隔壁日本股市涨疯了
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财经
2024-01-16 18:33
北京
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从去年10月到至今，日本股市已经累计涨了近20%，全球资本目光几乎都在看向日本。国内可以投资日本股市的ETF指数基金最近也是成交量飙升。如果拉长时间线来看，自1990年日本经济进入大衰退后，日本股市经历了20多年的持续下跌，但从2012年起，日本股市迎来反转，到目前日经指数已经快接近1990年最高点。![]()
左侧最高点为1990年
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基本面：经济转好，低失业率，政府强制加薪，拉动消费这里面比较重要的一个原因在于近几年日本经济其实处于一个持续增长的状态，松下、佳能、东芝等日企近年来不断将产能转回日本，带动日本就业率提升，目前维持在2.6%的低水平。而且2023年初日本政府干预，要求实施全面加薪，丰田等日本各大企业都纷纷开启不同程度的加薪，为劳动者增加收入，着实让人羡慕。但也能理解，日本一直是发达国家，在全球很多产业链拥有自主品牌、定价权、技术壁垒，拥有足够的利润空间。大家收入增加，自然带动消费，收益最明显的就是股市。而且近年来日本年轻人非常罕见的开始关注房地产，这是一个经济转向的积极信号。![]()
资金面：日元变相加息，推动股市走强，带动市场良好预期
另一方面，日本长期以来的负利率政策，让日本存款利率低，但贷款融资利率也低。因此不少日本人疯狂借钱，利用本币自由兑换的机会，投资全球资产，对冲国内资产缩水。所以日本失去的几十年，实际上也是另一部分日本人在海外赚钱的几十年。而且，自近年美元进入加息周期以来，日元加速贬值，导致更多人和海外投资者疯狂借出日元，以购买美债吃利息。为拯救日元，日本央行从2022年底开始调整货币政策，将10年期国债收益率从0.25%提升至0.5%，并提高国债购买规模。一般情况下，国债收益率跟银行利率正相关，随着国债收益率走高，意味着银行利率也将增加，这对维持几十年负利率的日本而言，相当于变相加息，货币政策的转向，直接推动日元升值，减缓了本国货币外流。而且更重要的是，变相加息之后，会让日本房产、股票等资产出现明显低估，于是吸引大量资金抄底，从而推动股市上涨。加上居民收入增长，消费表现强劲，多因素作用下，日本民众及全国资本都对日本股市表现出良好预期。股市投资除了基本面和资金面，还有很重要的一点就是投资者预期，一旦预期好转，市场行情自然不会太差，由此推动日本股市实现持续性上涨。不过日债也有临界点，若日本国债收益率持续上涨（临界点为1.5%），可能导致日本政府因为还不上钱而导致日债摆烂，这对全球资本市场而言不是好消息，不仅会加速资金撤离日本，还会引发金融市场恐慌，成为扰动全球经济的一只黑天鹅。![]()
我们能投资日本股市吗：可通过日经ETF投资日本股市，但目前有些过热，建议等等看
未来的事情难以预测，当下的日本股市繁荣却是实实在在的，而对于这波繁荣，既有基本面的支撑，又有资金面的支持，还有市场预期拖底，应该能延续一段时间，至少2024年上半年日本股市都会有一个不错的表现。有条件的朋友到时候可以通过国内相关指数基金适当参与一波，只是目前日经ETF溢价略高，不建议投入过多成本。相比之下，A股似乎跟日本股市走出一条截然相反的路子。基本面上懂得都懂，资金面大资金持续流出，上证指数已经开始2700点保卫战的背景下市场预期就更别提了。这样的市场，对于大多普通投资者而言，或许银行固收理财会是一个更好的选择，而对于一些优质上市公司，从长线考虑，也是一个不错的低位入场机会。……
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