前几天，央行官网公布了《2024年前三季度金融统计数据报告》。
整体数据依然乏善可陈，我们看到前三季度人民币存款增加了16.62万亿，其中住户部门增加了11.85万亿。
数据来源：中国人民银行
如果对比八月份的数据，9月份单月人民币存款增加了3.74万亿，光住户存款就增加了2.2万亿，占比接近六成。
数据来源：中国人民银行
网友调侃说，
月底一阵“疯牛”，个个都说加仓、满仓干，结果你们又存了4万亿。
我国住户部门存款余额来到了149.71万亿元，逼近150万亿元。
“150万亿”，什么概念呢？
要知道，
我们都知道中国人爱存钱，但这几年每年大十几万亿的增加，这增速像是做坐了火箭一样。
看到这，有人说这样来看，老百姓好像并“不太缺钱”嘛。
我记得，好像之前也有专家说“居民拿出1/3存款买房，经济就可以恢复”。
实际情况，我们的社会消费品零售总额，从去年12月份开始，整体增速一直在下降。
我们不禁要问，
为什么150万亿的存款带不动消费？
老百姓手里真的有钱吗？
只讲存款不讲负债就是耍流氓。
根据国家金融与发展实验室（NIFD）发布的《2023年度宏观杠杆率》报告，中国宏观杠杆率从2022年末的274.3%上升至287.8%。
关键是，中国企业负债率更是高达173%，居民部分的杠杆率64%左右。
企业和个人的负债过高，加上过去三年居民对不确定性和风险的认知发生了很大发化，企业减少投资、居民减少消费。
而且我们家庭资产里，房产往往占了大头，占比在70~80%左右。
这么说一点也不夸张：
中产把自己的大部分资产都锁在了房子上，伪中产把自己的一辈子都套牢在了房子上。
而且，随着房地产的掉头，这些所谓的资产大幅缩水，但是负债是刚的。
同时，我们梳理近年来人民币存款结构数据发现，在存款规模不断扩大的同时，住户存款占比不断上升，从2016年的占比39.7%上升约9个百分点，到2023年的48.2%，同时，非金融企业存款占比由2016年的33.3%下降到27.7%。
住户存款占比上升，企业存款占比下降，反映了什么呢？
一方面，企业的收入回落了，利润收缩了；另一方面，居民的购房、投资和消费增速放缓，防御性储蓄增加。
表面看，我国的居民存款是个十分庞大的数字。
按14.1亿人口计算，我国居民人均存款提升至10.64万元，户均存款更是超过27万。
说到人均存款，可能很多人就想骂街了，“不好意思又被平均了，又拖后腿了”。
现实是，这几年大部分人的薪资别说增长了，不被裁员都已经很欣慰了。
这个我们从中金公司发布的2023年中国财富报告，应该能看出其中的问题所在。
这个图应该展示的足够清楚了，我就不展开说了。
我们整体财富群体分布情况的现状是，金字塔顶尖的人群掌握着更多财富，拥有更多社会资源，财富牢牢框定在“二八法则”之内。
只不过，这个二八法则不是20%的人掌握着80%的财富，而是2%的人掌握着80%的财富，万分之六的人，掌握着30%的财富。
实际情况，并不是居民有钱不消费，而是真正有钱的人不愿意消费，而想消费的人没有钱。
对这些富裕人群，他们的基本需求，包括吃穿住行游基本上都得到满足了，如果没有新的需求点出现，他们的消费增长也会有限。
为什么我们的居民存款都已经接近150万亿，消费依然不足？
我之前说过，当下的现状是：富人的消费是饱和的，穷人的消费是透支的。
一边火焰，一边海水。
财富分化、极化对整个宏观经济，消费、就业、投资等都是非常有害的。
财富的分化意味着社会流动的固化，普通人的上升渠道和空间越来越窄，机会越来越少，我想这才是对一个年轻人来说，最可怕也最不愿面对的未来。
因为财富高度集中，即资源高度集中，即资本累加方式的高度集中。
相比于老百姓没钱花，更可怕的是年轻人丧失靠劳动获得财富的动力。
我国民众消费力弱，根本上是长期以来在分配制度上向资本方倾斜、压低居民工资福利和收入，从而导致了严重的贫富分化，社会的大部分财富集中到了少数富人阶层手中。
近期的“就业优先指导意见”，其中有一条明确提出：提高劳动报酬在初次分配中的比重。
我之前反复强调，中国富人的钱虽然很多，但他们的消费早已饱和，要想解决消费不足的问题，必须想办法提高中下层人群的收入水平，或者帮他们节约开支。
比如，对存量房贷利率下调，对于购置家电、家具、汽车等消费品的补贴，包括近期拉股市增加老百姓财产性收入都是很好的政策。
就是要想方设法提高居民的收入，降低居民的负担，从而让居民有更多的钱用于消费。
说到债务，从某种程度上它不会消失，只能稀释和转移。
当下唯一的解决办法就是中央政府增加债务，把一部分地方政府、企业、居民的债务给背起来。
让他们更有动力，更有能量去投资，去消费，这样经济才能重回良性增长循环。
我们看到近期的一些政策和信号，说明上面已经在高度关注这些问题。
比如，财政和央行的发力，地方债的置换等等。
而且，最近央行潘行长在2024金融街论坛年会上表示，宏观经济政策的作用方向从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。
这个表态是很重要的，以前我们一出问题基本就是从投资端，从供给侧解决问题，不是说投资不重要了，而且现在要投资消费并重。
但是，我们也要清醒的认识到，经济的恢复不是一蹴而就的，根本出路还是在于想方设法提供更多的就业，提振经济。
不用怀疑，这几年我们会很快进入真正的低利率环境。
环境一变很多投资逻辑也会跟着变。为此，我给大家准备了一份低利率配置资产的思路框架，希望能够帮助到大家。
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