驱动经济的三驾马车：投资、消费、出口，最为良性、最能实现自循环的就是消费，当前经济周期谷底的时刻，消费无疑是政策发力的核心重点。
所以，我们现在经常能看到各种消费刺激的政策。
最近的，1月8号，国家发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），补贴15%。
对消费者而言，这无疑是实打实的、且覆盖面极广的利好政策。
作为投资者，消费对我们来说，是一个非常重要的板块，首先是因为它的覆盖行业多，涉及的股票数量多，以消费为主题的基金也很多，其次，消费是一个长期基本面很优秀的板块，过去给投资者带来了很丰厚的回报。
之前在文章《最低估的行业居然是它了》里聊到，消费行业现在的整体估值很低，历史罕见的处于低位，而行业又长期绩优，所以值得我们重点关注。
按需求是否刚需，消费行业可分为两大类：主要(必须)消费和可选消费。
主要消费，是指日常生活所必须的消费品，这些大多与人的饮食需求相关，是一种稳定的刚需，比如白酒、畜禽养殖、乳品、饲料、调味发酵品等。
可选消费，是日常生活中非必须的消费，是可以有选择性的消费，比如家电、汽车、手机、旅游等。当人们的经济情况不好时，就很有可能会延迟甚至取消这部分消费。
主要消费的需求相对稳定，行业需求总量伴随着人口的数量增加、人们生活水平的提高而稳定增长，并且这部分需求，即使在经济形势较差、人们收入水平短暂停滞的情况下，也不太会减弱。
而可选消费是日常生活中非必须的消费，是可以有选择性的消费，比如家电、汽车、旅游和娱乐等。当经济形势不好时，人们可能会延迟甚至取消这部分消费。
因此，消费刺激政策的发力点，会集中在可选消费品上。
像这次政策补贴涉及的手机、平板等，就属于可选消费，再细分来讲，是电子消费产品，所以这个政策直接利好的就是：消费电子ETF（159732.SZ）。
消费电子ETF（159732）的跟踪指数是：国证消费电子(980030.CNI)，这只指数的成分股，均是业务涉及手机产业链、可穿戴设备、智能家居等细分领域的公司。
下图是国证消费电子指数的行业分布图：
仅手机而言，根据券商测算，以2024年国内约2.8亿台智能手机作为计算基准，整体补贴金额为740亿元。当然，不是所有购机者均会参与补贴活动，所以这个金额还要打个折扣。
这次的电子消费补贴政策，可以缩短换机周期、促进产品高端化升级，利好消费电子产业链上的公司。
再聊一下游戏(游戏ETF：159869.SZ)，因为电子消费补贴政策会间接利好游戏，购买和升级手机平板的消费者多了，游戏也会多玩一些。
和消费类似，游戏的股价现在也处于历史低位，下图是游戏ETF(159869.SZ)的走势图：
但游戏的利好其实还挺多，股价向上有驱动。
首先，行业政策现在比较温和，明显不同于早几年的行业严监管，游戏现在的版号发放数量一直稳定在高位，供给稳定，游戏公司有粮可吃，业绩增长有空间。
其次，这两年AI人工智能技术的发展，可以直接促进游戏行业的发展。
在成本端，有了深度AI技术的辅助，游戏公司可以大大提升游戏的开发效率，比如游戏人物的美术创作、配音等，都可以利用AI来完成，这样可以显著地降低游戏的制作成本和运营成本。
在消费端，引入了AI，游戏对玩家的可玩性和吸引力会更强。
总之，同为可选消费的消费电子ETF(159732.SZ)和游戏ETF(159869.SZ)，在经济衰退期，受需求减弱的影响，业绩下滑，股价也来到了历史低位。
但时间来到衰退末期、复苏前期，受政策刺激，也意味着股价向上会有更大的弹性，值得我们重点关注。
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文中数据来源："复来智投-指数宝"
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