Biotech、MNC、biopharma几大药物开发主体之间的商务合作与交易正逐渐成为生物创新药行业发展的新引擎，近一年来热点事件频出，引发了业内的广泛讨论。无论是制药企业或是投资机构，如何从中把握趋势，如何规避风险，成为大家最为关注的话题。
6月14日，由医麦客联合雅法资本共同策划的“第二届生物创新药商务拓展与跨境交易论坛”将于 2024 IBI EXPO生物创新药产业大会现场 K 区同期举办，论坛将邀请到Eversana、雅法资本、普华永道的相关负责人，以及在出海BD方面有践行经验的biotech与pharma代表，共同探讨创新药出海浪潮下的行业生态链构建！
2024 IBI EXPO
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作为本场论坛的联合策划人，雅法资本基金合伙人Peter（ 张艺林先生）特地受邀座客医麦客旗下《峰客访谈》栏目，分享了他对于生物创新药”商务拓展与跨境交易“这一话题的理解与观察，以下是 Peter 分享内容的精华提炼：
Peter Zhang
CFA丨雅法基金合伙人
10年生物医药投资以及产业经验
曾任上市公司百普赛斯CVC投资负责人，先后在费森尤斯卡比，贝朗，诺华，安图生物担任市场营销，BD工作，拥有丰富的中国医疗行业商业化经验(卓越上市，战略，营销策略）以及产品引进BD经验。
毕业于美国伊利诺伊州立大学香槟分校，长江商学院FMBA。
最近一年，国内的创新药领域发生了几个比较有里程碑意义的交易，一是亘喜生物被AZ（阿斯利康）收购，开启了中国药企biotech被外企全资收购的先例；二个是葆元生物被美国biotech Nuvation股权收购，变相在美股上市，这增加了中国企业在目前内地/香港IPO阻力较高的情况下新的退出方案。
还有就是恒瑞医药与贝恩、RTW在美国成立公司，并引进自己的小分子GLP-1，这种与美国基金组局深度参与的模式增加了除MNC与biopharma外更多的选择。
雅法基金作为一支全球性的资产投资基金，其中一个主要策略就是投资海外临床阶段资产，并license-in进入中国，最终通过并购完成退出。
目前全球化BD的趋势增长，既增加了中国企业对BD的重视程度，也增进了海外企业对中国的了解， 大大降低了我们引进资产的难度，增加了退出的选择。
依据对目前市场的观察，我认为明年年底，美国Biotech二级市场可能会迎来一波牛市，主要原因还是宏观因素，包括美国目前的“强鸽派”预期。和往常通过美元VC将美国牛市输入到中国不同的是，现如今美国的牛市会通过 license-in优质国内资产的形式传导，这种模式会呈现出更加明显的“赢家通吃"的现状，但对长尾企业可能仍然是寒冬。
同时，从去年开始的出海趋势不会改变，其中虽然确实存在ADC出海海外标的过少、国内ADC可选较多的客观因素，但是中国高端医疗技术的gap确实与美国在缩窄，尤其细胞治疗、AAV疗法、基因编辑这些细分赛道上的中国企业可能在工业经验上更具优势。
因此，未来IPO退出将不是唯一，企业通过out license也可以协助完成退出。
需要注意的是，随着出海的增多，现阶段CDE与美国FDA审批需求差异较大的痛点可能会被放大。如果国家在审批层面可以与海外进行同步，做到中美同报而不是双报，将会大大降低企业出海的成本。
正如上面提到，我们雅法基金是一个全球资产投资基金，90%以上的投资都是在国内外有PoC（概念验证）的成熟类项目。由于目前海外引进到国内的license in交易进入巨大的寒冬期，交易金额和交易数量双降，但整体市场的需求和海外技术的质量都没有变化，这说明眼下的”寒冬“只是市场回归理性的调整。
在这样的环境下，寻找优秀资产进行投资恰逢其时！
论坛日程
雅法全球医疗（YAFO Life Sciences）是雅法资本旗下的医疗大健康部门。专注于帮助具有“中国角度”的海外医药企业在中国的授权、战略合作及融资；以及为中国创新药企业提供海外市场授权机会、海外市场咨询、寻找和引进海外标的服务。我们致力于成为全球医疗技术对接中国市场与资本的桥梁。目前海外有超过三十位资深合伙人，深度覆盖美国、欧洲、日本、韩国等全球医疗创新区域。雅法全球医疗专注以下业务：
