在一系列利好政策刺激下，国庆节前，A股市场一度出现暴涨行情，上证指数突破3300点，创年内新高。国庆节后，股市转向以震荡调整为主。
作为昔日“老十家”之一的大成基金管理有限公司（下称“大成基金”）旗下2只权益类产品，大成领先动力A、大成国家安全主题灵活配置混合A近一个月收益率分别下跌13.37%、16.08%，是市场唯二亏幅超过10%的主动权益基金。
A股市场快速上涨后，市场进入震荡调整期，这让此前未经历本轮行情的基金经理进退两难。进，或高位建仓；退，或踏空行情。如何保持理性客观的建仓策略，对于基金经理来说，无论是在反弹还是反转行情下，至关重要。
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大成国家安全主题A、大成领先动力A均由基金经理王帅管理，在同类基金中，2只产品排名均位列倒数第二。与之形成对比的是，同类产品平均涨幅分别为16.45%、13.6%。
“闪电牛”行情下，2只产品跑输同类平均，这不禁让投资者质疑，大成基金旗下的2只产品跌幅为何会如此异常？
独角金融注意到，大成领先动力A成立于8月28日，首募规模约2.56亿元。在投资范围上，该基金可以投资A股股票、港股通标的股票、债券等。
目前，该产品还处于建仓期。据悉，建仓的择时主要由基金经理决定，团队提供板块和个股建议。
从净值曲线看，自基金成立以来至10月8日，大成领先动力A净值曲线几乎呈现一条水平线，也就是说，该基金10月8日前一直未建仓，而同期沪深300指数上涨22.25%，完美错过9月底的上涨行情。
图源：罐头图库
基金产品的建仓时机不可小觑，如何在市场波动中找准节奏考验基金经理的投研水平，而盲目跟风追涨，则是投资大忌。
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万家公用ETF因高位建仓一时间也陷入到舆情漩涡。该产品9月11日成立，10月9日上市。按照规定，ETF在上市前需要建仓完毕。不过，9月25日，该产品股票仓位11.9%，9月30日涨1.4%，同期指数涨6.46%。在上市的倒数第二个交易日，该只基金仓位依然较低，只能10月8日把仓位打满保证上市。
10月8日，市场情绪振奋行情下，万家公用ETF跌超2%，引发投资人不满。截至10月18日，该产品近一个月收益率为-6.28%。
据万家某工作人员的情况说明：10月8日，A股开盘暴涨，按照原先的建仓节奏，今天必须满仓，才能上市。为了产品正常上市，同时担心涨停而无法买入不能满仓，基金经理选择早盘买入，下午市场情绪回调所以拖累了净值。
图源：罐头图库
上述产品基金经理为贺方舟，2022年6月入职万家基金，2024年5月才正式担任基金经理，与王帅类似，均未经历资本市场牛熊转换的基金管理经验。
据同花顺iFinD仓位估算数据，7月初至9月27日，天治趋势精选混合把股票仓位从95%左右降到了10%左右，而这段时间正是市场持续下行区间，沪指从3000点左右一路阴跌，直逼2700点。因为仓位较低，这只基金9月最后一周仅收获3.6%的涨幅。
9月30日起，这只基金开始加仓，不过在节后至10月11日，正是大盘回调之时，该基金累计下跌12.72%。从10月12日开始，该基金从最低跌幅的9.41%已经涨至0.59%，不过涨幅明显低于沪深300的23.78%。
在上涨行情下加仓的基金经理不在少数。据华福证券统计，截至9月30日，开放式基金的股票型投资比例达到68.27%，相比8月底的64.82%出现提升。
而新基金一般情况下不会过快建仓，首先要建立起一定的安全垫，基金经理才会逐步加仓。另一方面，投资标的前期如果涨势强劲，进场则有可能意味着接盘。
上海一家私募机构创始人对《经济观察报》分析称，近期的天量交易和之后的回调，都说明多空分歧加剧，博弈性质较强，估值修复和市场博弈并存，短期盯紧政策，守住收益，密切跟踪市场资金走向。
相比之下，徐彦管理的大成卓远视野则采取了低仓位策略，即便在9月末至10月初A股大涨期间，其净值增长也极为有限，仅微涨1.6%。徐彦本人在中报中坦言投资决策中的犹豫与挑战，其作为大成基金的首席权益投资官，对市场有着深刻的理解与影响。
徐彦的丰富经验和大成基金内部的重要地位，使得他的投资策略和市场观点对大成基金权益部门产生深远影响。他同时管理的七只基金规模庞大，占公司权益类基金规模的显著比例。
市场瞬息万变，难以琢磨。在波澜壮阔的行情中，如何把握投资节奏，考验基金经理的择时能力、独立思考能力、以及经历过牛熊市场行情的检验。
你买过权益基金吗，近期收益如何？看好哪位基金经理？欢迎留言讨论。
