【信用风险管理|数说债市】2022年9月单月百强房企中约半数销售额环比实现增长，但前9个月累计销售额同比降幅仍较高

文摘 2022-10-18 17:30

克而瑞于近日发布《2022年1-9月中国房地产企业销售TOP100排行榜》。据统计，百强房企2022年1~9月累计销售金额的同比降幅仍处于45.76%的较高水平，其中2022年9月单月百强房企实现销售金额6,268.8亿元，环比小幅增长3.66%，同比降幅有所收窄至26.46%，并且9月百强房企中约5成房企单月业绩环比实现增加，高于2022年8月时的环比增幅（40%）；行业分化仍非常明显，弱信用状况的非国有房企销售额仍难有起色。

百强房企销售额分组统计

从前9月累计销售业绩来看，TOP100房企累计销售额（含全口径及权益销售）同比下降46%左右（2022年前8个月百强房企降幅为47%左右），TOP50、TOP20及TOP10房企前9月销售额同比降幅与TOP100降幅较为接近，销售仍承压。

从9月单月销售业绩来看，销售额TOP100的房企合计实现全口径销售额6,268.8亿元，其中TOP10房企合计实现销售额2,687.0亿元，占比约43%，较上月上升2个百分点。TOP100、TOP50、TOP20及TOP10房企9月全口径销售额与上月相比均有所提升，传统“金九银十”销售旺季下，房企销售情况较8月有所好转，较2021年9月仍出现不同程度下降，其中TOP10房企同比下降7.34%、TOP100房企同比下降26.46%，表现出较为明显的业绩分化。值得注意的是，2022年9月单月TOP100、TOP50、TOP20及TOP10房企销售额的同比降幅较2022年8月的同比降幅均有明显收窄。

上述分组TOP20及TOP10的9月权益销售额环比小幅上升，TOP100、TOP50的9月权益销售额环比下降。

发行人关联百强房销售情况

联合咨询对百强房企销售榜单进行整理，梳理出81家有存续债发行人或其关联的房企名单，具体如下：

（1）前9月全口径销售额分析

从前9月全口径销售额来看，销售金额破千亿的房企有15家，其全口径销售额之和27,154.5亿元，占百强房企前9月累计销售额的比例达51%；其中，累计销售额破三千亿的房企有碧桂园、保利发展、万科地产，破两千亿的房企有中海地产、华润置地、招商蛇口，该6家房企前9月全口径销售额之和16,005.7亿元，约占百强房企累计销售额的30%。整体来看，房企明显分化、头部效益凸显。

从前9月全口径销售额同比变动来看，75家能获取到同比变动数据的房企中，仅万达集团（+58.77%）、越秀地产（+11.42%）和仁恒置地（+3.88%）同比实现增长，其他房企前9月全口径销售额均同比下滑，其中有29家房企销售额同比降幅超50%，数量占比近四成；有31家房企销售额同比降幅位于20%~50%区间，12家房企销售额同比降幅小于20%。同比降幅的平均值、中位值分别为-43.45%、-44.34%。

从降幅来看，前9月全口径销售额同比降幅居首的房企仍为中国恒大，为-92.18%（前8月为-93.23%），其次为奥园集团的-81.42%，然后佳兆业、正荣集团、阳光城、东原地产、世茂集团、俊发地产、龙光集团同比降幅均超70%，富力地产、中南置地、融创中国、禹洲集团、荣盛发展、祥生集团同比降幅均接近70%。

（2）前9月权益销售额分析

前9月权益销售额破千亿的房企有7家，分别为碧桂园、保利发展、万科地产、中海地产、华润置地、招商蛇口及金地集团，同时该7家也是前9月全口径销售额的前7名。75家能获取到同比变动数据的房企中，仅万达集团、仁恒置地、新湖中宝3家前9月权益销售额同比实现正增长，剩余房企中前9月权益销售额同比降幅超50%、位于20%~50%区间、低于20%的房企数量分别为30家、34家、8家。前9月权益销售额同比降幅的平均值、中位值分别为-45.02%、-45.72%。

（3）9月单月全口径销售额分析

从9月全口径销售额来看，碧桂园以406亿元的销售额居首，第2~4名分别为保利发展、招商蛇口、万科地产、华润置地，均超300亿元，其他包括金地集团、中海地产均超200亿元，龙湖集团、绿城中国、越秀地产、绿地控股、中国金茂、滨江集团、中国铁建及旭辉集团在100~200亿元之间。

从9月全口径销售额同比变动来看，71家能获取到同比变动数据的房企中，除路劲集团同比持平外，有21家房企销售额同比实现正增长，其中涨幅超50%的房企数量达11家，主要为国有企业，最高涨幅为262.14%（金隅集团）；全口径销售额同比下降的49家房企中，26家降幅超50%，其中俊发地产、龙光集团、融信集团、正荣集团、荣盛发展、奥园集团降幅均超90%，富力地产、阳光城、融创中国、时代中国、金科集团降幅均超80%。

从9月全口径销售额环比变动来看，80家能获取到环比变动数据的房企中，有38家房企9月全口径销售额环比实现正增长，其中环比涨幅超过50%的房企数量8家，最高涨幅为185.50%（颐居建设）；42家全口径销售额环比下降的房企中，中华企业、龙光集团、新湖中宝、俊发地产、融信集团、荣盛发展、正荣集团、富力地产、弘阳地产、祥生集团环比降幅均超50%。

（4）9月单月权益销售额分析

从9月权益销售额来看，仅碧桂园权益销售额超过300亿元，为330.7亿元；招商蛇口、万科地产、中海地产、保利发展单月权益销售额均超200亿元。

从9月权益销售额同比变动来看，71家能获取到同比变动数据的房企中，17家房企权益销售额同比实现正增长，其中涨幅超50%的房企数量9家，最高为465.08%（仁恒置地）；54家权益销售额同比负增长的房企中25家降幅超过50%，降幅超过90%的有俊发地产、时代中国、龙光集团、荣盛发展。

从9月权益销售额环比变动来看，79家能获取到环比变动数据的房企中，除路劲集团环比持平外，有30家权益销售额环比正增长。48家销售额环比下降的房企中，有10家环比降幅超50%，其中，中华企业及龙光集团以92.00%的环比降幅共同居首，新湖中宝、时代中国、俊发地产降幅超80%，荣盛发展降幅超60%，首创城发、富力地产、弘阳地产、祥生集团降幅大于50%。

（5）不同类型房企销售情况对比

81家有存续债发行人或其关联的房企名单中，涉及16家央企、14家地方国企及51家非国企。以全口径销售额为例，前9个月全口径销售额同比下滑的72家房企中，非国企占比67%；9月单月全口径销售额同比增长的21家房企以央企和地方国企居多，数量占比达82%，而销售额同比下降的49家房企中，82%为非国企。从9月单月全口径销售额环比变动情况看，51家非国企房企中约57%销售额下滑，而国企销售额环比下滑的数量占比约为45%。可以看出，国企9月单月全口径销售同比表现情况仍优于非国企。

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