价格波动
市场分析
1．国际市场观察
Ø 美国大选：11月6日（周三）特朗普成功竞选引发“特朗普交易”行情，预计以民、税收政策将刺激美国经济增长和通胀上升，美指创四个月新高，原油、黄金、铜等大宗商品普跌逾2%。美国新政为特朗普执政+共和党掌控两院。整体主张及影响概括为：对外加税+对内减税+反移民等政策主要为刺激美国经济，将推升通胀预期，将致使美债收益率提升，以及美联储降息节奏放缓，利多整体大宗商品价格；鼓励传统能源+结束战争援助等政策将增加原油供给和减少战事需求，利空原油价格；扩财政基建+制造业回流等政策将增加需求支撑，利多铜等有色金属价格；美豆作为农产品，将趋势性跟随铜等工业品走势。
Ø USDA报告：24/25年度美豆单产：市场平均预计USDA11月报告料显示52.8蒲/英亩，区间52.1-53.8，USDA10月53.1；StoneX52.6，前月53.5。整体预计11月USDA报告单产不变或微降，结转估约495-545百万蒲，低于10月USDA的550，SF合约11月份理论价格区间930-1030美分/磅。
Ø 产区天气：近期，巴西产区大部均获利好降雨惠及，助力大豆播种大幅赶进；据AgRural，截止上周四，巴西大豆已播54%，前周36%，去同51%，五年均49.6%。预报显示，未来1-2W，巴西产区降雨仍较佳，利于播种和作物初期生长，尽管GFS模型雨量预期仍不及欧洲模型。
Ø 产地出货：美豆出口销售继续赶进。截至10月24日当周，24/25美豆累计出口2627万吨，同比增幅扩至1.14亿蒲，USDA预估同比增幅1.55亿蒲差距进一步缩窄。四季度巴西大豆可供出口量同比减约600万吨，减轻对美豆出口的挤占压力。关注后续中美经贸关系影响。另密西西比河下游水位开始回升，预计11月12日回到正常水位，美湾出口付运担忧基本缓解。
国内采购到港
Ø 成本利润：上周盘面利润恶化及近月升贴水上涨，12~1月套保利润降40-60元/吨，3~5月巴西新豆榨利受升贴水小升影响恶化0-10元/吨。周三美国大选结束，盘面内强外弱带动近月(12月)套保利润提升约30至280-320元/吨，远月(2-6月)升贴水上涨致套保利润降40至320-390元/吨。
Ø 采购成交：上周油厂成交接近30船，主要为12月美豆和2月巴西豆。目前12月采购计划已完成三成，12-1月进程显著偏慢，3-5月采买较快。
Ø 到港预估：受近期海关放行延后影响，大豆抵港到入库时间由7天调增至15天，11月到港量降210至630万吨，四季度到港预估合计降至2250万吨（同比-420万吨）。12月预估降至910(上周990)，1月到港预估增至960(上周690）。未来周均大豆抵港降至120-170万吨。
油厂压榨库存
宏观经济 。。。
产地出货。。。
国内养殖需求。。。
