2024年初铁矿石价格强势开局，但此后便急剧下跌至两年低点。中国是世界上最大的铁矿石消费国，虽然中国产量也不少，但是中国国内铁矿石供应不足以满足其需求，因此还是有很强的进口需求。
根据世界钢铁协会的数据，2023年全球铁矿石产量为27.6亿吨，同比增长1.5%。其中，中国产量为3.1亿吨，位居第三。另外有报道指出，中国进口了全球70%以上的海运铁矿石。
在庞大的进口需求下，铁矿石市场对中国经济健康状况的波动高度敏感，尤其是房地产行业。而近年来，中国房地产行业的持续低迷令钢材和铁矿石市场承压。
|| 2024年铁矿石表现
根据投资新闻网 (INN)，铁矿石现货价格是根据62%铁含量的粉矿来评估的，这是生产优质钢材的理想原料标准规格。
1月份，铁矿石价格达到144美元/吨，但随后在9月份便跌至91.28美元/吨的地点。2024年整体而言，铁矿石价格缩水了27%。
据分析师分析，铁矿石价格下跌的主要原因包括：中国生铁产量下降、海运出货量稳定、港口库存增加以及中国和世界其他地区经济环境低迷。
根据世界钢铁协会的数据，2024年前10个月，中国粗钢产量同比下降3%，同一时期中国生铁产量下降4%。分析指出，这主要是由于建筑业疲软和房地产市场持续低迷。
国家统计局数据显示，2024年1-11月份，中国生铁产量78277万吨，同比降3.5%。粗钢产量92919万吨，同比降2.7%。
全球粗钢产量前10月也下降了1.6%，其中日本、美国、俄罗斯、韩国等主要粗钢生产国也都经历了产量下滑。前11月累计，全球粗钢产同比降1.4%。
此外，虽然印度和巴西的粗钢产量有不小的增幅，但这两个国家的国内铁矿石供应充足，因此对全球海运市场的需求不大。
不过，由于中国铁矿石进口体量大，2024年铁矿石价格还是有一定的底部支撑。海关总署数据显示，2024年1-11月份，中国进铁矿石11.2亿吨，同比增4.3%。
供应端来看，分析机构预计2024年铁矿石出货量将小幅增加，主要是因为淡水河谷（Vale）从2019年布鲁马迪纽事故后的产量急剧下降中逐渐恢复。与此同时，随着其新的南弗兰克铁矿（South Flank）达到满负荷生产，必和必拓（BHP）的产量也将略有增加。力拓集团（Rio Tinto）和福德士河集团（Fortescue）的产量则将持平。
随着9 月底中国一系列经济刺激措施的推出，10月7日铁矿石价格涨幅超21%，至第四季度高点112.39美元/吨。而后，高涨的市场情绪逐步消退，受制于需求持续疲软和库存水平上升，到11月1日铁矿石价格回落至102美元/吨。进入2024年的最后几周，铁矿石价格徘徊105美元/吨左右。
|| 2025年发展趋势将如何？
2025年，中国的市场趋势，特别是中国港口的库存水平、经济刺激措施、来自美国的关税措施以及中国房地产行业面临的持续挑战，以及全球铁矿石生产活动和中国以外主要市场的钢材需求是值得关注的关键因素。
伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预计，2025年第一季度铁矿石价格将继续得到支撑，因为钢厂补库预计将高于往年同期一贯的水平。在11月至2月期间，中国建筑业进入淡季，以及环保等因素影响，钢厂停产检修。淡季将影响铁水生产，但冬季备库预期可能会支撑铁矿石价格。
此外，季节性环保限制对于生产的制约将有利于钢材价格，并且往往也会推高原材料价格。而且在此期间，原材料价格通常会超过钢材产品价格。
在供应方面，考虑澳大利亚的飓风季节可能会扰乱港口运营，及巴西的暴雨可能导致采矿和铁路中断，2025年第一季度全球铁矿石生产和出口预计也将出现季节性疲软。澳大利亚和巴西是世界上最大的两个铁矿石生产国，可用铁矿石产量合计占全球总产量的56%。
钢厂补充库存活动的增加，加上第一季度铁矿石供应的季节性减弱，可能会减少铁矿石库存。这一趋势预计将支撑1月铁矿石价格，直至春节假期。然而，中国港口充足的库存将限制补库的驱动以及铁矿石价格的上涨。
2025年，中国房地产行业若延续低迷态势也将继续拖累铁矿石需求。不过，据称，人们对未来几个月采取进一步措施来支撑价格持乐观态度。伍德麦肯兹基准情形预测认为，对中国房地产市场和市场供过于求的持续担忧，将限制价格上涨的潜力。
另有分析机构表示，主要受制于出口的减少，2025年中国钢产量预计将下降。预测2025年中国钢材出口可能同比减少1000万吨。不过，房地产市场的稳定可能会带来一些缓解，其预计这种情况将在2025年上半年发生，并在2025年下半年出现温和复苏。
另外，潜在的美国关税可能会进一步扰乱铁矿石价格。传统而言，随着中国建筑旺季到来，铁矿石价格在第二季度会表现强劲，然后在夏季走软，在9月和10月会再次上涨，然后在冬季再次下滑。
而分析师指出，这种模式可能会在2025年有变化，这取决于宏观发展、地缘政治和美国大选的影响。特朗普提出的关税可能会影响中国钢产量，导致铁矿石需求下降。
中国以外地区而言，钢材生产也可能继续显示出疲软的迹象，尤其是在东亚和欧洲。停产、脱碳项目推迟、地缘政治不确定性以及价格触底，将导致欧盟钢铁行业遭受长期结构性损失。另外，在宏观经济面临持续挑战的情况下，消费放缓，日本和韩国的前景也仍然低迷。
2025年及以后，铁矿石供应方面也可能对价格造成压力，因为新矿和计划中的扩张预计将增加全球铁矿石产量。分析师预计，大型矿商的海运供应将增加，主要来自淡水河谷，必和必拓也会有所增。
另外几内亚的西芒杜项目（Simandou）可能会在2025年底投产，但不会对2025年的铁矿石市场产生重大影响。但是，如果年底开始出货，可能会对市场情绪产生负面影响。此外，港口库存高企仍将对铁矿石价格构成压力。
据相关分析，西芒杜项目预计将于2025年底或2026年初开始运营。到2028年至2030年，非洲海运铁矿石出口量可能会增加两倍以上。加之澳大利亚和巴西的新矿登场，到2030年，全球海运铁矿石供应将走向过剩。
价格来看，伍德麦肯兹以62%铁含量粉矿中国到岸价为基准，预测2025年和2026年铁矿石价格分别为99美元和95美元。
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审校：武肖良、霍吉平
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