临近午盘期货开始跳水，聪明资金又快人一步，最终在三个小作文的叠加下，长债调整了3-4bp。
三个小作文分别是:路透传的25年特别国债3万亿+传指导大行控流动性+传25年房地产还有很多新政策。（星球第一时间也做了点评）
第一个3万亿小作文出来后，市场收益率快速拉升，但很快就被多头买了下来，也可能是市场对此消化比较快，MTMJ。第二个小作文出来后，收益率反弹，第三个小作文出来后，收益率继续向上。
三个小作文的超预期有两个点:一个是时间上超预期，原本大家都预计最后一周是政策和数据真空期，没想到会有新的内容出来；一个是数量超预期，单就每一个内容来说，其实市场消化起来都会比较快，但三个叠加，还是稍微有一点影响。
昨天也说了，收益率下的越快，对很多配置盘来说都是水中月，跨年后配置盘的止盈动力越大。所以调整一下，对于踏空盘和配置盘来说，可能都是好事，但想要看到大的调整也比较难。
10年1.7%和30年2%已经成为了市场新的锚，基本就是围绕这个中枢波动。再想回到更高的收益率水平，或者还想着调整到多少多少就会配，暂时是看不到的。
最近资金利率下的很快，已经明显偏离最近一段时间的中枢，减弱了跨年的资金面担忧，也加速了近期债市的套利空间。所以传指导大行控制流动性也不是不可能，如果是真的，那短期降准的概率就很小了。
虽然长端调整，但短端收益率依旧大幅下行，12月以来基本下行了30-40bp，1年国债也一度达到0.8%。
为什么短端这么强势？收益率能下这么多？
市场的解释有很多，例如通过买入短端低票息资产来压低今年的息差（不靠谱，息差不是时点数）；买短端来调节利率风险指标；年底买短资产来冲规模（票据上更明显）；ym买债投放流动性；压低短端来控制收益率曲线。
最近年底各部门都在开会，一个是传达前期会议的精神和要求，第二个就是为25年开局做准备。
最近有一只存续规模8亿元的基金突然清盘了，这引起了我的好奇，一般来说都是迷你基金才会清盘，所以规模不是原因。基金公告在23日发生了大额赎回，那就是被赎回后规模很小被迫清盘。
投资人全部赎回，要么是内部有投资要求，或者新的规定，原有项目不符合了；要么是投资业绩太差，被用脚投票了。
看了一下历史业绩，成立时间比较久了，存续8年了，其实前几年还算可以（8年40%），主要是今年业绩有点落后太多，债牛下基本市场中枢在5%左右，这个产品只有不到3%。
再看了一下持仓情况，属于网红城投下沉的风格，也确实吃到了这几年的政策红利，化债后城投也没有收益了，产品的投资策略也就失效了。
可能不仅仅是这只产品，有不少存续的债基都是这模式，都面临着转型的压力。
比特币很牛，但终究就是一个“科技产品”，科技产品就会存在被科技打败的可能，随着量子技术的发展，加密货币的命运同样扑朔迷离。
