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上一篇文章，司马和大家聊到了片仔癀股价上涨的三大条件，受到了不少粉丝朋友们的共鸣，理性客观地看待片仔癀销量与股价的关系是一个成熟股东的内在涵养。那么今天和大家聊一聊司马清仓片仔癀的两个“因子”。
这个事情很多股东都有向我反映这个预期，甚至不少。资格比较老的老股东都希望片仔癀能够推出单天然的药锭来满足不同层次人群的用药需求，有钱的就买双天然的，没有钱的就买单天然的。
可能从普惠的角度来，从药的本性来讲，这个出发点并没有错，但是从资本市场的角度来讲，单天然药锭的推出不仅会降低药锭的稀有性，而且会拉低平均售价，从而进一步降低毛利率，在司马看来，片仔癀核心大单品的毛利率如果降低到50%以下，那么她就不值得投资，这是一个硬指标。
当一家专注于高端的药企要把主业弄成多层次普惠，我会选择清仓！当年寿仙谷司马就是53-55清仓的。寿仙谷就是前车之鉴，搞了三个版本，股价也就到顶了，当时司马提示很多次风险，也被很多寿仙谷的股东骂，不影响股价从63跌到23了！决策层的决策对于企业的发展真的至关重要！
很多人都觉得很奇怪，如果抛开核心大单品的利润，其他的多元产品利润蹭蹭往上涨不是很好吗？证明片仔癀不需要依靠单一业务来提高利润，有多种选择，从而实现公司利润的最大化。
表象的道理确实是如此，不然片仔癀也不可能去发力牙膏、化妆品，保健食品等业务，这些业务目前的利润贡献值还很低，但是他们如果对于整个公司利润的占比越来越大的话，对于股价来说，并不见得是一件好事情。
我给大家举一个简单的例子，如果贵州茅台的系列酒占比非常大，甚至超过了飞天系列，那么你相不相信贵州茅台的股价会跌得一塌糊涂! 茅台拿铁，茅台冰淇淋现在还有几个人去吃呢？国企有钱了，就老是喜欢搞点花样，来证明自己的价值和刷点存在感，其实这都是不可取的。好好的传承，好好的发展主业不好吗？
片仔癀现在很大的一块问题，就是品牌保护做得比较差劲。自己都“套牌”自己的品牌，片仔癀饮料、片仔癀化妆品、片仔癀牙膏、片仔癀茶叶、片仔癀燕窝等等。任何伟大的公司都不会这样稀释自己的品牌。很多不明真相的消费者，都不知道片仔癀是干什么的，你在搞这么多用“片仔癀”名头的产品出来，不仅仅是混淆视听，更是拉低格调。
司马今年去漳州古城调研的时候，看到漳州古城大大小小有近百家“片仔癀甘蔗汁”，“片仔癀草汁”，这是在哪里？这是在片仔癀的大本营——漳州地面。有很多游客甚至喝完草汁后发朋友圈: 这是纯正的片仔癀，不贵，十元一杯。
以前曾经有股东向管理层问这个问题，管理层解释说片仔癀草也是一味中药材，当地很多农民依靠这个做点小本生意，富有人情味。但是说句实在话，从股东的角度看待这种现象无比的心疼。当片仔癀草汁、片仔癀甘蔗汁发展到几十万家的时候，谁还记得你片仔癀三个字是珍贵“药王”呢？都是不值钱的草药汁。
所以说片仔癀目前的品牌保护任重道远，做得可谓相当差劲，应该批评。
所以这两个要件、两个因子是司马会考虑清仓片仔癀的考量。当然我不希望看到这种事情，只要不折腾就没有伤害。我深刻明白一件事情: 如果为了普惠，如果为了"平权"，满大街的“地摊货”是不值钱的，“物以稀为贵”市场先生也会这么认为!
耐得住寂寞，守得住繁华。投资的道路需要用脚去感受，投资的道路需要用心去丈量。需要“司马懿”的坚忍，更需要“扫地僧”的禅心。此文仅作为本人投资记录和思考，投资有风险，入市需谨慎。
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