今天债市有两个热搜点，一是1年期国债收益率跌破1%，创03年以来新低；二是10年国债收益率破1.7%，再创历史新低。
在ym刚喊话后，10年国债不仅调整只有5bp，而且第三天就下破1.7%，确实有点过分了。
毕竟刚约谈完激进投资机构，难到有漏网之鱼吗？
到底是谁买的呢？
有人说是因为非银机构年底业绩卷排名，所以要冲；有人说是金融机构年底冲规模，所以必须买。
从今天的交易行为上来看，虽然基金一直在持续加量买入，但在冲破关键点位的时间点，却是券商在猛买。
所以背后的推手应该是券商。有意思的是，最近有几次莫名的市场收益率大幅上行和下行的时间，也是券商。那漏网之鱼可能在券商。
今天1年期国债的单日收益率下行幅度也是罕见，有债券下行了17bp达到0.85%。上一次压降非银同业负债也没有带来这么大的下行幅度。
巧合的是，在1年期国债收益率碰到1%的时候，有朋友留言问长端是否还有下行空间，但没想到回答完不久就见证了新的历史。
今天已经有卖方将10年国债的收益率下限调整到了1.3%，但现在也没有人敢说“不可能”了。
从交易情绪上来说，收益率短期的快节奏下行，确实有一点拥挤了，原本ym喊话后调整一下，还能缓释一些拥挤度，但没想到现在收益率点位更低了。
现在的悖论就是:收益率年前下行越快，年后的反弹可能就会越猛。
即使是看债市还有收益率下行空间，因为机构行为的扰动依然存在，建议还是悠着一点。
一年的饭非要一个月吃完，总会撑着的吧。
香港互认基金新规终于落地了，其中最重要的就是把内地销售比例从50%上调到了80%，这样大家购买互认基金的额度又多了，主要是美元资产的额度多了，大家要做好抢额度的准备。
中国证监会进一步优化内地与香港基金互认安排，修订发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起实施。《管理规定》主要修订内容包括：一是将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构。三是为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。
这里顺带做个科普，互认基金和QD基金一样，都是内地居民投资海外资产的渠道，而且从今年业绩表现来看，互认基金的收益都很高，远远跑赢一般的QD基金。
互认基金是指内地与香港基金互认机制下，允许境外注册并受当地监管机构监管的基金向本地居民公开销售的一种基金产品。
互认基金与QD的主要区别:
1. 互认基金使用离岸价估值，而QDII基金使用人民币中间价估值。
2. 互认基金的管理者通常具有较强的海外投研资源，因此基金持仓标的丰富度更高；
3. 互认基金的管理费率和申购费率较高。QDII基金的申购费率一般按申购金额阶梯递减收取。
购买互认基金除了关注基金的投资范围外，还需要看基金是否做了汇率对冲，互认基金有人民币对冲份额和人民币非对冲份额，有汇率对冲的可以减轻汇率波动影响，但也会增加成本。
