【导语】随着2023年山东市场外销工厂的增多，市场活跃度增加，另外因供需增速差异化引发的甲苯、二甲苯市场区域间竞争逐渐拉开帷幕，山东市场价格波动影响逐步扩大，区域间变量亦逐步成为影响市场价格走势的因素之一。
江苏-山东套利开启，区域间变量影响价格走势
2023年之前，华东地区作为中国的甲苯、二甲苯主要集散地，市场交投活跃度高，引领国内市场价格波动。而山东市场外销工厂有限，与江苏市场两地间价差多处于关闭状态，两个市场之间较为独立，相互影响有限。2023年，随着企业发展方向的调整，山东市场外销甲苯、二甲苯企业增多，市场活跃度不断增加，与周边市场间竞争增强。其中2023年10-11月份，因国庆节后调油需求转弱，而山东市场消耗多依赖于调油需求，故随着调油需求的转弱，当地销售逐步转淡，价格呈现持续下跌趋势，与华东间套利窗口开启，使得山东市场货源开始流入江苏地区，尤其是二甲苯货源流入较多，对江苏市场影响增大。
2024年上半年因国内检修居多，甲苯、二甲苯供应均呈现偏紧状态，两地间货源流通有限。而下半年开始，随着供需基本面逐步转弱，叠加原油及相关产品下跌影响，甲苯、二甲苯市场步入下滑通道，价格逐步跌至2022年12月份时低位水平。尤其是二甲苯市场，因国际需求转弱，内外盘套利窗口开启，二甲苯进口货源不断流入，对国内市场形成一定冲击，尤其是华东、华南进口量流入较多的市场，二甲苯价格跌势较为明显。而山东市场因进口量较少，且当地尚有部分汽油船单支撑，价格跌幅较缓，一段时间山东两苯价格曾位于国内高位。但是，随着南方市场价格的深跌，江苏与山东间套利窗口开启，使得江苏市场货源倒流至山东地区，对山东市场造成影响，价格跟随逐步下跌。甲苯部分低端价格曾一度跌破6000元/吨大关，二甲苯亦逐步跌破6300元/吨。
山东仍有新增产能，区域间竞争加剧
从图3、图4中可以看出，山东甲苯、二甲苯产能增长加快。2022年，山东甲苯产能占比仅在10%，2023年已增长至16%，2024年若区内新装置如期投产，山东市场产能占比将达18%以上。二甲苯因2023年投产多为炼化一体化配套的大型装置，而山东市场新增投产产能较小，故增速不及甲苯。但是2024年，随着裕龙石化炼化一体化装置的投产，山东二甲苯产能增速加快，预计二甲苯产能占比亦将超过18%。随着山东产能的进一步增速，区域市场间的后续竞争将逐步加剧。
原油上涨支撑市场短暂修复，长线看空情绪犹存
近日，随着原油价格反弹带动，市场活跃度增加，叠加部分商家适量补货，市场商谈向好，华东、华南市场均有不同程度上涨。山东市场因前期华东倒流货源较多，叠加临近放假需求疲软，市场上涨暂显乏力。但是随着与华东间套利窗口的关闭，市场情绪端好转。受油价上涨带动，甲苯、二甲苯市场得到短暂修复，但是后续国内二甲苯进口货源仍将继续流入国内，且随着裕龙石化装置的投产，后续供应量将呈现增长，长线市场看空情绪犹存。
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