CCI 2025 SMM铜业论坛暨铜产业博览会
【时间】2025年4月22-25日
【地点】江西·南昌
【参会企业】鹰潭陆港、西部矿业、江西铜业、紫金矿业、恒邦冶炼、新煌集团、铜陵有色、江西省铜业协会、起帆电缆、浙江万马、上海靖升、广西北港、龙电华鑫、诺德新材、金叶大铜、欧莱新材、龙兴合金、新能集团……[点此查看详情]
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在宏观经济方面，上周周初特朗普正式宣誓就职，其上任初期的关税政策决策令市场情绪暂缓。虽然市场仍对其后续不确定性充满担忧，但其当前温和表态缓解了市场对新一轮贸易战的恐惧。美指短线下行，指引铜价冲高。
同时，美联储1月议息会议大概率按兵不动，强美元格局或短期延续，美债收益率高位对权益资产形成压制。尽管通胀边际降温，但通胀反弹风险犹存，市场观望情绪浓厚。
欧洲央行拟继续降息。通胀和增长的不确定性，尤其是特朗普执政可能引发的贸易摩擦，成为欧元区经济面临的潜在风险。
日本方面，日央行计划于上周五上调政策利率25个基点至0.5%。日元疲软助推了通胀粘性。
总体来看，国际间利差持续收窄。大宗商品上周重心上行，伦铜自9150美元/吨上行至9300美元/吨附近。中国持续扩大内需与逆周期调节政策并行，基本面呈稳中向好趋势。沪铜周内自75000元/吨上行至75700元/吨附近，整体波动较小。
在外贸方面，上周进口盈利窗口关闭，前期汇差波动逐渐抹平，但Comex主力合约与LME0-3M合约价差仍然居高，因此次价差非库存原因所致，美金铜市场进口盈利窗口紧紧关闭，持货商报盘逐渐移至远月到港货源，但因长单宣货节奏较慢与农历新春将近缘故，实际市场表现冷清。EQ方面，2月中上旬到港货源有零散报盘，实盘成交受比价恶化影响较大。此外据SMM了解已有部分大户调货发往北美地区，预计在途量2万吨。
国内市场方面，自1月以来内贸高升水情况有所缓解，沪期铜2401合约交割后现货升水小幅回落，铜价上行打压部分下游年前备库情绪。总体来看年内消费放缓，因物流将停企业订单亦偏弱。
展望本周，美联储1月议息会议大概率按兵不动，单受特朗普政府急切降息压力下美指仍有下行空间。欧央行降息已基本板上钉钉，短期内铜价底部支撑强劲。伦铜预计在9250-9350美元/吨区间波动，沪铜本周因农历新春假期仅1个交易日，预计主力合约将在75500-76500元/吨区间波动。现货市场方面，本周进入现货成交可遇见冷清，市场几无流转。预计现货对沪期铜2502合约维持在贴水100元/吨-贴水50元/吨。
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