救世主找到了！曾经的全国农化龙头南京红太阳债务重整又迎来新进展。10月16日，*ST红阳（000525）发布公告称，公司已经与重整战略投资人云南合奥产业合伙企业，以及另外三家财务投资人签署正式的投资协议，该协议将在南京中院裁定批准公司重整计划草案时生效。根据协议，上述四家机构将合计出资14.57亿元认购*ST红阳的重整转增股票，这些资金将用于清偿公司债务、代控股股东及其关联方清偿资金占用、代偿业绩补偿。南京红太阳曾经是驰名全国的农药化工龙头企业，实控人为杨寿海。公司曾自主研发成功了被国外公司垄断全球市场半个多世纪的“三药”（农药、医药、兽药）中间体“芯片”的吡啶碱，并拥有目前行业内最完整、规模最大的吡啶碱产业链。此外，红太阳农药产业还因创造了中国同行业发展奇迹，由倒数第一名跃至全国农药行业首位，而被国际媒体——英国《环球植保》誉为“世界超高效杀虫剂生产王国”。从曾经红极一时的行业巨头，到如今需要重整续命，红太阳究竟经历了什么？今年9月17日，*ST红阳发布公告称，江苏省南京市中级人民法院已裁定受理南京红太阳股份有限公司重整，这标志着延宕了两年之久的重整工作或将进入尾声。时间回到两年前，2022年9月14日，申请人南京太化化工有限公司以*ST红阳不能清偿到期债务，并且以明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对*ST红阳进行破产重整，并申请先行启动预重整程序。据上市公司统计，截至2024年6月30日，ST红阳因债务未按期清偿涉及71件诉讼及仲裁案件，金额合计49.05亿元。2022年11月7日，南京中院批准了预重整程序；同年12月15日，遴选预重整投资人；2023年7月28日，确定预重整投资人为湖北同富创投，确定胜恒投资、国厚资产、博雅春芽和深圳招商平安为财务投资人，并签署意向协议。进入2024年，湖北同富创投、深圳招商平安相继选择退出。2月21日晚间，*ST红阳发布公告，公司决定将重整战略投资人由湖北同富创投变更为曲靖高新技术产业开发区建设投资有限责任公司（下称“曲靖高新投”），并要求其尽快组建专门项目公司或合伙企业对接。根据协议，曲靖高新投将在满足重整投资前提的情况下对*ST红阳进行战略投资，战略投资金额约为6亿元，帮助*ST红阳解决相关债务及历史遗留问题，实现公司可持续高质量发展。另外，曲靖高新投还将提供投资资金，支持*ST红阳解决重整中的相关问题。10月16日，*ST红阳披露签署重整投资协议，确定战略投资人为曲靖高新投（指定投资主体为云南合奥），财务投资人为胜恒投资、芜湖跃益（系国厚资产指定投资主体）及博雅春芽。确定云南合奥投资8亿元，全体财务投资人（含其指定投资主体）合计投资6.57亿元。四家投资人合计投资14.57亿元，共计认购重整转增股票3.08亿股，用于清偿公司债务、代控股股东及其关联方清偿资金占用，为红太阳医药集团代偿业绩补偿。根据《重整战略投资人投资协议书》相关安排，待公司重整完成后，公司控制权将发生变更，云南合奥将持有*ST红阳14.33%股权，成为公司控股股东。据了解，云南合奥是曲靖高新投指定的重整战略投资人，曲靖高新投为曲靖高新技术产业开发区管理委员会国有独资企业。对于云南曲靖国资方参与重整，红太阳方面表示：“红太阳股份产业发展与曲靖区域各方面资源有着极高耦合度。红太阳产业基础得到云南曲靖地方政府的高度认可，不仅曲靖地方国资曲靖高新投作为战略投资人参与重整，红太阳股份与曲靖政府也早已深度合作。”而据此前公告，曲靖高新投承诺作为意向战略投资人参与*ST红阳重整程序的前提是，红太阳需同意在云南省曲靖市沾益区进行产业招商引资项目的投资、建设，即“曲靖红太阳生命健康产业园项目”的投资、建设、经营。其实，早在两年前，红太阳就已经在云南曲靖布局。2022年10月，红太阳全资孙公司南京华洲药业全资设立了云南华洲生物，注册地址就在云南曲靖沾益工业园区。据报道，红太阳计划在曲靖建立从可再生资源到生化农药、生物医药、生物质新能源、生物基航油、生物质新材料、数字供应链等新型产业。前面提到的曲靖红太阳生命健康产业园项目，目前首期项目已完成“总体规划设计的立项、图审、安评、环评、能评”等全部报批、备案工作，具备合法施工条件，正在进行土地整体平整、道路管网、辅助工房、应急消防、仓储等公用工程的建设以及设备招采等工作。首期项目预计2025年建成。项目建成投产后，预计年产值约1150亿元，年税收约50亿元。虽然红太阳重整已迈出重要一步，云南曲靖项目也已提上日程，但是未来的债务谈判却不会那么容易。据公告披露，截至今年9月30日，南一农集团及其关联方对*ST红阳的非经营性资金占用余额高达28.83亿元（未经审计），红太阳医药集团和南一农集团欠*ST红阳共计5.06亿元业绩补偿款。根据投资人资金分配，5.06亿元业绩补偿款将全额代偿，但是用来归还资金占用只有约2.2亿元，其余资金用来认购转增股票。值得关注的是，今年5月，红太阳收到江苏证监局整改函，要求公司在六个月内清收被占用资金，如在十个月内未完成整改将被交易所强退。而根据重整协议，如公司未能限期解决资金占用问题面临强制退市，云南合奥有权解除协议。而在*ST红阳重整之前，南一农集团已经在去年11月被裁定重整计划，所以*ST红阳的重整工作能否顺利推进，还要看南一农的重整进展。杨寿海，1957年生于南京市高淳县，1986年毕业于江苏省句容农校，1997年以优异的成绩毕业于东南大学与美国西北理工大学合办的工商行政管理（MBA）研究生班，获硕士学位。1989年，32岁的杨寿海看准环保农药的商机，从县农业局辞职下海，靠借资5000元白手起家，创办了高淳农药分装厂，后更名为南京市高淳县农药化工厂，1992年发展成为南京第一农药厂（简称“南一农”）。1993年5月，山东全省棉铃虫大爆发，植保部门束手无策。杨寿海听到这个消息后，自己出钱请山东植保站出面组织，在山东章丘开了一场别开生面的“灭铃皇”推广会。之后，山东全省产棉区开始推广使用杨寿海的农药，并且仅那一年，“灭铃皇”就销到了全国18个省市400多个县。当年12月，红太阳即登陆深市主板，一度为国内农药行业龙头企业。1996年，南京红太阳集团成立，四年后，红太阳集团通过对南京天龙股份有限公司的战略性资产重组借壳上市，并在此后逐步完成了重组计划，成功让南一农集团化身为上市公司的控股股东。随着公司不断发展，红太阳的经营数据水涨船高，一度单年营收超70亿元，净利润也超过了4亿元。2016年，59岁的杨寿海以55亿元身家登上胡润百富榜；一年后，其身家升至70亿元，在农药行业上榜5人中高居第一。而他也因此成为了当时的南京首富。从5000元的启动资金干到一家市值百亿的上市企业，杨寿海的野心也越来越大。2019年，红太阳集团位列“2019中国民营企业500强”第223位，资产规模超500亿元。那时杨寿海放言，到2025年时，要原创出3家世界500强企业、6家千亿级企业和8个独角兽公司。然而事与愿违，在那之后，红太阳由盛而衰。2019年至2021年，*ST红阳归母净利润连续三年亏损，2021年最高亏了37亿元。亏损的同时，*ST红阳的经营屡踩红线，其中非经营性资金占用事件更是迟迟得不到解决。值得安慰的是，红太阳集团目前的主业经营还处于盈利状态。根据*ST红阳此前发布的2024年半年报，公司上半年实现营收约16.42亿元，同比增加2.49%；归属于上市公司股东的净利润约为2123万元，同比增加17.81%。公司称，营收净利双增长，主要得益于公司主营业务——农药销售的稳健增长，也体现了公司在复杂市场环境下持续经营和盈利能力的提升。不久前，*ST红阳实控人杨寿海还主持召开了“红太阳《司法重整》和‘产业升级’双落地加速实现动员千人大会”，他在会上强调，公司要用颠覆性合成生物叠加化工技术+数字化等前沿技术，全面实现三年超500亿元价值红太阳，五年进军世界500强的目标。截至10月31日收盘，*ST红阳的市值是58.54亿元，不到500亿元市值的九分之一。2023年，红太阳的营业收入是31.9亿元，而2023年世界500强企业的营收门槛是309亿美元。红太阳能否如期实现“进军世界500强”这一宏大目标，我们拭目以待！同时也期待红太阳在杨寿海的带领下早日完成重整工作，重现昔日辉煌！参考资料：
1、江苏金融圈，《牵手成功！四家机构出15亿，南京这家农药龙头有救》
2、苏商会，《再寻救世主！昔日南京首富还能翻身吗？》
3、上海证券报，《出资15亿，这家农药龙头有救了》
4、华夏时报，《*ST红阳重整迎来新进展：云南国资领投，四家机构出资近15亿元》
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