“国产英伟达”们，扎堆上市

科技 2025-01-05 10:06 广东

今年下半年，国产GPU“独角兽”们在相继拿出技术迭代产品后，也陆续启动了上市辅导。在“国产替代”这条中国科技企业的必行之路上，过去一年，“国产英伟达”们的技术攻坚走到哪一步了？

过去两年，受益于生成式AI爆发，英伟达市值一度突破3万亿美元。英伟达GPU“一芯难求”的同时，不少国产GPU企业也走在了奋起直追的路上。

2024年12月20日，国产GPU企业摩尔线程发布了最新一期的图形显卡驱动，这次升级可让包括《黑神话：悟空》在内的多款游戏体验感大增。忙着技术升级的同时，摩尔线程也在积极冲击着IPO的大门。

不久前的11月中旬，摩尔线程启动了A股IPO辅导备案。由于其创始人兼CEO张建中曾担任英伟达高层多年，摩尔线程也被打上了“中国英伟达”的标签。

相关信息披露，摩尔线程目前估值255亿元，启动上市前已完成数轮累积数十亿元的融资。投资方包括中国移动、深创投、中银国际、建银国际、招商局创投、红杉资本等知名国资和风投机构。

截至目前，摩尔线程已经是2024年以来，国内第三家开启上市进程的国产GPU企业了。今年8月、9月，燧原科技、壁仞科技也相继取得了资本进展，宣布启动IPO进程。

最像“英伟达”的中国公司

2016年，黄仁勋在接受《福布斯》采访时提到，从来没想过GPU会被用于游戏以外的领域。此后，英伟达陆续推出了AI加速卡，并战略性地布局了CUDA（利用GPU并行计算加速的编程模型）软件生态。黄仁勋也未曾想到，这个一度不被业内看好的决策，让英伟达意外扼住了人工智能的产业命脉。

当英伟达坐上了时代的高速列车时，国产GPU企业却因技术阻断，遭遇了严峻挑战，也让“国产替代”变得迫在眉睫。

2019年到2020年，国内掀起了芯片创业的第一轮浪潮。在各项利好政策的推动下，壁仞科技、燧原科技、沐曦等初创公司纷纷涌现出来。

摩尔线程便踩中了这波风口。其创始人张建中，曾在英伟达担任了十余年的全球副总裁和中国区总经理。因此，摩尔线程也被称为最像英伟达的中国公司。

身为摩尔线程创始人的张建中，本科毕业于南京理工大学计算机系，后曾在戴尔、惠普等IT巨头公司担任要职。但他履历的高光时刻，还是在英伟达时期。

2005年，张建中加入英伟达，一干就是15年，一直做到了全球副总裁兼中国区总经理。这期间，张建中的主要职责，便是不断开拓英伟达GPU在中国的生态系统。其任职期内，英伟达GPU在中国的市占率从2008年的不到50%，升到了2020年的80%。

▲摩尔线程创始人兼首席执行官张建中

2020年10月，当英伟达进入新一轮发展快车道时，张建中却选择离任，转而创办了摩尔线程。凭借深厚的经验和人脉，张建中聚拢了一批拥有英伟达、微软、英特尔、AMD、ARM等背景的技术人才，摩尔线程CTO张钰勃也来自英伟达。

《财经天下》在招聘平台上发现，摩尔线程发布的职位中，不少职位都要求有GPU开发经验。因张建中的背景与销售资源积淀，摩尔线程在创业之初，融资便颇为顺利，资本方囊括了国资、大厂战投、知名创投。

据《财新》梳理，2020年12月摩尔线程获五源资本、红杉中国等天使轮投资。2021年2月、11月先后完成了Pre-A轮数十亿元、A轮20亿元的融资，股东包括了联想创投、腾讯投资、深创投、纪源资本、招商局创投、字节跳动战略投资部、自动驾驶企业小马智行等。

2022年12月，摩尔线程宣布完成15亿元B轮融资，股东包括中国移动旗下产业基金等。2023年11月，摩尔线程完成B+轮融资，投资方包括中关村科学城、厚雪资本、中和资本等。

2023年11月，由于国际环境变化，摩尔线程进行了一轮组织架构调整。张建中发布全员信称，唯有主动求变才能对抗外部的不确定性，表示摩尔线程将聚焦于GPU研发。“这是公司持续发展的必选项，也是个艰难的抉择。”

目前，摩尔线程客户已覆盖了头部运营商、大型国有银行、大模型创业公司等。业内人士表示，这些客户是相对更注重信息安全、自主可控的企业，它们也是“国产替代”芯片核心的客群。

聚焦GPU，突出性价比

客观来说，目前国产GPU与英伟达的技术沉淀相比，还存在不小的差距。国内科技创企又是如何在其间，找到英伟达的市场罅隙的？

英伟达如今的发展，也远非两年前那般顺利。虽然富国银行统计，英伟达在全球数据中心AI加速市场中，仍占据98%的份额。但2024年，这家芯片巨头已经先后在法国、欧盟遭遇了反垄断调查。甚至在总部所在地美国，它也被戴上了“反垄断”的镣铐。

这也给GPU创企，留下了成长空间。

成立之初，摩尔线程便喊出了要打造“全功能GPU”的口号。所谓“全功能GPU”指的是，除了游戏图形渲染功能以外，还要实现AI计算加速、视频编解码、物理仿真、科学计算五个功能。

在组织架构上，摩尔线程采用的是与英伟达相似的设计。公司成立了“AISG”（AI战略部）和“MCSG”（元计算战略部）两个部门，分别专注于AI芯片和消费级显卡的研发。这也使得，摩尔线程有一个明显的不同——它是国内GPU创企中，仅有的在B端和C端均有布局的企业。

在海内外技术交流壁垒不断抬升的背景下，研发速度成了制胜关键。短短四年多时间，摩尔线程已经推出了三款全功能GPU芯片。

2021年，在摩尔线程成立300天后，公司便研制成功了第一款国产全功能GPU——“苏堤”，它同时拥有图形处理和AI计算的能力。2022年，摩尔线程又发布了第二代多功能GPU芯片——“春晓”。2023年，针对大语言模型训练和推理的处理能力，摩尔线程再次基于自研架构，推出了最新一代全功能GPU芯片——“曲院”。

▲2024年11月6日，第七届中国国际进口博览会上，摩尔线程展出的国产GPU芯片

针对大模型训练，今年7月，摩尔线程从千卡升级到了万卡规模的国产通用加速计算平台“夸娥智算集群”——由此成为首个挤上万卡牌桌的国产GPU企业。

在C端游戏显卡方面，摩尔线程2022年推出国产游戏显卡MTT S80，被誉为“国产游戏第一卡”，该显卡后来还被《黑神话：悟空》运行使用，这也是国内唯一可以支持DirectX 12的消费级显卡。

努力提升硬件性能的同时，摩尔线程也在尝试用“性价比”路线稳固市场地位，让国产AI芯片的价格变得越来越“香”。

《财经天下》查询京东销售平台发现，摩尔线程在售的MTTS80 游戏显卡售价仅为1499元。它对标的，正是英伟达推出的RTX 3060芯片，其市场价格最高曾突破5000元。因此，不少用户在购买摩尔线程显卡时，都指向了“性价比高”“运行稳定”等评价。

洗牌竞争加剧

摩尔线程努力闯关的同时，国产GPU企业们也在积极自主创新。不少产品在性能上已经取得了进步，技术参数也得到了大幅提升。

比如，成立于2019年的壁仞科技，于2022年推出了算力芯片BR100，其峰值算力超过了英伟达A100 GPU 的三倍。成立于2018年的燧原科技，则于2021年推出了云端AI训练芯片“邃思2.0”。寒武纪于2023年，拿出了智能芯片思元590，性能对标的也是英伟达A100。

不过，也要客观看到，国产GPU在芯片设计、制程技术等多方面，与英伟达还有相当差距。

媒体报道称，在芯片设计上，国产芯片跟英伟达的差距依旧为12~18个月。制程上，英伟达已采用3纳米制程，而国内目前多止步于5~7纳米。

艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对《财经天下》分析表示，“国内的技术水平和生产能力，在保障基本需求方面是够用的。但在产品的技术积累方面，仍缺乏更多的磨练和校验。尤其在制程方面，还需要更为熟练的工艺和更多的产品测试。”

此外，GPU的竞争目前也开始从硬件为主、软件为辅的比拼，转变为“硬件+软件”的综合生态能力较量。今年的GTC大会上，黄仁勋就直言，“英伟达是一家软件公司”，指的便是其GPU产品“统治”AI的关键因素——CUDA生态。

在张毅看来，“所谓生态指的是整个产业链的匹配和应用程度。我们知道，英伟达CUDA生态的应用还是十分广泛的。而国内企业尽管在产品和生态方面的整体投入方面不算低，但摊到每一个厂商，它的投入就显得薄弱了一些”。

另一个严峻的事实在于，GPU是一个极度花钱的行业，前期投入大，回报周期长，典型如摩尔线程推出的万卡集群，光造价成本就十分高昂。

张建中曾分享，“几万P（一种算力规模单位）的智算中心成本高达几十亿元，更大算力规模则需投资上百亿元。”

在GPU技术还需要向上攻坚的背景下，研发费用、算力中心的庞大投入，很容易拖垮创业公司，这也让芯片行业的洗牌速度开始加快。

2024年8月30日，曾估值高达150亿元的国产芯片企业“象帝先”召开全员会议，宣布与员工终止劳动合同。

而有“AI芯片第一股”之称的寒武纪，近年来研发投入还在持续加大。2023年，寒武纪研发投入11.18亿元，占当年营收比重高达157.53%。今年前三季度，寒武纪的研发投入再度达到了6.59亿元，占营收比重的355.65%。

与此同时，以华为、阿里、字节等大厂为代表，各家基于资金和人才优势，也在积极酝酿下场。例如，华为曾是寒武纪2017年、2018年的核心客户。但近年来，随着华为开始涉足GPU投入，寒武纪来自华为的业务骤降。

即便拿到算力订单，面对当下to B业务普遍高昂且需要“堆人头”的执行费用，对GPU创企来说，利润率仍存在不小压力。

以“算力龙头”浪潮信息为例，其2024年上半年财报显示，合同负债增速为339%至77.25亿元。这也意味着公司订单相对充足，但其同期净利率仅为1.37%。

这也是中小GPU“独角兽”企业，正在遭遇的普遍难题。在越来越大的现金流压力面前，能真正大口吃到技术红利的企业还屈指可数。

因此，GPU企业想要快速发展，必然离不开资本的助力，冲击上市仍是“国产英伟达”们获取资金弹药的重要途径。

而在等待资本市场的大门开启之前，它们也需要直面生存的考验。张建中曾直言，“摩尔线程目标为至少先存活10年”。在这场“国产替代”光荣而艰辛的征途中，中国算力企业的竞逐才刚刚开始。

-END-

今日芯闻

服务内容

广告投放 | 政府招商 | 产业报告

投融资 | 专家咨询 | 人才服务 | 论坛策划

推荐阅读

CEO因对华技术转让被迫辞职？英国芯片大厂紧急回应

Marvell：叫板“万亿”博通，ASIC 能否点燃逆袭战火？

新年重磅！大基金三期公布两笔新投资，涉及1641亿元

2024年，国内半导体并购风起云涌

2024年最赚钱半导体个股涨580%！你买了吗？

今天，苏州诞生一个氮化镓功率器件IPO

花几个亿建智算中心，八成的GPU租不出去

SoC芯片，谁是盈利最强企业？

推荐关注

你的每一个“在看” 我都当成喜欢

今日芯闻

半导体行业的“资治通鉴”，汇聚半导体行业最新资讯，捕捉全球科技圈最新动态。专注于半导体晶圆制造、IC设计及封测、存储器、电子元器件等产业，华语圈百万半导体人睡前必读的“今日芯闻”。

最新文章

国产AI芯片第一股，上榜首！

Arm被曝拟收购这一芯片设计公司

苏州跑出超级隐形冠军：年入5.16亿，全国第一

寒武纪，市值站上3000亿元！

极海G32R501实时控制 MCU 跨域新境界丨面向新一代高效能高实时控制设备

突发！腾讯、长鑫、长存等中企被列入美“黑名单”

最新！这一国产芯片公司获蚂蚁集团等入股

投资人施压，机器人也要打「价格战」

“国产英伟达”们，扎堆上市

被推着上市的荣耀

CEO因对华技术转让被迫辞职？英国芯片大厂紧急回应

Marvell：叫板“万亿”博通，ASIC 能否点燃逆袭战火？

新年重磅！大基金三期公布两笔新投资，涉及1641亿元

2024年，国内半导体并购风起云涌

2024年最赚钱半导体个股涨580%！你买了吗？

今天，苏州诞生一个氮化镓功率器件IPO

花几个亿建智算中心，八成的GPU租不出去

SoC芯片，谁是盈利最强企业？

估值150亿元芯片独角兽自救成功，破灭解散传闻

74亿港元！今年最后一个智驾IPO来了

瑞识科技VCSEL芯片累计量产出货突破1亿颗

小米被曝正搭建GPU万卡集群

华为比亚迪联手，投出一个IPO

又一芯片部门遭解散

深圳南山，诞生一个硬核IPO

被指为特朗普增加芯片关税铺路：美调查大陆成熟芯片

苏姿丰，刚投一位女掌门

宣布收购一家芯片企业后，晶华微今日大涨20%

雷军投资的扫地机器人，倒闭了

市值2800亿元，谁人不识寒武纪？

讨厌英伟达的公司，都去找了博通

突发！美国要求英伟达严查其芯片如何流入大陆

ASIC会不会取代GPU？

成立14年后，北京知名SiC企业破产清算

刚刚，美国将中微公司移出这一清单

放弃IPO，她把半导体公司卖了

左蓝微电子推出两款双工器新品，性能卓越，尺寸更小

与高通专利战案件开庭，Arm称从未投入芯片设计

最新！一家芯片封装公司获华为哈勃等投资

出海印度，无人生还

总估值超615亿元，50家国产新兴传感器企业（附全名单）

芯片设计公司正在工厂化

合肥国资抄底了谁，有多赚钱？

上市大涨617%，国产半导体设备零部件巨头今日IPO

出口破万亿元！中国芯片出口迎来新里程碑

重磅！727亿元市值国产EDA龙头“入编”

方案介绍|CW32L010安全低功耗MCU：驱动高速风筒新力量

余承东：华为Mate 70系列芯片100%国产

“国产英伟达”分道扬镳

“国家队”资金，要重仓青岛芯片产业

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉