1月10日，由中国投资协会创投委指导，南京金鱼嘴基金街区主办的“每日路演全国行系列活动启动仪式暨2025金鱼嘴生态圈交流会”在金鱼嘴基金大厦隆重举办。沈志群会长应邀出席并就2025年创业投资发展趋势和重点任务发表主题演讲。现摘编如下：
刚刚过去的一年，是中国创业投资行业发展史上留下重要印记的一年。党中央国务院高瞻远瞩，对鼓励发展创业投资、股权投资连续作出一系列重要指示和政策部署，极大的鼓舞和提振了创投行业的信心，也为进入2025年我国创投行业开启高质量发展的历史新篇章奠定了基础，指明了方向。
一，加快畅通创投行业“募投管退”全链条
进入新的一年我国创投行业面临新的任务，前不久我在中国创投（马鞍山）论坛上提出八个方面，主要是健全金融服务体系、培育壮大耐心资本、大力吸引社会资本、梯度培育创新企业、加快发展并购投资、深化创投体制改革、优化创投生态环境和促进行业优胜劣汰。当然，完成我国创业投资高质量发展的目标任务，不可能今年就能够立竿见影，明显见效。因为创投行业多年形成的“资本寒冬”，募投管退一系列难题堵点，不可能在短时间内得到改变。但是也必须看到，新的一年我国创投行业随着国家一系列鼓励发展促进政策实施办法出台和政策效应逐步显现，新的积极因素和有利条件也在不断增加，最突出的变化是创投行业“募投管退”全链条正在加快打通。
一是在募资端，随着金融资本，包括保险资金，特别是银行资金通过股权投资方式转化为产业资本的途径不断拓宽，去年刚刚扩大到全国18个城市的金融资产投资公司直接股权投资已初步签约规模达到2500亿元；中央企业率先打破专业限制，鼓励设立创投基金，带动地方国资企业深化体制机制改革，形成愿意投资、敢于投资的局面；政府投资基金定位、功能更加明确，运作方式的不断完善。这些新政将进一步促进耐心资本、长期资本来源的持续增加；
二是在投资端，美西方对我国高科技产业的封锁打压进一步激发了自主创新的决心，加快推动科技成果转化为新质生产力，实现科技自立自强的步伐。高技术产业、新兴产业、未来产业和转型升级传统产业一大批优秀项目，源源不断对股权投资形成巨大的市场需求，目前各级政府和社会各界，包括各地基金集聚区，正在深入开展投资项目信息的采集、筛选、推介和对接工作；
三是在管理端，随着全行业优胜劣汰，优化重组进程的加快，行业内管理规模大、人才集中，经验丰富和业绩显著的少量头部机构，具有产业背景的一批企业创投（CVC)和更多“小而专、小而精”创投机构等三大类投资机构的投后管理、增值服务能力和水平全面提升，高素质的管理人才也在向这三类机构逐步集聚；
四是在退出端，今年将成为我国并购投资快速发展的大年，随着证监会IPO的常态化，“并购六条”等政策的落实，股权份额转让和S基金的完善，这些年严重困扰行业可持续发展的最大难题“退出难”将逐步缓解。
我们相信，新的一年创投行业“募投管退”全链条政策发力、积极向好的趋势可以预见，全行业驱寒还暖、止跌回升的局面可以预期。
二，全面深化创投改革，大力吸引社会资本
新的一年创投行业还会出现一些新的问题和困难，还有许多艰巨的工作需要完成，而最重要最紧迫的是两项任务：
一是落实党的二十届三中全会精神，进一步深化创投体制改革，改革不到位，政策难见效。要把党中央国务院鼓励发展创业投资一系列政策深化细化，真正落到实处，发挥政策效应，必须按照党的二十届三中全会指明的方向，进一步全面深化创投体制改革，从改革找出路，抓改革促发展，靠改革破难题。
要深化创投资金供给结构的改革，培育壮大耐心资本出资人队伍，扩大长期资本来源渠道；
要深化政府引导基金、国资创投、民资创投、外资创投和个人创投（天使投资人）各类投资主体管理体制运行机制的改革，充分调动各类投资主体的潜力和积极性；
要深化创投税收体制的改革，政府要在已有的创投税收优惠政策基础上，以长远的目光和耐心的心态，继续加大税收激励的范围和力度，同时确保税收优惠政策不折不扣严格执行。这是培育耐心资本，壮大长期资本，吸引社会资本最有效的政策措施；
要深化创投“差异化监管”体制的改革，真正做得把创业投资、股权投资与私募证券投资严格区别看来，在创投机构设立注册登记，基金备案日常监管程序手续尽可能简化简便，充分发挥行业自律组织和行业信用体系的作用。
二是落实去年中央经济工作会议提出的更大力度吸引社会资本参与创业投资。社会资本不回升，创投发展难持久。这些年支撑创业投资在“资本寒冬”中继续运行，主要是依靠各级政府资金（包括各类政府创投引导基金和产业投资基金）、占据了出资来源的半壁江山，发挥了重要作用。但是按照创业投资这类市场化程度很高投资方式的运行规律，以及地方财政的主要职能和可以预见的收入增长趋势，政府资金占过大比重和主导地位的模式不可能持久，也不利于确保创业投资的质量和效益。主要出路就是更大力度吸引社会资本参与创业投资，不仅包括国有实业企业和国有金融企业、保险资金和银行资金以多种方式参与创业投资，特别需要重视的、也是最困难的是吸引民营企业资本的参与，吸引各类民间资金，包括合格的个人投资人、高净值群体资金参与创业投资。可以断言，社会资本参与创业投资的比重大幅度提高之日，也是我国创业投资高质量发展真正实现之时。
江苏省是我国民营经济大省，也是创投行业发达地区，衷心希望江苏省、南京市在新的一年里率先探索，先行先试，先立后破，积累经验，为促进创业投资高质量发展发挥示范，作出贡献。
三，更好发挥基金集聚区的功能作用
新年伊始，我们在这里召开全国基金集聚区的座谈交流会，举办每日路演全国行系列活动启动仪式，可以说是全行业今年最早举办的活动之一，拉开了新的一年创投行业发展的序幕，具有重要意义。
我国创投行业在多年发展历程中，有一个问题必须引起注意，那就是一说创投行业，往往主要关注创投管理主体（GP)，去年党中央会议提出耐心资本以后，创投出资人主体（LP)开始引起广泛关注，没有耐心资本出资人，创业投资特别是“投早投小投创新”所需的长期资本成了“无源之水”。实际上，创业投资作为实体投资，还有一个重要主体，即被投企业，创新创业项目主体，同样应该引起高度关注。
去年国务院办公厅发布的《促进创业投资高质量发展的政策措施》（创投十七条）第九条提出：建立创业投资与创新创业项目对接机制。实施“科技产业金融一体化专项”，开展科技计划成果路演、专精特新中小企业“一月一链”等活动，组织遴选符合条件的科技型企业、专精特新中小企业，以及带动就业较多的企业和项目，加强与创业投资机构对接。南京金鱼嘴街区已经连续多年举办多种形式的项目路演活动，取得了初步经验和很好的成效，一会他们将做具体介绍。为此，他们建议将每日路演活动作为全国股权创投基金集聚区的一项联合系列活动，共同办起来，长期办下去。实际上，这正是贯彻落实“国办创投十七条”的具体举措，也是拓宽基金集聚区的服务方式，强化服务功能，提升服务效果的创新探索，全国基金小镇合作交流中心，现在也是创投委基金小镇服务部，将大力支持和积极参与这项活动，和大家一起，在金鱼嘴街区和各地基金集聚区已经取得的项目路演、资本对接经验基础上，进一步探索务实有效开展每日路演全国行系列活动的具体方式，为创投基金、产业基金、并购基金发现和选择投资项目，为科技成果转化项目、专精特新中小企业推荐合适的投资机构，为各地政府招引优秀的企业项目和投资机构落地，发挥基金集聚区的独特作用，为促进创业投资高质量发展作出基金集聚区新的贡献。
来源：中国创投委
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