CCI 2025 SMM铜业论坛暨铜产业博览会
【时间】2025年4月22-25日
【地点】江西·南昌
【参会企业】鹰潭陆港、西部矿业、江西铜业、紫金矿业、恒邦冶炼、新煌集团、铜陵有色、江西省铜业协会、起帆电缆、浙江万马、上海靖升、广西北港、龙电华鑫、诺德新材、金叶大铜、欧莱新材、龙兴合金、新能集团……[点此查看详情]
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来源：SMM铜加工交流平台，作者：姜善誉、耿志瑶、周滟、龙华琛。上海有色网原创信息未经授权，任何媒体、个人不得以任何形式传播、发布、复制。（包括但不限于行情数据、价格信息、市场统计信息、调研信息等）部分内容有改动，如有疑问请文末咨询编辑。
本周华北地区现货升贴水大幅下跌，截至本周四时现货升贴水为贴水350元/吨–贴水270元/吨，均价贴水310元/吨。节前在铜价走高的抑制下，华北市场备货需求表现不佳，周内下游企业陆续进入放假状态，未放假的企业也放缓生产节奏，并以消化原料库存为主，周尾物流逐渐停运，持货商多让利出货至贸易商，现货升贴水持续下探。预计节后市场补货需求主要将取决于铜价，不过华北市场部分下游将放假至正月十五，因此按季节性规律来看节后首周需求表现往往相对疲软。
周内沪铜现货对期货呈现贴水报价，且随着成交走弱贴水幅度进一步扩大。进入下半周物流逐渐减少，仅部分下游存在刚需买货，虽然下周仍有一个交易日，但难有下游实际采购成交。据SMM数据显示，本周四上海地区电解铜社会库存增加0.89万吨至8.49万吨，年后将继续保持垒库趋势。展望年后，社会面库存将有所增加，但距离交割仍有时日，预计现货贴水将先扩再收。
山东地区本周升贴水持续低位运行，本周四山东地区现货升贴水均价报至贴水300元/吨。具体来看，随着春节假期的临近，下游备货已结束。本周省内加工企业采购需求明显下降，即使持货商低价让利，下游采购量也十分有限。展望后市，预计节后炼厂厂区库存较多，且下游复工节奏恢复缓慢，预计山东地区升贴水仍将处于低位。
广东地区：本周该地区升贴水不断走低，大多数下游已经放假采购欲低迷，持货商为求出货只能持续下调升水；值得注意的是由于某冶炼厂目前仍不能交割导致其只能不断降价出货，而能交割的品牌报价则保持坚挺跌幅并不大。
截止至周四时，好铜报升水0元/吨较上周四持平，平水铜报贴水350元/吨较上周四跌250元/吨，湿法铜报贴水430元/吨较上周四跌270元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东低270元/吨，虽然价差较大，但因临近长假物流停滞没有异地调货的动作。
另据我们SMM统计截至到周四时广东总库存为1.86万吨，较上周四增加0.97万吨，仓单合计4927吨较上周四增加3879吨。
具体来看：本周到货量为1.88万吨/周，较上周增加0.51万吨，远高于年平均水平(1.4万吨/周)，多数下游均已经放假上游冶炼厂只能将货发往仓库进行交割。出库量为0.91万吨/周，较上周下降0.11万吨，明显低于年平均水平（1.42万吨/周），因本周仅有几家下游加工企业仍在开工需求大幅下降。
展望下周，据悉绝大多数下游企业将于本周末开始放假需求将一步下降，冶炼厂将加大发往仓库的量。因此，我们认为下周将呈现供应增加需求减弱的局面，周度库存将持续增加。
来源：SMM铜加工交流平台，作者：姜善誉、耿志瑶、周滟、龙华琛。上海有色网原创信息未经授权，任何媒体、个人不得以任何形式传播、发布、复制。（包括但不限于行情数据、价格信息、市场统计信息、调研信息等）部分内容有改动，如有疑问请文末咨询编辑。
