价格波动
市场分析
1．国际市场
Ø 宏观经济：美国截至11月9日当周初请失业金人数减少4000人至21.7万人，低于预期的22.3万人，为6个月以来的最低水平。美国10月PPI全线回升，同比涨幅由前值1.9%扩大至2.4%，超出市场预期的2.3%。美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，符合市场预期，前值为上涨2.4%。由于经济表现强劲，美联储主席鲍威尔发表最新讲话表示，美国的经济现状暗示联储无需“急于”降息。目前市场预计联储12月继续降息仍是大概率，但特朗普的对内减税、对外增加关税、减少移民等政策未来将对美国通胀带来上行压力，明年的降息路径仍具有较大的不确定性。
Ø 产区天气：AgRural截止11月14日，巴西24/25年度大豆已播80%，前周67%，去同68%，五年均72.6%。预报显示，仅南马和帕拉纳面临短时少雨，其余产区大部降雨仍较佳，利于播种和作物初期生长。布交所截止11月13日，阿根廷24/25年度大豆已播20.1%，前周7.9%，去同18%，五年均17.7%。预报显示，阿根廷核心产区雨量一般，温度略偏高，但墒情尚佳，料仍可推进早播。
Ø 产地出货：美豆出口周销有所回落。截至11月7日当周，24/25美豆累计出口2986万吨，同比增幅缩至0.65亿蒲，与USDA预估同比增幅1.55亿蒲差距再度扩大。巴西近期受雷亚尔贬值及大豆库存偏低影响，农户出货持续清淡，新豆累销28%，仅略高于去同27%，低于年均33%。预计四季度巴西大豆出口量同比减约300万吨，将减轻对美豆出口的挤占压力。关注后续中美经贸关系影响。
2．国内市场
Ø 成本利润：上周盘面利润恶化及人民币贬值，12月套保利润降100-130元/吨，3~5月巴西新豆榨利恶化50元/吨。截至11月19日周三，近月(12月)美豆套保毛利降至约180-190元/吨，远月(3-6月)巴豆套保毛利降至290-320元/吨。
Ø 采购成交：上周油厂成交30余船，主要为12月美豆和2-5月巴西豆。目前12月采购计划已完成五成，12-1月进程显著偏慢，3-5月采买较快。
Ø 到港预估：目前海关放行政策暂未松动，检测时间10-20个工作日，继续影响11、12月到港量。11月到港预估670万吨（前值670），12/1月到港预估930/960万吨（前值910/960）。周均大豆抵港150万吨，低于周榨180万吨，局地缺豆停榨。12月份开始周均到港将回升至200万吨，也将提振周榨回升。 三季度到港同比+610万吨，预计四季度同比-360万吨。
养殖需求
Ø 生猪市场，终端消费不济，养殖端出栏加速，致短期生猪供应压力增加，猪价下滑至16.0左右，而后有所企稳，压栏惜售等待腌腊需求启动。10月生猪料需求环比下滑，北方地区相对幅度更大，11月预计短暂消费支撑以及产能的恢复支撑猪料需求稳定。猪料需求预期无明显变动。
Ø 肉禽市场，前期屠宰产能扩张以及规模端的正常投苗，养殖利润陷入亏损，但白羽鸡苗需求稳定尚可，投苗未受较大影响，预计短期维持稳定预期。
Ø 蛋禽市场，鸡蛋消费没有明显节日支撑后供应压力有所显现，蛋价近2周连续下滑较快。目前养殖仍有盈利，老鸡淘汰并不快，且鸡苗补栏情绪尚可，预计蛋禽存栏高位运行至明年一季度，相应支撑蛋禽料需求或环比小增。
产地出货。。。。
油厂压榨库存。。。。
