科创50指数是由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成的宽基指数，汇聚了科技龙头企业，反映了最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称《八条措施》），在坚守科创板“硬科技”定位的前提下，深入贯彻党中央、国务院和新“国九条”有关部署要求，紧紧围绕服务高水平科技自立自强和新质生产力发展，为下一步全面深化资本市场改革积累经验、创造条件。8月30日，上交所再次披露调整科创50等指数样本，并于2024年9月13日收市后生效。指数样本调整后的“硬科技”含量进一步提升，具体来看，科创50成分股2023年的研发强度中位数达到13.1%，高于科创板整体中位数（12.3%）。
01
科创50指数成分股实施股权激励广度
在新产业、新业态、新技术领域要有突破关键核心技术的“硬科技”，离不开核心技术人才队伍的持续建设，而将研发出的“硬科技”转换成企业可实现的经济效益，则依赖于公司内部整体的协调配合，从而提升企业的创新竞争力，股权激励这一工具能有效帮助企业实现上述诉求，《八条措施》中也明确鼓励科创板上市公司积极使用股权激励。
图1：科创50指数成分股实施股权激励情况
截至目前，科创50指数成分股中，有35家已经披露实施股权激励，实施比例达70%（如图1）。其中，作为首批科创板上市公司的中微公司和晶晨股份已经实施四期激励计划，中微公司始终秉承全员激励的理念，上市后的四期激励计划几乎涵盖所有员工；两家公司的考核指标选取偏向于“营业收入”，与其所处行业处于增长期需要快速抢占市场份额有关联。
另外，已实施四期股权激励计划的还有九号公司和石头科技；澜起科技、金山办公、柏楚电子、寒武纪、奇安信上市后已实施三期股权激励计划；上述公司已逐步在公司内部建立起自身股权激励制度和文化，每隔1-2年滚动推出一期股权激励计划，将员工利益与公司未来发展进行深度绑定。35家已经披露实施股权激励的成分股中，有28家请了独立财务顾问，其中由“荣正”担任财务顾问的有15家，占比53.57%。
表1：中微公司与晶晨股份实施股权激励情况
股权激励实施比例在科创50指数成分股占比高，存在以下几点原因：
1
在半导体行业、创新药研发等领域，股权激励普及度较高，科技企业为了稳定人才、吸引人才，使用股权激励这一工具已是必选项而非可选项；
2
行业领先的科技企业需要国际化先进人才，而这些人才多受到硅谷文化影响，对股权激励有习惯性需求；
3
部分科技企业由技术团队共同创业，团队分享企业未来高成长的诉求明确；
4
科技企业普遍具有现金支出大、研发风险高、强烈依靠员工的创造精神和技术创新能力等特点，传统绩效激励无法匹配员工需求。
02
科创50指数成分股ESG现状
科创50指数成分股大多属于全球化公司，全球市场对ESG信息披露的需求不断增长，上市公司需要主动践行社会责任、提升自身投资价值。ESG在当前商业环境中已经成为不可或缺的关键要素，对于企业的战略规划和可持续成功至关重要。2024年4月12日，上交所发布《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》，规范上市公司可持续发展相关信息披露，引导上市公司践行可持续发展理念，推动上市公司高质量发展。其中指出科创50指数的样本公司“应当在2026年4月30日前发布2025年度的可持续发展报告”。
科创50指数成分股中有38家发布了2022年度《可持续发展报告》，到了2023年度，发布《可持续发展报告》的公司上升至48家，几乎实现全覆盖。从Wind ESG评级来看，截至2024年8月30日，科创50指数成分股Wind ESG评级为A级以上的公司有18家，占比为36%（详见图2、表2）。
图2：科创50成分股Wind ESG评级情况
Wind ESG评级
公司简称
AA
金山办公、华大智造、晶科能源、奇安信
A
中微公司、九号公司、澜起科技、拓荆科技、君实生物、奕瑞科技、天合光能、中控技术、华海清科、华熙生物、复旦微电、时代电气、中无人机、国博电子
表2：科创50指数成分股Wind ESG评级A级以上公司
从MSCI ESG评级来看，截至2024年8月30日，有MSCI ESG评级的科创50成分股共有35家（详见图3）。在这35家公司中，金山办公评级达到A级。
从两个ESG评级来看，科创50成分股总体ESG管理有很大完善提升空间。
图3：科创50成分股中有MSCI ESG评级的35家公司情况
股权激励在一定程度上可以提升企业ESG表现，因为股权激励属于长期激励工具，促使企业关注长期利益，尤其在滚动实施激励计划的企业表现更为明显，而在这种长期价值导向的基础上做出的战略决策将更符合企业可持续发展原则，从而提升企业ESG绩效。从上述数据可以看出，金山办公、奇安信、澜起科技、中微公司、九号公司这些Wind ESG评级为A级以上的公司，上市后均已实施三期及以上股权激励计划，侧面印证了当企业通过长期激励获得较好的财务绩效时，就为履行ESG责任提供了财务基础和支持，而ESG的提高反过来促进企业社会责任和治理结构的改善，提升公司环保绩效，两者互相产生积极影响。
本文数据整理、图表制作：荣正集团
END
由“荣正集团”董事长郑培敏先生总策划，为纪念中国资本市场三十年而创作的财经主题系列作品《大赢家》，已先后推出同名话剧、广播剧、小说，通过四位大学同舍好友的故事再现了中国证券市场1990至2020年漫漫长途中的风雨变迁，扫描下方海报二维码即可获取品鉴，回顾历史、心怀敬畏！
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