息，需要“顺利”进行降息。这方面，美国的盟友不是问题，问题在中国这边，美国需要中国的配合，而中国这边也在等待美联储降息，然后进行自身的降息降准需要，刺激经济。
简单说，美国开启加息循环历时两年半，金融战（美元收割）打不下去了，需要作一番调整，美国经济需要软着陆。美国经济能不能软着陆并不清楚，但调整利率政策是必然的，因为美国经济无法持续如此高的利率，需要踩刹车。而美债也需要降息。这正是我们在美联储降息的时候说的，中美金融战进入第二阶段。而第二阶段正是看中国表演的时候，中国正在上演一场大戏——“中国式刺激”。中美两国在当前利率政策上的默契，只是阶段性的，估计会持续到美国总统大选过后，等待新的总统上任，新的政策。至于美国新总统上任后，能不能持续与中国大肆对抗？这要看美国到时候的实力，包括经济与金融能力。我们会继续这个话题。中国方面，2020年当美国与其众多盟友搞量化宽松，大放水的时候，中国没有跟，反而趁此机会整顿金融行业与地产业。当时我们说，中国是为了保留实力与机会，为的就是今日，中国在等待美联储最后阶段的降息潮，美国、欧盟、日韩两国都出手过了，都在疫情期间降息，进行量化宽松。既然你们都出手了，手中的“子弹”也都用上了，那就轮到中华家上场。来源：杨风
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