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被动权益型指数基金持有A股的总市值历史首超主动权益类基金
随着2024年基金三季报披露完毕，基金行业出现重大变化的信号。三季报数据统计结果显示，被动权益型指数基金持有A股的总市值，在历史上首次超越了主动权益类基金的持仓A股市值。
图表1 主动权益型基金和被动权益型指数基金持有A股市值变化（亿元）
数据来源：Choice，数据统计区间：2015Q1-2024Q3
注：主动权益型基金包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金，被动权益型基金包括指数型股票基金中的被动指数型基金和指数增强型基金
我们统计了近10年的数据，即从2015年基金一季报到2024年基金三季报（见图表1）。自2015年至2018年间，沪指呈下跌调整态势，但同期主动权益型基金持有A股的市值保持较为平稳，说明当时基金配置上是越跌越买的，一方面体现出主动型基金的管理价值，另一方面也反映出当时基民队伍正在稳步扩大，有增量资金持续进入基金领域。主动权益型基金大规模爆量始于2020年二季度末，最高持有市值发生在2021年四季度末，之后由于行情走弱，主动权益型基金持有A股的市值一直在下滑，该阶段的变动与行情较为同步。
此处敲重点！！！
而无论A股行情涨跌与否，被动权益指数型基金持有A股的市值（图表1中橙色曲线）一直在逐步攀升，且斜率越发陡峭，并在2024年三季度末与A股行情形成共振！被动指数型基金愈发受到投资者的青睐和认可！
这种情况并非是中国市场独有，在资本市场发展更为成熟的美国，上世纪90年代指数基金就开始迅速发展。根据晨星公司数据，截至2023年12月底，美国被动型共同基金和ETF规模（13.3万亿美元）首次超过主动型共同基金和ETF规模（13.2万亿美元）。
被动指数型基金有哪些核心优势？
中美两国的资本市场在近一年内都出现了被动指数型基金规模超越主动型基金的情况，被动指数型基金究竟有何“核心优势”吸引投资者的目光？
1.决策快效率高
当牛市来临，指数迅速拉升市场普涨阶段，无论是“投资小白”还是有一定经验的投资者，可以跳过研究个股、基金经理选股择时能力的繁琐步骤，直接跑步入场。此外在熊牛转换阶段，一些主动权益型基金由于前期有减仓操作，行情爆发时又来不及加仓，导致出现“踏空”，而被动指数型基金由于有跟踪指数的要求，一直都是接近满仓运作。
2.可以绕过个股投资门槛
个人投资者购买创业板、科创板、北交所个股会有一定的投资门槛，被动指数基金可以绕过该限制。比如买卖北交所个股，个人投资者除了要达到20日日均资产50万的条件，还需要24个月的交易经验，并通过相关知识测评方可，而参与北证50ETF（目前只有场外ETF联接基金）只需要开通基金账户，进行风险评估测试且符合投资者适当性要求即可。
3.费率低
投资者可以选择场内ETF或者场外ETF联接基金，其中场内ETF只收取交易佣金，免征印花税；场外ETF联接基金的费率总体上也明显低于主动管理型基金。
4.极端行情时场外ETF联接基金可以“绕道交易”
当市场出现某个板块的个股全部涨停/跌停，场内ETF也涨停/跌停的极端行情时，往往需挂涨停价/跌停价操作，交易成功概率低，此时可以通过申购/赎回场外ETF联接基金的方式进行操作，在没有达到申购限额或者触发大额赎回的情形下，可以交易成功。
5.场外ETF联接基金更适合上班族
场内ETF进出更灵活，综合费率更低，但只能在交易时间段交易；场外ETF联接基金没有盯盘困扰，适合上班族进行配置，但需注意若持有不满7日赎回费率较高。
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