【周报】银铂钯每周资讯

上周贵金属市场全线收涨，现货白银、现货铂金和现货钯金走势较为一致，全周V形收涨，周初略有承压，元旦假期后开始反弹。消息面上，上周由于元旦假期，市场交投仍较为清淡。市场已基本消化12月FOMC会议的鹰派降息表态，故而国际金价有所反弹，贵金属行情主要在下半周跟随黄金反弹。上周公布的美国12月ISM制造业PMI的回暖，其显示新订单及需求双双增长，表明美国制造业经济仍显韧性。就上周具体行情而言，白银方面，周初现货白银开盘报于29.37美元/盎司，最高触及29.9美元/盎司，最低下探至28.76美元/盎司，最终收报于29.6美元/盎司，周累计上涨0.83%。铂金方面，周初现货铂金开盘报于917美元/盎司，最高触及941.74美元/盎司，最低下探至897.7美元/盎司，最终收报于934.3美元/盎司，周累计上涨1.88%。钯金方面，周初现货钯金开盘报于908.34美元/盎司，最高触及931.46美元/盎司，最低下探至891.92美元/盎司，最终收报于924.37美元/盎司，周累计上涨1.25%。     

最新盖锡新能源网报道，欧洲光伏产业协会近日发布最新统计数据显示，2024年，欧洲光伏发电新增装机规模约65.5GW，同比增长4%，较2023年53%的增长率大幅下降。这是欧洲光伏发电新增装机规模10年来首次下降。同时，今年欧洲光伏产业吸引投资规模也是10年来首次下降。受电价下跌影响，今年欧洲户用屋顶光伏市场需求走低。业界普遍认为，未来欧洲光伏发电新增装机或只能寄希望于集中式光伏电站，但由于目前电网和电力系统灵活性不足，集中式光伏电站也面临挑战，欧洲光伏发电项目开发亟待寻找新突破口。

行业经理人指数方面，最新的Solarzoom光伏经理人指数（01月06日）环比上涨2.39,最新值为114.17。分项来看，光伏产业链的中上游制造业经理人指数上涨3.51至173.86。下游制造业经理人指数上涨1.27至54.48。

白银实物投资需求方面，截至上周末(01月06日)，全球最大的白银ETF-iShares Silver Trust持仓数为1.43万吨,环比下降0.61%。

在Comex白银期货交易头寸方面,截至12月31日，非商业多头持仓环比下降844张,当前多头持仓数为6.7万张。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比上涨1430张，最新空头持仓为2.91万张。在净头寸方面，净头寸下降2274张，最新净头寸为净多头3.79万张。

国内白银库存数据方面，上海黄金交易所的最新数据显示(数据截止01月03日)，上金所指定仓库白银库存为1322.34吨，周环比上涨5.05%。根据上海期货交易所最新的数据，上期所白银库存为1416.43吨，周环比上涨3.66%。

上周白银境内外价差（以comex白银期货和上期所期货价格折算，单位按1公斤计算）周初开报于566.62元，最高至666.43元，最低至427.15元，最终收于563.52元。境内期现价差方面，周初报于17元，最高至17元，最低至-12元，最终收于17元。伦敦现货金银比本周开报于87.45，最高至89.59，最低至86.47，最终收于87.65。

上期所白银期货期权方面,上周沪银主力合约ATM期权的隐波下降2.52%至18.94,日成交量上涨6.05%至22.98万张,日持仓量下降5.33%至22.74万张,日认购持仓量下降13.49%至8.94万张,日认沽持仓量上涨0.72%至10.94万张。 

图2：白银期货非商业净头寸持仓周环比数

数据来源：SolarZoom，CFTC，Wind资讯，工商银行贵金属业务部

图4：上海黄金交易所指定仓库白银库存

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

表1：白银递延合约交收货统计

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

根据贺利氏贵金属（Heraeus Precious Metals）的预测，铂金市场预计在2025年保持供应短缺。尽管汽车和工业领域的需求增加，可能不足以将铂金价格推升出其当前的交易区间。钯金方面，作为主要消费方（超过80%）的汽车行业对钯金的需求预计会下降，因为内燃机汽车的市场份额被电动车蚕食。近年来，铂金部分替代钯金的三元汽油催化剂的使用，限制了新轻型车销售增长对钯金需求的提振。尽管2025年新车销量预计将增长，但电动车市场份额将比整体市场增长更快，这将导致内燃机汽车销量略微下降，钯金需求减少。

国内汽车销售数据方面，乘联会的统计数据显示，12月1-22日，乘用车市场零售169.2万辆，同比去年12月同期增长25%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2,195万辆，同比增长6%；全国乘用车厂商批发177.0万辆，同比去年12月同期增长30%，较上月同期增长1%，今年以来累计批发2,588.6万辆，同比增长7%。其中新能源车市场零售81.7万辆，同比去年12月同期增长60%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1,041.3万辆，同比增长43%；全国乘用车厂商新能源批发91.3万辆，同比去年12月同期增长56%，较上月同期增长1%，今年以来累计批发1,163.1万辆，同比增长39%。单单周销售数据方面,12月第3周,全国乘用车零售日均销售8.7万辆，同比去年同期上涨11%,环比上月同期上涨14%。全国乘用车批发日均销售9万辆，同比去年同期上涨16%,环比上月同期下降2%。 

铂金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至12月31日铂金期货非商业多头持仓环比下降4745张，最新的多头持仓为5.26万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比上涨5247张，最新的空头持仓为4.7万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降9992张，最新的净多头持仓为0.57万张。

钯金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至12月31日钯金期货非商业多头持仓环比上涨568张，最新的多头持仓为0.7万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比上涨1150张，最新的空头持仓为1.57万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降582张，最新的净空头持仓为0.87万张。 

铂金境内外价差方面(以伦敦现货铂金人民币价格与上金所铂金价格计算),周初维持在15.62元左右的水平，最高至16.85元左右的水平，最低至10.05左右的水平，最终收报于10.29左右的水平。   

图9：中国乘用车市场零售数据 

图10：中国乘用车市场批发数据

数据来源：中国乘联会，工商银行贵金属业务部

图11：铂金期货非商业净头寸持仓周环比

图12：钯金期货非商业净头寸持仓周环比

数据来源：CFTC，Wind资讯，工商银行贵金属业务部

图13：伦敦现货铂金与钯金价格

图14：上金所铂金Pt9995交易信息

数据来源：Wind资讯，工商银行贵金属业务部

从价格走势来看，现货白银目前上方的压力位在30.5美元/盎司处，下方的支撑位在MA5位置处。目前宏观层面，美元指数维持高位叠加跨年行情使得市场风险偏好降低，市场在消化完12月FOMC会议影响后，随着特朗普正式上任美国总统的临近，市场或更加关注关税措施及再通涨预期的博弈。白银基本面方面，未来电池片与光伏装机增速下滑，部分企业春节前停产，都将导致光伏用白银需求的减弱，或导致白银价格承压。本周将有多位FOMC票委发表讲话以及公布美国12月非农就业数据，请投资者关注。现货铂金方面，上方的压力位在950美元/盎司处，下方的支撑位在900美元/盎司处。现货钯金方面，上方的压力位在MA20位置处，下方的支撑位在900美元/盎司处。

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