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小马智行本次IPO的募资总额将达到约4.52亿美元。
来源 | 美股研究社
周三，中国自动驾驶领域的佼佼者小马智行正式在纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码定为“PONY”。上市首日，其股价呈现出高开低走的态势，截至昨日收盘，股价定格在12美元，较开盘价下跌7.69%。
据相关消息透露，此次上市在扩大发行规模后，如果承销商选择全额行使超额配售权，小马智行将以每股13美元的价格（即发行区间价上限）发行总计2300万股美国存托股票。
此外，通过同步进行的私募配售，小马智行还额外筹集了约1.534亿美元的普通股资金。综合计算，小马智行本次IPO的募资总额将达到约4.52亿美元。
备受市场青睐
小马智行跑出“中国速度”
小马智行于2016年底在美国硅谷由彭军和楼天城共同创立，专注于全栈式自动驾驶技术的研发。
小马智行不仅致力于开发适用于各种车型及场景的“虚拟司机”，还积极布局自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车（Robotruck）以及乘用车智能驾驶（POV）三大业务领域。
目前，小马智行已在硅谷、北京、上海、广州和深圳设立了研发中心，并率先在中国北京、上海、广州、深圳四大一线城市均取得了无人驾驶出行服务的许可。尤为值得一提的是，在北京、广州和深圳，小马智行已经启动了Robotaxi的全无人商业收费服务。
在合作伙伴方面，小马智行已与多家汽车制造商以及英伟达、中国外运、如祺出行等企业建立了紧密的合作关系。同时，小马智行还成为了国内首家同时取得出租车运输经营许可和货运道路运输经营许可证的自动驾驶公司。
今年4月，小马智行与广汽丰田、丰田中国携手成立了合资公司——骓丰智能科技（广州）有限公司，投资超过10亿人民币。该公司计划在2025-2026年间向国内一线城市推出千台规模的铂智4X Robotaxi车辆，目前生产准备工作已经启动。
不久前，小马智行还与北汽新能源达成了L4无人驾驶车型开发的技术合作。双方将基于极狐阿尔法T5车型共同研发全无人Robotaxi车型，并计划向国内市场部署千台量级规模的北汽新能源Robotaxi车辆。
在自动驾驶路测方面，小马智行的Robotaxi已经累计行驶了超过3350万公里，其中包含了近400万公里的无人化测试里程。2024年上半年，每辆全无人Robotaxi的日均订单量已经超过了15单，这标志着Robotaxi的大规模商业化已经迈出了关键的一步。
由于小马智行在业务、技术路线、运营能力和量产能力等方面与全球自动驾驶领域的领军企业Waymo有着诸多相似之处，因此常被称为“中国版Waymo”。不过，在美股IPO方面，小马智行此次成功上市，抢先一步成为了今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。
成立仅八年的PONY
营收规模逐步跃升
迅速发展的同时，成立仅八年的小马智行，其营收规模已悄然跃升至自动驾驶行业的领先地位。
最新发布的招股书显示，该公司在2022年和2023年的营收分别为6839万美元和7190万美元，实现了5.1%的同比增长。而到了2024年前三季度，其营收更是达到了3951万美元，同比增长率高达85.5%。近三年的总营收已超过1.79亿美元，折合人民币约13亿元。
在营收构成上，2024年前三季度，小马智行的Robotaxi服务收入达到了470万美元，同比增长了惊人的422.2%；自动驾驶货运服务收入则为2740万美元，同比增长56.5%；技术授权与应用服务收入也实现了740万美元的进账，同比增长155.2%。
作为其主要营收来源的Robotaxi业务，小马智行已在北京、上海、广州、深圳等地运营超过250辆无人驾驶出租车，并在北京、广州、深圳三地启动了全无人驾驶服务的商业收费。
截至2024年6月30日，“小马智行（PonyPilot）”移动App的注册用户已超过22万，同时，公司还通过高德地图、如祺出行等第三方平台为用户提供服务。据小马智行预测，其Robotaxi业务有望在2025年实现单车运营毛利的转正。
在自动驾驶卡车领域，小马智行正运营着一支由190多辆自动驾驶卡车组成的车队。这支车队已累计行驶约500万公里的自动驾驶里程，完成了超过7.67亿吨公里的货物运输。
技术授权与应用服务收入的同比增长，主要得益于韩国Robotaxi技术解决方案项目的收入贡献。
随着营收前景的持续向好，以及三条业务线清晰的商业逻辑，小马智行在资本市场也赢得了越来越多的青睐。
在此次IPO之前，小马智行已经成功完成了7轮融资，总融资金额超过13亿美元。其背后的投资方阵容强大，包括红杉中国、IDG资本、五源资本、昆仑资本、CPE源峰、富达资本、凯雷投资集团等风险投资机构。
近日，在小马智行IPO计划如火如荼进行之际，据彭博社最新报道，Uber计划投资小马智行即将进行的美国IPO。
报道称Uber计划在小马智行的IPO中投资超过1000万美元，Uber还可能在美国以外的市场与小马智行开展技术合作。这一消息不仅体现了小马智行技术的国际认可度，也为双方未来的合作埋下了伏笔。
此外，还有丰田汽车、一汽集团等汽车企业，招商局资本等国有企业和央企，以及来自沙特新未来城、加拿大安大略省教师退休基金、文莱主权财富基金文莱投资局等国际资本的支持。
在这些投资方中，丰田汽车是持股比例最高的战略投资人，而红杉中国则是最早且持股比例最高的财务投资人。
红杉中国合伙人周逵表示：“作为小马智行最早也是最大的财务投资人，红杉中国一直是小马智行最坚定的合作伙伴，并连续四轮进行了投资。小马智行的核心团队和技术路线选择让我们对其未来充满信心，相信它将成为自动驾驶领域的佼佼者。”
周逵还补充道，自动驾驶的商业化空间虽然巨大，但过程却充满挑战，需要长期的坚持和投入，没有捷径可走。同时，自动驾驶也是一个高度依赖技术人才聚集的行业。而小马智行已经建立了深厚的技术壁垒，跨越了技术和商业模式健康发展的临界点。
Robotaxi
无人驾驶技术的先驱
Robotaxi，作为无人驾驶技术的先驱，已成为全球各大经济体竞相追逐的焦点。在此过程中，小马智行凭借其迅猛的发展势头，展现了令人瞩目的“中国速度”，被誉为“中国版Waymo”。
特别是今年10月，特斯拉无人驾驶出租车发布会的召开，更是吸引了全行业的广泛关注。特斯拉推出的Robotaxi被命名为Cybercab，预计成本将低于3万美元，并计划于2026年投入生产。同时，特斯拉还推出了Robovan货运车，其设计可承载多达20人。
特斯拉CEO马斯克表示，Robotaxi服务的推出将深刻改变人类的出行习惯。此外，特斯拉的FSD完全自动驾驶能力能够将驾驶安全性提升至人类水平的10倍以上，从而显著提高交通的流畅度和安全性。
特斯拉的加入无疑为无人驾驶行业注入了新的活力。对此，小鹏汽车董事长何小鹏回应称，小鹏汽车正在加速推进Robotaxi业务，专注于提升Robotaxi在行驶和泊车场景下的能力，并通过定制车内外场景来优化乘客体验，同时加强安全冗余设计。小鹏汽车计划于2026年正式推出自己的Robotaxi服务。
实际上，国内自动驾驶市场的发展势头正猛。除了小马智行之外，文远知行、萝卜快跑等企业也经过多年的积累，正处于从量变到质变的转折点。
今年7月，百度旗下的自动驾驶出行服务平台萝卜快跑在武汉开启了无人驾驶网约车的试运营，凭借其极低的价格迅速吸引了网约车市场的消费者。
目前，萝卜快跑已在11个城市开放了载人测试运营服务，迅速抢占出行市场份额。此外，广汽旗下的如祺出行、上汽旗下的享道出行等公司也开始积极布局Robotaxi业务。
小马智行的上市将成为推动全球自动驾驶领域新一轮热潮的又一重要催化剂。在经历了多年的高额投入后，自动驾驶技术今年开始加速商业化落地，其中Robotaxi的进展尤为迅速。
在大规模商业化前夕，市场迎来Robotaxi第一股，这无疑将为各个环节的参与者带来新的刺激和动力。
然而，值得注意的是，实现Robotaxi的规模经济也面临着诸多挑战。在技术层面，尽管车辆的自动驾驶能力在不断提升，但仍需解决一些关键技术难题，如提高车辆在复杂环境下的决策能力、确保车辆间的协同运行等。
尤其在目前的市场上，Robotaxi需要与传统出租车和网约车展开竞争。这些传统出行方式在市场上已拥有庞大的用户基础和成熟的运营模式。因此，Robotaxi要吸引乘客，不仅需要在服务质量上更胜一筹，还需要在价格、便利性等方面展现出更强的竞争力。
