在国际金融市场上，中国连续两个月抛售美国国债的消息引发了广泛关注。根据美国财政部于10月18日发布的最新国际资本流动报告（TIC），全球对美国国债的持有量在8月份大幅上升，达到8.503万亿美元，较7月份的8.338万亿美元有所增加。然而，中国作为美债的第二大持有国，却连续两个月抛售美债，这一举动引发了市场的猜测与讨论。
报告显示，日本作为美债的最大持有国，在8月份增持了135亿美元，持有量达到1.1292万亿美元。而作为第三大持有国的英国，也在同月增持了156亿美元。同样值得注意的是，开曼群岛和法国也大幅增持了美国国债。然而，作为全球经济大国的中国，却在此期间持续减持美债。数据显示，中国在7月抛售了37亿美元的美债，8月又抛售了19亿美元，使其总持仓降至7746亿美元，达到2009年以来的最低水平。
中国的连续抛售美债引发了市场的广泛讨论。自2024年年初以来，中国已经累计抛售了近420亿美元的美债。这一举动与其他国家的增持形成了鲜明对比，市场开始纷纷猜测中国背后抛售美债的深层次动机。尤其是在美联储主席鲍威尔表态即将启动降息周期的背景下，中国的这一举动更加引人关注。
为何不购买黄金？
与此同时，外界同样对中国在黄金市场的“沉默”感到好奇。据外汇管理局的最新数据显示，中国在过去五个月中并未增持黄金储备。自2022年11月以来，中国曾连续18个月大规模增持黄金，共增加了约316吨黄金储备，使总储备达到2,264吨。然而，自2024年5月以来，黄金储备一直保持稳定，未再增加。
这一现象引发了市场的诸多猜测。有人认为，随着国际黄金价格创下历史新高，可能导致中国暂时放缓了黄金的增持步伐。10月18日，国际黄金价格突破每盎司2710美元，创下新高。全球经济不确定性、地缘局势紧张以及各国央行的降息预期，推动了黄金价格的持续上涨。面对如此高昂的价格，中国是否在等待更好的买入时机？这一疑问在投资界引发了热议。
尽管近期中国未增持黄金，但不少分析师认为，这并不意味着中国结束了黄金储备的扩充计划。外界普遍猜测，中国仍然对黄金储备抱有长期的兴趣，并有可能在未来某个合适的时机再次大幅增持。历史数据显示，中国曾在2009年至2015年之间连续六年未调整黄金储备，但当2015年1月披露数据时，市场惊讶地发现，中国的黄金储备在此期间增长了50%。
类似的情况也曾发生在2018年到2019年期间。当时，中国的黄金储备经历了16个月的连续增持，从1842吨增加到1948吨。基于这些历史趋势，市场猜测中国此轮可能会效仿此前的策略，等待合适时机再度增加黄金储备。
黄金储备的全球对比
据国际货币基金组织（IMF）的数据显示，中国的黄金储备在其外汇储备中的占比仅为4.9%，远低于全球央行平均水平16%。相比之下，美国拥有超过8000吨的黄金储备，占其外储比重非常高。德国和意大利也分别位居全球第二、第三位。这使得市场进一步猜测，中国未来可能会加大对黄金的布局，以追赶国际水平。
不仅如此，中国的黄金需求依然强劲。虽然官方黄金储备未增加，但民间和商业储备的增长仍在继续。根据世界黄金协会的数据，2024年1月至9月，中国共进口了约665吨黄金，主要来自美国、英国和瑞士。尽管黄金价格高企抑制了部分市场需求，但中国作为全球最大的黄金消费国，民间对黄金的购买热情依旧不减。
此外，分析人士还指出，中国黄金产量已连续多年位居全球第一。自2000年以来，中国累计开采了超过6800吨黄金，这使得中国不仅是全球最大的黄金消费市场，也是主要的生产国之一。中国还通过非洲和南美洲的矿业投资，获取了大量黄金资源，这些黄金可能最终转化为商业储备或战略储备的一部分。
市场对未来的猜测
市场普遍认为，中国在未来很可能会再次增加黄金储备，特别是在全球央行普遍增加黄金配置的大背景下。世界黄金协会最近发布的调查显示，约六成发达国家央行预计未来五年内将增加黄金储备，而去年这一比例仅为38%。这一变化反映出，全球央行正试图通过增加黄金来应对国际金融市场的不确定性。
与此相对照的是，全球央行的美元资产持有比例则在下降。考虑到当前美国面临的高通胀、经济不确定性以及美债违约风险，各国央行正在重新评估美元资产的风险，黄金正在成为越来越多央行的重要储备资产。
不仅仅是中国，日本、墨西哥、捷克等国也开始增持黄金。日本在10月发布的报告中提到，计划进一步扩大黄金储备，以降低美元资产的风险敞口。这一趋势显示出，全球各国正逐渐意识到黄金作为避险资产的重要性。
结语：全球储备资产的转变
综合来看，中国连续两个月抛售美债而未购买黄金，确实引发了广泛的猜测与讨论。尽管黄金储备暂时未增加，但市场普遍认为，中国并未终止黄金储备的扩充计划，未来可能会在合适时机继续增持。同时，全球央行对黄金的兴趣正在增加，黄金作为国际储备资产的地位正在不断提升。在这一背景下，黄金或许正在重新焕发其金融属性，成为各国央行稳定储备的关键。
