据巴西媒体报道，2024年，巴西零售业迎来过去12年来的最佳表现。然而，在资本市场上，零售企业的境况却不容乐观。据统计，巴西零售类上市公司中有66.6%的股票在今年出现了贬值。
专家分析指出，巴西基准利率Selic的上升以及美元汇率的攀升，增加了市场风险，成为零售企业股市表现不佳的主要原因。根据Agência DC NEWS的调查，在15家零售类上市公司中，仅有5家实现了正收益：
Grazziotin（服饰）：+5.48%
Guararapes – Riachuelo：+6.17%
C&A Modas：+7.03%
Petz：+15.30%
Allied（电子产品）：+16.70%
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而其余企业均遭遇不同程度的亏损，其中跌幅最大的是：
Casas Bahia：-73.96%
Lojas Marisa：-70.98%
Veste（Le Lis、Dudalina等品牌）：-60.84%
以Magazine Luiza为例，这家巴西第三大零售企业的股票在2024年从20.4雷亚尔跌至6.5雷亚尔，跌幅高达68.14%。Monte Bravo资产分析师Bruno Benassi认为，这一情况不仅受宏观经济影响，也与公司投资回报未达预期有关。例如，Magazine Luiza于2021年以35亿雷亚尔收购了电商平台Kabum!，但该项目未能为其业务模式带来预期增长。
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此外，Americanas的股票表现最差，从年初的90雷亚尔暴跌至年底的6.2雷亚尔，全年贬值93.11%。该公司因2023年曝出的财务欺诈问题导致市场信心丧失，被认为是“财务管理失败”的典型案例。
Constância Investimentos合伙人Gustavo Akamine指出，企业在面对不利的宏观经济环境时，若能提前做好财务规划，合理管理债务，并维持对客户的信贷支持，往往能更好地应对市场挑战并赢得投资者的信任。反之，像Americanas、Casas Bahia和Lojas Marisa这样的高负债企业，因缺乏资金管理能力，业绩表现持续恶化。
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市场对2025年的零售业前景同样不乐观。2024年巴西基准利率以12.25%收官，但根据1月20日发布的最新Focus报告，预计2025年利率将升至15%，美元兑雷亚尔汇率或升至6。
“在利率高企和宏观经济承压的背景下，零售企业若想避免重蹈2024年的覆辙，必须做好充分准备，包括优化财务结构、规避债务风险并适应复杂的经济环境。”Akamine如是说。
